鞍钢股份的价值评估报告

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1、复旦大学硕士学位论文鞍钢股份的价值评估报告姓名：李群申请学位级别：硕士专业：工商管理指导教师：王小卒20070428论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。作者签名：论文使用授权声明日期：逸2生22本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密

2、后遵守此规定。⋯名：砷⋯名：埠醐052025468李群鞍钢股份的价值评估报告中文摘要钢股份是中国一家业绩优秀且稳定的钢铁类上市公司，公司每年向股民派发50％的现金股利。鞍钢的股价在过去一年里随着中国A股市场的回暖而大幅的上升，从一年前的5元钱上涨到目前的18元左右，目前的市盈利高达15．6倍。至此，有人说它高估了，也有人说它还被低估。对于一般投资者来说，鞍钢的股价究竟值多少钱才是较为合理的了?本文作者针对这个问题，做了大量的、详尽的研究和分析，并最终得出了一个明确的答案。本文首先从中国钢铁业的行业分析入手，阐明中国的钢铁行业随着中国GDP的高速增长正处于行业的成长期。然后通过对鞍钢股

3、份公司2006年财务数据的深入分析以及和同业其它公司的比对，指出鞍钢在钢铁行业内有着较强的盈利能力和竞争力。同时通过详尽的分析，论证了鞍钢的这种较高的盈利能力是其核心竞争力所致，在未来是可持续的。另外，文章还对鞍钢正在建设的两个重要投资项目进行了深入的介绍，进一步阐述了鞍钢具有较高的成长性。本文最后依据搜集到的相关数据，对鞍钢未来三年的净利润和每股收益作了详尽的预测，并以此为基础对鞍钢的股权价值进行了评估。通过对相对估值和绝对估值两种方法所得结果的相互验证，本文认为鞍钢股份股价的合理价格区间应该在16一18元。关键词：鞍钢股份财务预测竞争力价值评估052025468李群鞍钢股份的价值

4、评估报告AbstractAnsteelisalistedcompanywithexcellentandstableperformanceinChinaandithaskeptthedividendpayoutratioatthelevelof50percentintherecentseveralyears．WiththerecoveryofChinesestockmarket,thestockpriceofAnsteelinA-sharemarkethasgoneupsignificantlyduringthepast12months，whichsurgedfrom5Yenpersh

5、areoneyearagoto18Yenpershareatpresent．Tdlnow,somebodysaysthatAnsteelhasbeenovervalued．However,theothersbelievethatithasstillbeenundervalued．Intheperspectivesofgeneralinvestors，thequestioniswhatisthereasonablepricerangeforAnsteel?Toanswerthisquestion，theauthorconductsathoroughlyandcarefulanalysi

6、sandcomestoaconciseconclus／oneventually．Firstofa11．thethesismakestheanalysisofChinesesteelindustryandconcludesthatwiththerapidGDPgrowthinChina,Chinesesteelindustryisonthestageofgrowth．Secondly．aftcrconductinganalysisofthefinancialdataandcomparisonwithcompanieswhosebusinessissimilar,thethesisarg

7、uesthatAnsteelhasrelativelystrongprofitabilityandcompetitiveedge，comparedwithitspeers．Then，thethesisprovesthatthestrongprofitabilityderivesfromthecorecompetencyofthecompanyandcanbesustainedinthefuture．Furthermore，thethesisdemonstr