《投资经济效益好》PPT课件

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1、投资经济效益的评价方法投资经济效益评价方法一类是贴现法，即考虑资金的时间价值，这类方法包括动态投资回收期、净现值法、净现值比率和内部收益率法等；另一类是非贴现指标，即不考虑货币的时间价值，这类方法包括简单投资收益率、静态投资回收期等。动态投资回收期（PT）净现值（NPV）净现值比率（NPVR）内部收益率（IRR）投资经济效益评价指标静态指标（传统方法）动态计算指标（贴现方法）简单投资收益率（RR）静态投资回收期（PT）投资经济效益的评价方法简单投资收益率简单投资收益率，是反映项目获利能力的静态评价指标，是指项目正常

2、年份的净收益与总投资之比。其计算公式为：优点计算简单；考虑了整个投资收益年限内的收益。缺点没有考虑资金的时间价值。投资经济效益的评价方法静态投资回收期投资回收期指用项目投产后的净收益及折旧来收回原来的投资支出所需的时间，通常以年数表示。投资回收期的计算时间应从投资实际支出算起。其计算公式为：式中CI为现金流入量；CO为现金流出量；(CI-CO)t为t第年的现金流量；为自投资开始年至Pt年的总和。Pt为投资回收期。静态投资回收期计算的实例投资经济效益的评价方法动态投资回收期动态投资回收期是按现值法计算的投资回收期，采

3、用如下方程式求得Pt’，即为项目自投资开始年算起的动态投资回收期。式中：Pt’为动态投资回收期；i为贴现率。动态投资回收期计算的实例投资经济效益的评价方法净现值法净现值是指在投资方案的整个寿命期内，各年的净现值流量按规定的贴现率或基准收益率折现到基准年的所有现值之和。其计算公式为：式中：n是投资涉及的年限；CIk是第k年的现金流入量；i是预定的贴现率；COk是第k年的现金流出量。净现值计算的实例投资经济效益的评价方法净现值比率净现值比率是指项目净现值与总投资现值的比值，即单位投资提供的净现值数量，计算公式为：式中：

4、NPVR为净现值比率；P(I)为投资现值。显而易见，净现值比率越高，说明经济效果越好。净现值比率计算的实例投资经济效益的评价方法内部收益率IRR内部收益率是指在投资方案整个寿命期内，使各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它是反映项目获利能力的常用的一个动态评价指标。内部收益率可通过下述方程求得：逐次测试法求内部收益率假设一个值，计算净现值。如果净现值是正数，则采用另一个更高的值来计算；如果净现值为负数，就采用另一个较低的值来计算。根据接近于零的正负两个净现值时的折现率。=0例题讲解例1：设贴现率为i＝10％，有

5、三个投资方案，有关数据如下：时间A方案B方案C方案净现金流量净现金流量净现金流量0123（20000）1180013240（9000）120060006000（12000）460046004600用NPV法比较哪个方案最好。例题解答解：NPV(A)=11800/(1+10%)+13240/(1+10%)2-2000=1669NPV(B)=1200/(1+10%)+6000/(1+10%)2+6000/(1+10%)3–9000=1557NPV(C)=4600/(1+10%)+4600/(1+10%)2+4600/(

6、1+10%)3-12000=-560因为NPV(A)=1669>NPV(B)=1557>0>NPV(C)=-560所以，A、B方案有利，C方案放弃；A、B方案相比，A方案更好。例题讲解例2接例1，用逐步测试法计算方案A和B的内部收益率。解：A方案，i＝10％，NPV=1669>0，应调高i＝18％，NPV=-499<0，应调低i＝16％，NPV=9>0，接近(见下表)A方案内部收益率的测试时间A方案i=18%i=16%净现金流量贴现系数现值贴现系数现值012（20000）118001324010.8470.718(

7、2000)9995950610.8620.743(2000)101729837净现值-4999内部收益率（A）＝16％＋［(18-16)％＊9／(9＋499)]＝16.04%B方案内部收益率的测试时间B方案i=18%i=16%净现金流量贴现系数现值贴现系数现值0123（9000）12006000600010.8470.7180.609(9000)10164308365410.8620.7430.641(9000)103444583846净现值-22338内部收益率（B）＝16％＋［2％＊338／(22＋338)]＝

8、17.88%例题讲解例3接例1，计算方案A和B的静态投资回收期。A方案现金流量回收额未回收额原始投资（20000）现金流入第1年1180011800-8200第2年1324082000静态投资回收期（A）＝1＋8200／13240＝1.62年B方案的静态投资回收期B方案现金流量回收额未回收额原始投资（9000）现金流入量第1年12001200-7800第2年