上市银行上半年净利润增幅714预计下半年增幅将有所下降

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1、大通证券·研发中心行业点评研究员：张炎电话：0411-396733912008年08月29日星期五（市场有风险·投资须谨慎）上市银行上半年净利润增幅73.14%，预计下半年增幅将有所下降事件：2008年08月29日北京商报报道，昨日，中国银行发布2008年半年报，至此，两市14家上市银行半年报悉数出清。半年报显示，虽然上半年央行银根紧缩政策力度加大，但各上市银行仍取得较为亮丽的成绩，14家银行上半年净利润总额达到2327.18亿元，较上年同期增长73.14%。点评：1.上市银行净利润增幅为73.14%，略超

2、出我们预期。2.净利润大幅增长原因生息资产继续大幅增长及净息差的提升是利润大幅增长的主要原因。由于净利息收入仍是银行业收入的主要来源，因此净息差的大幅提升带来了银行业净利润的高速增长。3.维持全年50%净利润增幅的预期尽管上半年银行业净利润大幅增长，但下半年增幅回落几成定局，主要原因如下：其一，随着经济增速减缓，以及房地产价格走软，银行业不良贷款比率呈上升趋势。商业银行的信贷成本将小幅上升。其二，随着工商企业利润率下滑，以及商业银行定期存款占比上升，银行业的净息差将小幅下降。我们维持全年50%净利润增幅的预

3、期。请务必阅读免责条款 ‐1 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评4.投资建议我们维持银行板块中性评级，首选为工商银行，建设银行，交通银行，招商银行，这些银行风险控制机制较为健全。－正文完毕－请务必阅读免责条款 ‐2 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评ò公司评级、行业评级及相关定义我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为：公司评级标准买入：我们预计未来6个月内，个股

4、相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。行业投资评级标准增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。大通

5、证券股份有限公司请务必阅读免责条款 ‐3 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场大通证券·研发中心行业点评ò免责条款本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告

6、中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。大通证券股份有限公司请务必阅读免责条款 ‐4 ‐ 研究创造价值专业前瞻市场