《商业银行案例分析》PPT课件

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1、对招商银行并购永隆银行的案例分析CompanyLogo小组成员：组长：赵静菁成员：王乔、寿萍萍、张艺兵、方粤、许锦华、张舒畅、钟诗璇、吴家健、赵力、张梓凯CompanyLogoContents案例回顾1原因分析2意义分析3前景展望4CompanyLogo案例回顾2008年9月30日招商银行宣布与永隆银行于当日完成股权交割，招商银行完成以193亿港元的现金总额收购永隆银行的大股东伍絜宜有限公司、伍宜孙有限公司和宜康有限公司所持有的永隆银行53.12%股权的交易。这是招行历史上首次实现真正意义上的并购，也是国内迄

2、今最大、香港近7年来最大的银行控股权并购案例。消息一出，各方对此议论最大的焦点在于价格问题。在中资银行海外并购多处于浮亏状态的背景下,这种质疑显得更加令人关注。CompanyLogo原因分析1出于战略性转移和全球化战略的需要。2追求竞争优势的转移。3实现地区多元化，平衡地区风险。CompanyLogo原因一：出于战略性转移和全球化战略的需要永隆银行成立于1933年，是香港历史最悠久的银行之一。永隆银行不仅提供全面银行服务还通过全资附属公司提供租购贷款、物业信讬、受讬代管、保险代理、经纪及顾问、期货证券经纪服务。分析该行是香港

3、一家中等规模老牌银行，总资产排名香港本土银行第4位、香港上市银行第10位。在发展历程中经历了多次金融危机和经济波动的考验，保持了良好的发展势头。CompanyLogo原因2：追求竞争优势的转移。寻找新的盈利增长点，收购市场领先的专业性金融机构永隆银行的优势主要体现在:一是在国际化经营方面经验比较丰富。二是积累了混业经营的经验。永隆银行是典型的银行控股集团，旗下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家全资子公司，业务范围涵盖多个领域。作为香港本地的一家老牌银行，永隆银行在香港拥有广泛的分销渠道和稳定的客户群体，建立了良好的声誉和

4、品牌。此外，永隆银行还拥有一支高素质的员工队伍，精通中英文两种语言，熟悉香港金融法律法规和国际市场游戏规则。又由于招行的不足主要在于:一是欠缺国际化经营方面的经验，对国际金融市场的规则、制度不够了解，经营管理的国际化程度还不高；二是综合化经营刚刚起步，基础还比较薄弱；三是招行在香港的渠道资源比较有限，目前仅设有1家分行，5年来没有新设任何分支机构，且主要从事批发业务。CompanyLogo原因三：实现地区多元化，平衡地区风险从战略布局上看，招行主要业务区集中在国内，并购永隆银行之后，招行得以进入香港这样一个高度发展并具有重要

5、战略意义的市场。香港与深圳联系紧密，香港对招行的认知度也较高，招行通过并购而占领香港市场是不错的选择。而且招行和永隆银行网点、业务和客户的互补性都很强。并购能使双方充分发挥协同效应，有效弥补网点不足，增强交叉销售，提高服务及创新能力，更好地为客户服务。CompanyLogo并购价值分析：市场估价市盈率法成本估价未来收益估价CompanyLogo并购价值分析：市盈率法1）计算市盈率：银行的股票市盈率=每股价格/每股收益在案例中：招商银行的市盈率=22.83/1.52≈15.02永隆银行的市盈率=147.4/5.91≈24.94

6、2）计算银行净收益股数×每股收益=银行净收益在案例中：招商银行的净收益=1.52×147.07≈223.54永隆银行的净收益=5.91×1.58≈9.34并购价值分析：市盈率法3）计算股票交换律股票交换律=被收购银行股价+溢价/收购银行股价在案例中：招商银行给了永隆银行6.2%的溢价股票交换律=139.5（折算为人民币）÷22.83≈6.11CompanyLogo价值分析：市盈率法4）计算被收购银行换多少收购银行的股数股票交换律×被收购银行股数在案例中：永隆银行能换的招商银行股数为：6.11×1.58=9.655）计算合并后

7、的每股收益：每股收益=合并后的收益/股票数量在案例中：每股收益=（223.54+9.34）÷（147.07+9.65）≈1.49CompanyLogo前景展望：弊端Title引发裁员，给当地带来就业压力。组织结构也更加庞大，带来额外的组织成本、磨合费用。产生资源整合风险。若不能很好的掌控并购资源，会导致新业务亏损、经济业务下滑。ThankYou!