第二章 股票60028

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1、第二章股票证券投资学概述证券投资工具证券市场证券投资分析风险防范和市场监管股票债券证券投资基金金融衍生工具证券投资基本分析证券投资技术分析证券投资理论1一、股票（一）股票的定义和性质1.股票的定义股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。12.股票的性质有价证券—资本证券—所有权凭证相关概念：股本股份股票股东10（二）股票的特征盈利性风险性流动性永久性参与性波动性（三）股票的分类1.按股东权益划分（1）普通股多数投票制①经营决策参与权积累投票制②盈余分配权分配原则：纳税优先公积金优先无盈余无股

2、息同股同利③剩余资产分配权破产清算的分配顺序清算费用—所欠职工工资及劳动保险费—所欠税款—公司债务—优先股—普通股④优先认股权维护股东持股比例维护股东持股价值（2）优先股①优先股票的特征优先领取固定股息优先按票面金额清偿无权参与经营决策无权分享公司利润增长的收益②优先股的作用对优先股东:安全、收益稳定对公司:不分散对公司的控股权筹集低成本长期稳定资金不构成破产依据对普通股东:财务杠杆作用③优先股的种类累积优先股和非累积优先股参与优先股和非参与优先股可转换优先股和不可转换优先股可收回优先股和不可收回优先股股息率可调整优先股和

3、股息率固定优先股2.按股票的面额形态分（1）记名股票与无记名股票（2）面额股票与份额股票（3）实体股票与记账股票3.我国股票的分类1）按投资主体分类①国家股票②法人股票③社会公众股票④外资股票：境内上市外资股（B股）境外上市外资股（N股、H股）2）国家股、法人股、公众股和外资股国家股——代表国家投资部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。法人股——企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股份。公众股——上市流通。外资股——H、S、N（四）股票的收益收益的构成：P23股利：现金

4、股利股票股利财产股利建业股息负债股利收益的计算p251、股利收益率2、持有期收益率（四）股票的价值与价格1、股票面值阅读p31股票面值2、股票净值指公司资产净值=总资产—总负债每股净值=股票净值/股票发行量3、股票的内在价值未来股息收入的现值和，被认为是股票的内在价值。可以说，股票的理论价格就是其内在价值的体现。3、股票价值分析（1）零增长模型假设未来的股息收入不变，当n∞，则可计算为：例：股票利息为1元/股，贴现率r为10%，那么股票价值为：P=1/r=1/10%=10元假定某公司在未来支付每股股利为8元（无限期期限），

5、此时该公司的股票价格为65元，请计算后决策对该公司的股票买入还是卖出。（必要收益率r=10%）该公司的股票价值为：P=8/r=8/10%=80元>65元可知该公司的股票被市场低估，可买入。已知某公司去年支付每股股利1.8元，预计股利按照每年5%的速率增长，此时股票的市场价格为40元。假定必要收益率r=11%。请问当前持有该股票者应该如何操作。首先，预计下一年的股利为1.8*（1+5%）=1.89元P=1.89/(r-5%)=1.89/(11%-5%)=31.5<40可见该股票的持有者应该抛出该股票。（2）市盈率模型市盈率=

6、每股价格/每股收益所以，每股价格=市盈率*每股收益例：某上市公司三季报的收益为每股0.5元，目前根据行业的平均市盈率估值为30，估算该股票的合理价格。P=每股收益*市盈率=0.5*30=15元课后p35习题4假设某股票今年年末派发红利2.24元，并且永远以每年12%的速度增长，如果投资者要求每年16%的收益率，计算该股票的内在价值。P=2.24/(16%-12%)=56元