国际投资作业指导

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1、1984年，美国的沃特迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达周迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可证转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的信心，决定继续向国外市场努力，在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，被迫关闭

2、了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二期工程项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌倒84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。试用邓宁的OIL理论的有关原理粉刺欧洲迪斯尼乐园失败的原因。（一）折衷理论理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》的论文。理论内容：从产业组织理论和国际贸易理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势——O，内部化优势——I，国家区位优势——L，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动。该理

3、论认为，只有当O、I、L三个条件都满足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接投资。3理论内容：厂商特定资产所有权优势，是指厂商在国际市场上拥有的优越于其他国家厂商的特定优势。它主要包括：技术优势、厂商规模优势、组织管理优势和金融货币优势等。内部化优势，是指厂商将其特定资产所有权优势内部化的能力。国家区位优势，是指东道国现存厂商以内部化方式将其特定资产与当地某些资源要素结合使用的一组条件。第一节国际直接投资理论理论应用：国际经济活动方式的选择经济活动方式所有权优势内部化优势区位优势直接投资○○○出口○○许可证合同○第一节国际直接投资理论（一）折衷理论理论的局限1）忽视了三

4、种因素的分立和矛盾关系对直接投资的作用2）侧重于内部化优势，只适合解释大规模跨国企业（一）折衷理论给我们的启示1、抓住有利时机，积极跨国投资2、利用所有权优势发展队对外投资3、加强内部化优势，增加企业效益4、重视区位优势，选准投资区域第一节国际直接投资理论1998年4月6日,在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长于保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并,合并涉及的资本总额达820亿美元,是当时世界上最大的金融合并案。花期银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为“花旗集团”，但沿用旅行社集团的商标——一把小红伞，因为这是美国保险服务业最有信誉的商标之一。用花期之名，用旅

5、行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并，是“双赢”的合并。合并后的花期集团的总计产为7100多亿美元，年净收入为500亿美元，年营业收入为750亿美元，股东权益为440多亿美元，股票市值超过1400亿美元。其业务遍及全球100多个国家和地区，客户达到10000万个以上，全公司的雇员为162000多名，成为全球规模最大、服务领域最广的全能金融集团。这次合并未受到美国司法、法院和过会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义，也为不久以后美国银行法的修订埋下了很好的伏笔。试根据以上案例分析今年来跨国银行购并趋势的

6、背景和动因。第四章跨国金融机构从广义上来说，属于特殊类型的跨国公司，即金融行业的跨国公司，因此，也属于国际直接投资的主体。多数跨国金融机构都是证券市场上主要的机构投资者，因此，也属于国际间接投资的主体。跨国金融机构通过为跨国公司提供融资、信息等服务二发挥对国际直接投资的中介作用第一节跨国银行一、含义（一）定义：跨国银行是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。派生性、机构设置超国界性、国际业务经营非本土性、全球性战略（请与跨国公司进行比较）第一节跨国银行二、产生与发展1.萌芽产生

7、阶段（15世纪至20世纪初）2.逐步形成阶段（20世纪20年代至60年代）3.迅速发展阶段（20世纪60年代至80年代）4.调整重组阶段（20世纪90年代初至90年代中期）5.创新发展阶段（20世纪90年代中期至今）（1）购并重组愈演愈烈：强强联合、跨业购并（2）向全能化发展（3）电子化推动跨国银行的创新：改造传统业务、创造新业务第一节跨国银行三、发展的原因1.世界经济形势的发展造就一批具有优势的跨国银行主体2.全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务3.各国对银行业的政策激励银行开展跨国经营4.国际金融市场的发展为跨国银行业务拓展开辟了新天