家电佳话之电视智能化浪潮下带来的机会

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1、2015年12月13日证券研究报告家用电器行业研究周报评级：增持维持评级行业研究周报长期竞争力评级：等于行业均值家电佳话之电视智能化浪潮下带来的机会市场数据(人民币）一周回顾行业优化平均市盈率25.48市场优化平均市盈率20.19本周上证指数跌幅为2.56%，深证指数跌幅为1.58%，创业板指跌幅为国金家用电器指数9766.840.78%，家电行业跌幅为0.63%。行业内上市公司，本周涨幅前五分别为：康沪深300指数3608.06盛股份（+21.24%），德奥通航（+9.78%），新宝股份（+6.71%），毅昌股份上证指数3434.58（+6.15%），春兰股份（+5.45%）；

2、跌幅前五分别为：禾盛新材（-11.75%），海信科龙（-10.65%），浙江美大（-9.66%），开能环保（-8.55%），莱克电气深证成指12134.02（-8.04%）。中小板综指12742.2413289行业观点12274印证前期提出的电视智能化是未来黑电行业发展的必然趋势：结合11月黑电行11259业数据、风行电视发布以及乐视与TCL多媒体战略合作等重大事件可以看出，102449229智能电视对于传统电视的取代程度越来越高。我们坚定的认为，智能电视是未8214来黑电行业发展的必然方向，且各大传统制造商及互联网企业已然深刻认识到7200这一点，并都已积极布局智能电视领域。

3、硬件商与软件商合作方可双赢：智能电视推出初期，会有提出到底是传统硬件141215150315150615150915制造商能在电视智能化浪潮中取胜，抑或是互联网企业内容提供方能胜出的疑问。我们一直认为，硬件商与软件商相互合作才是在行业智能化整合中胜出的国金行业沪深300良方。单一的硬件或软件方，并不具备智能化升级成功所需的要素。硬件商的制造质量与渠道、软件商的内容供给与操作系统运营都是智能电视发展过程中至关重要的因素。实际上，各大硬件商与软件商皆已认识到这一点，纷纷采取相关报告相互合作的模式。如：兆驰+风行，TCL+乐视，海信+腾讯等等。1.《2015年10月产业在线冰洗产销数据点

4、评-冰洗行业平稳运行，...》，2015.12.10投资建议2.《2015年11月黑电行业销售数据点评》，2015.12.10维持家电行业增持评级。3.《家用电器行业行业研究周报》，我们认为，电视智能化浪潮给行业带来机会。顺应行业发展趋势、硬件软件方2015.12.7强强联合的企业将在行业智能化整合中最终胜出。推荐公司：TCL集团、海信4.《月度研究：探讨黑电商业模式；关注降电器、兆驰股份。息利好-家用电器行业行业研...》，2015.3.2同时，继续推荐老板电器、格力电器、美的集团。5.《白电及厨电龙头防御性强,关注黑电子行业-家用电器行业研究月报》，2015.2.2重点公告

5、、数据及新闻乐视网出资近19亿人民币认购TCL多媒体新股；惠而浦终止重大资产重组公告；蒙发利停牌公告：拟收购一家境外公司TCL集团发布11月份主要产品产销及服务运营数据；创维数码11月电视出货公告12月10日，东方明珠、兆驰股份、风行在线、海尔和国美在上海联合举办“锋芒—风行电视产品发布会”，发布三款4K互联网电视张斌分析师SAC执业编号：S1130511030002(8621)60230230zhangbin＠gjzq.com.cn下周活动提示孙静佳联系人(8621)60230218乐视网与TCL多媒体投资暨战略合作发布会；盾安环境投资者见面会sunjj＠gjzq.com

6、.cn-1-敬请参阅最后一页特别声明行业研究周报一周行情回顾本周上证指数跌幅为2.56%，深证指数跌幅为1.58%，创业板指跌幅为0.78%，家电行业跌幅为0.63%。行业内上市公司，本周涨幅前五分别为：康盛股份（+21.24%），德奥通航（+9.78%），新宝股份（+6.71%），毅昌股份（+6.15%），春兰股份（+5.45%）；跌幅前五分别为：禾盛新材（-11.75%），海信科龙（-10.65%），浙江美大（-9.66%），开能环保（-8.55%），莱克电气（-8.04%）。图表1：本周（2015.12.07-2015.12.13）行情回顾来源：WIND,国金证券研究所图表

7、2：本周（2015.12.07-2015.12.13）家电行业涨幅前五上市公司来源：WIND,国金证券研究所图表3：本周（2015.12.07-2015.12.13）家电行业跌幅前五上市公司来源：WIND,国金证券研究所行业重点公告TCL多媒体（01070，HK）和乐视网（300104，SZ）同时发布公告：乐视网出资近19亿人民币认购TCL多媒体新股。乐视网通过乐视致新在香港设立的全资子公司投资约18.71亿人民币，以6.5港元/股的价格认购TCL多媒体新股3.49