新时代、新矛盾十九大后的经济政策走向

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1、宏观p1:国泰君安版权所有发送给:国泰君安研究所report.nsf宏观研究研[Table_MainInfo]究[Table_Title]2017.10.19宏观研究团队新时代、新矛盾：十九大后的经济政策走向花长春（研究所全球首席经济学家）电话：0755-23976621——点评十九大报告邮箱：huachangchun@gtjas.com事[Table_A张捷(分析师)罗志恒(分析师)证书编号：S0880116100007件uthor]010-59312761010-59312711点zhan

2、gjie018644@gtjas.comluozhiheng@gtjas.com张捷（分析师）评证书编号S0880517050006S0880516060002电话：010-59312761本报告导读：邮箱：zhangjie018644@gtjas.com十九大提出了新的历史方位、主要矛盾、理论结晶和新“三步走”战略。十九大后的证书编号：S0880517050006经济格局可能是经济有底线，供给侧改革从减法转向加法，消费升级、高端制造是未解运亮（研究助理）来重点。电话：010-59312751摘要

3、：邮箱：xieyunliang@gtjas.com[Table_Summary]新判断：1）新的历史方位，即中国特色社会主义进入新时代；2）矛证书编号：S0880116030065盾变化：我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾；3）形成了“新时代中国特色社罗志恒（分析师）会主义思想”；4）形成了新“三步走”战略：到2020年全面建成小电话：010-59312711康社会；2020年到2035年，基本实现现代化；2035到本世纪中叶，邮箱：luozhih

4、eng@gtjas.com富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。证书编号：S0880516060002十九大后的经济及政策：经济有底线，供给侧改革从减法转向加法，证消费升级、高端制造（先进制造业、互联网、大数据、人工智能等）券魏凤（分析师）是未来重点。研电话：021-38676675财政政策下阶段整体仍是积极，但会更加侧重“积极有效”，提高财究邮箱：weifeng@gtjas.com政资金的使用效率。货币政策仍实施稳健中性而不会放松。中央和地报证书编号：S0880517050005方关系更

5、加具体化，提出中央与地方的财力协调是亮点，转移支付将告更加规范。预算要“全面规范透明、标准科学、约束有力”，实施绩感谢花长春博士对本报告的贡献效管理，与金融工作会议中的“举债终身负责”结合，长期的预算软约束有望得到解决。由于要防范化解重大风险，因此货币的扩张不太[Table_Report]相关报告可能，且金融资源要向实体经济倾斜。货币政策与宏观审慎在政策的《究竟该如何理解行长“7.0%”之说？》双支柱是对金融工作会议的再次认定，金融稳定委员会将发挥更大的2017.10.18作用。《四季度CPI中枢

6、将温和上移，PPI中枢将仍高达4.5%》2017.10.16《四季度M2增长9%左右》2017.10.15《全球朱格拉周期引领我国出口结构持续改善》2017.10.13《官方制造业PMI与财新PMI背离之探讨》2017.10.104471请务必阅读正文之后的免责条款部分事件点评“十九大”报告全篇分十三个部分，涉及经济的论述是：（三）、新时代中国特色社会主义思想和基本方略；（四）、决胜全面建成小康社会，开启全面建设社会主义现代化国家新征程；（五）、贯彻新发展理念，建设现代化经济体系。一、新判断：历史

7、方位、主要矛盾、理论结晶和新“三步走”（一）新的历史方位，即中国特色社会主义进入新时代：（1）意味着“从站起来、富起来到强起来”；（2）意味着“在世界上高高举起了中国特色社会主义伟大旗帜”；（3）意味着“拓展了发展中国家走向现代化的途径”。“这个新时代，是承前启后、继往开来、在新的历史条件下继续夺取中国特色社会主义伟大胜利的时代，是决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代，是全国各族人民团结奋斗、不断创造美好生活、逐步实现全体人民共同富裕的时代，是全体中华儿女勠力同心、奋力实现中

8、华民族伟大复兴中国梦的时代，是我国日益走近世界舞台中央、不断为人类作出更大贡献的时代。”（二）我国社会主要矛盾的新判断：36年来的改变十九大报告提出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这是1981年以来的改变，1981年中共十一届六中全会提出“在现阶段，我国社会的主要矛盾是人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾”，再往前是1956年中共八大提出：“当前主要矛盾不再是阶级斗争，而是人民对于经济文化迅速发展的需要同当前经济