《周金融市场学》PPT课件

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1、2011.11.1第十周第五章：货币市场（继续货币市场特点）第六章股票市场问题：1、“集合票据”能否增加货币市场的风险？2、货币市场金融工具的创新是否基于降低市场风险的思考？（3）市场组织形式：是典型的柜台市场。没有固定交易场所通过电讯方式完成交易。（书中对交易方式解读前后不一致，这里面没有涉及到价格形成方式问题）。（4）中央银行参与货币市场两类业务：一类是直接业务，一类是回购业务。直接业务：直接购买、出售债券。回购业务：利用回购协议购买、出售债券。-----货币市场是一国的“金融体系的核心机制”；是“货币当局和金融体系

2、之间的一条主要联系渠道”。三、货币市场的工具（中国）银行间债券市场交易工具：商业银行普通金融债中期票据企业债国债地方政府债央行票据政府支持机构债券政策性金融债次级债短期融资券财务公司债超短期融资券金融租赁公司金融债集合票据？“市场贷款转向交易”同业拆借市场的支付工具本票、支票、承兑汇票、同业债券、资金拆解（借据）四、货币市场的主要“子市场”货币市场结构就是由货币市场各个“子市场”构成。---见“货币市场结构”（主要介绍同业拆借）外汇市场、同业拆借市场、短期政府债券市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、回购市场、货币基金市

3、场、可转让大额定期存单同业拆借市场：1、含义2、特点3、同业拆借市场形成4、同业拆解市场的支付工具和利率5、同业拆借市场操作（三种操作方式）记录1、含义：具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。2、特点：（1）对交易主体有严格要求（2）期限短（3）交易手段先进、手续简便（4）交易额度大（5）利率由供求双方议定不记录3、同业拆借市场形成：源于存款准备金率形成。1913年美国以法的形式规定上交比例，作为法定的存款准备金。1921年纽约首先出现了会员银行之间的储备头寸拆借市场。记录4、同业拆解市场的支付工具和利率本

4、票、支票、承兑汇票、同业债券、资金拆解利率：拆入利率、拆出利率。5、同业拆借市场操作（三种操作方式）（1）同城拆解（2）异地同业拆借（3）不通过中介机构的同业拆解（1）同城拆解含义：同一地区的金融机构通过中介机构拆解。工具：支票是一种选择。操作：双方协商--拆入行签发付款支票拆出行签发以中央银行为付款人的支票---双方交换支票---通知同城央行分支机构在内部转账利息计算：拆入利率=挂牌利率+固定上浮比率拆入到期利息=本金X拆入利率X天数/365例题：某日挂牌利率9.9375%，拆出资金100万。期限1天，固定上浮比率0.

5、0625%则：拆入利率=9.9375%+0.0625%=10%拆入到期利息=1000000X10%X1/365=274元（2）异地拆解：拆借双方不需交换支票，仅通过中介以电话协商成交。（3）不通过中介的同业拆借差别：无中介，双方直接洽谈协商。第六章股票市场……十一周互动主题：（二选一）一、中央银行直接参与货币市场交易是市场的必然选择？二、中央银行为什么不直接参与股市交易？知识点：一、股票市场的历史作用二、股票一级市场三、股票二级市场四、股票市场有关理论问题一、股票市场的历史作用：1：股票市场诞生的基础2：股票市场快速发展

6、期3：目前国际融资趋向4:股权融资是否会消亡（能否被替代）记录1：股票市场诞生的基础：（外源性融资：间接融资、直接融资）（1）需求：企业需要更多资金；（2）供给：金融能提供更多的融资方式；（3）环境：允许企业选择融资途径。结论：（1）股市诞生是一种金融现象（2）股市诞生是金融、企业供求关系决定。2：股票市场快速发展期（1）时间：国际：上世纪五、六十年代（以美国为代表）中国：2006年.直接融资比例19%（2005年是1%）市值：31万亿。（GDP:45万亿）（2）交易品种：A股、B股（200.900）；上交所（600、6

7、01）、深交所（000、002、300）3：目前国际融资趋向内源性融资比例加大（折旧和留存收益）--------主要表现为重组并购。含义：指公司内部融通的资金.是指企业不断将自己的储蓄（主要包括留存盈利、折旧和定）转化为投资的过程。优点：对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。在发达的市场经济国家，内源融资是企业首选的融资方式，是企业资金的重要来源。4、股权融资是否会消亡尚失的前提：（1：供求关系不复存在；2：国家不允许）二、股票的一级市场（发行市场）知识点：1：

8、发展速度2：发行制度沿革3：保荐人制度4、发行价格二、股票的一级市场（发行市场）1：发展速度：统计资料：上市公司达1000家所用时间伦敦交易所用了190年，纽约交易所用了165年，东京交易所用了98年，深沪交易所只用了不到10年。（积淀的经验少）2：我国股票发行制度沿革：（名称、时间）额度审批制核准制，最终保荐人制。