商业银行不良资产证券化模式研究

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1、内容提要我国商业银行的不良资产是困扰我国银行业的一个金融难题，巨额的不良资产积累了巨大的金融风险，影响了我国银行业、金融业乃至国民经济的持续健康发展。资产证券化作为一种金融创新工具，可以有效地将缺乏流动性但能够产生可预见的现金流资产集中起来，创造出在金融市场出售和流通的证券。各国的经验表明不良资产证券化是快速处置不良资产、化解银行危机的重要工具之一。随着我国国有商业银行改制、上市进度的加快与资本市场改革的深化，不良资产证券化已经引起了理论界和实务界的极大关注和重视。不良资产证券化是一个交易结构复杂的系统工程，它的实施需要

2、多方面主体的参与，在我国目前的宏观经济和制度环境下，采取怎样的证券化模式成为一个QA待解决的问题。本文共分四部分对我国商业银行不良资产证券化的可操作模式问题进行探讨。第一章首先介绍了资产证券化的一般性问题，包括资产证券化的概念、基本流程、理论基础，以及对融资技术和融资理论的创新。第二章研究了国内不良资产证券化的发展现状，接着第三章比较和分析了美国和韩国的证券化操作模式，第四章在借鉴国外成功经验的基础上，融合我国经济环境和商业银行不良资产的特点，针对不良资产证券化的关键环节如SPV的构建、证券品种设计、证券利率和证券定价等

3、作了模式设计，最后提出了对我国不良资产证券化发展的政策建议。关键词:不良资产证券化SPV信托模式现金流贴现模型AbstractTheNPA(Non-performingAsset)ofcommercialbanksisalargefinancialproblemwhichisperplexingthebankingsystemofourcountry.ThehugeNPAhasaccumulatedenormousfinancialrisks,andhasbaffledthelastingsounddevelopment

4、ofthebankingandfinancialsystemandevennationaleconomyofourcountry.Asoneoftheinnovativefinancialtools,theNPAS(Non-performingAssetSecuritization)canpoolthoseassetswhichlackmobilitybutcanproduceforeseeablecashflow,andcreatesecuritiesthatcancirculateinthefinancialmark

5、et.TherelatedexperiencesofvariouscountriesindicatethattheNPASisoneoftheimportanttoolsthatcanhandletheNPAfastanddissolvethecrisisofChina'sbankingsystem.Withthequickeningoflistingprogressofthestate-ownedcommercialbanksandpromotionofthecapitalmarketreform,theNPAShas

6、alreadyarousedgreatconcerninboththeorycircleandpracticecircle.TheNPASisasystemicengineeringanditsimplementationneedsparticipationofvariousparts.Undercurrenteconomicenvironmentofourcountry,whatkindofsecuritizationmodeshouldbeadoptedbecomesanurgentproblemtobesolved

7、.Thepaperisdividedintofourparts.Chapteroneintroducesthedefinition,basicflow,anditsinnovationtothefinancingtechniqueandtheory.ChaptertwoinvestigatesthedomesticNPASdevelopmentandthenchapterthreecomparestheoperationmodesofU.S.A.andS.Korea.Afterwards,withreferencetot

8、hesuccessfulexperiencesabroad,ChapterfourdesignsthekeylinksinNPASsuchasSPVconstruction,securitiesvarietydesign,interestrateandsecuritiespricingdesign.Finally,i