西方经济学(宏观部分)选讲

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1、西方经济学(宏观部分)主讲人：韩松选讲选讲目录目录讲座一泡沫和监管讲座二可持续发展讲座三转轨经济学循环经济的内涵；低碳经济的要素；碳币排放权交易泡沫事件和特征；次级贷款危机；不确定性与监管转轨经济研究内容；转轨的模式与阻力；转轨的平等与效率讲座一泡沫和监管一、泡沫事件和特征讲座一泡沫和监管斯蒂格利茨认为：“如果今天价格上涨原因是由于投资者相信明天会以更高价格卖出去，而基本要素又不能调整价格，那么就存在泡沫。”历史上存在着几次公认的泡沫经济事件。在1989年，布兰奇(Blanchard)和费雪(Fisher)按照发展过程将

2、泡沫分为：永恒扩张型(Ever-expandingbubble)、爆炸型(Burstingbubble)和消灭型(Eliminatingbubble)。一泡沫事件和特征[资料]著名的泡沫事件(1)对于不同的体制、政策、载体，泡沫的表现形式各不相同，但本质都一样。“群众是多么容易地被误导，人类是多么地喜欢模仿别人的举动，多么地喜欢‘随大流’，又是多么地具有聚生性，即使在他们头脑发热和违法犯罪的过程中亦是如此。”泡沫名称开始时间结束时间资产价格最高点与泡沫产生前相比(倍)泡沫破裂后与资产价格最高点相比(倍)郁金香泡沫1634

3、年11月1637年2月500.005密西西比泡沫1718年12月1720年5月360.028南海泡沫1720年3月1720年8月8.30.29日本房地产泡沫1986年1992年60.33泰国房地产泡沫1989年1997年5-6---[资料]著名的泡沫事件(1)[资料]著名的泡沫事件(2)“Icancalculatethemotionsofheavenlybodies,butnotthemadnessofpeople!”[资料]著名的泡沫事件(2)讲座一泡沫和监管一、泡沫事件和特征讲座一泡沫和监管在人们的需要呈现出非合理性

4、的情况下，社会资源就会呈现出非合理性配置倾向。在社会需要向科学化方向转轨和经济规律强制地为自己开辟道路时，泡沫经济的领域必然会出现重大振荡，泡沫最终被挤破。在证券市场，资金涌入未给实际生产过程积极的推进作用，而是大量地浪费了资金资源；在房地产市场，产生大量的不良资产。一泡沫事件和特征[案例]房地产泡沫逻辑日本房地产泡沫破灭引发了金融经济体系动荡，恢复这一创伤花费了人们十多年时间。高达818米的世界第一高楼哈利法塔竣工，犹如沙漠中的金字塔，代表了繁荣的神话。[案例]房地产泡沫逻辑讲座一泡沫和监管二、次级贷款危机讲座一泡沫和

5、监管次级按揭贷款是针对信用评级低、还款能力较弱的借款人，通常他们难以从主要抵押贷款机构申请到贷款，将面临着高于平均水平的还贷利率，但是首付款额度较低。在美国，由于2000～2004年间持续的低利率政策，促进了房地产价格的持续高涨。经营房贷的多种金融机构借此机会进行了规模扩张，为以后信贷危机的产生埋下了危险的种子。二次级贷款危机[案例]次贷危机的传递[案例]次贷危机的传递讲座一泡沫和监管二、次级贷款危机讲座一泡沫和监管次贷危机的深层原因主要是金融监管制度的缺失造成的，那些贪婪无度的华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大

6、众。美国新自由主义经济政策开始于20世纪80年代初期，其背景是70年代的“滞胀”危机。新自由主义内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。二次级贷款危机“我想谢谢你们为改善这个国家而做出的许多牺牲，我的心和希望与你们同在。”[视频]占领华尔街[视频]占领华尔街[案例]新自由主义政策弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷借钱涌入了住房市场。[案例]新自

7、由主义政策讲座一泡沫和监管三、不确定性与监管讲座一泡沫和监管金融风险是指金融机构经营活动所产生的收益的不确定性以及所受损失的可能性。金融风险特性：金融基础是信用关系具有客观性和普遍性；金融业务由债权债务关系构成具有可传递性；金融风险不可避免但可控。金融风险成因：货币资金运动与商品运动相脱节；经济虚拟化；金融市场自身的波动性；信用制度的不完善和监管不严。三不确定性与监管讲座一泡沫和监管三、不确定性与监管讲座一泡沫和监管信用不完善性：信用过度扩张和收缩常常造成信用危机；信用与利益关系相互交织引起连锁反应；金融创新活动不断突破

8、监管制度；过度竞争和金融市场证券化，致使资产质量低下；世界经济和金融市场一体化。金融监管属于经济管制，政府应通过专门机构监督和管理金融机构的经营行为以及市场准入和退出，从而降低金融风险。三不确定性与监管[案例]G20应对危机2009年4月2日，二十国集团财长和央行行长会议在英国伦敦闭幕，“一个世界新秩序”正在显现。会