货币政策稳定预期下半年股市将有表现

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1、更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168回眸刚刚过去的一年，不断走高的物价扣人心弦。展望2011年，通胀压力能否得到有效缓解？在新春来临之际，中央电视台财经频道《交易时间》栏目精心策划年终特别节目《财经论剑》，针对2011年的宏观经济走向以及对今年的股市影响、新兴产业等话题，邀请国内权威专家学者、券商、基金、私募、海外机构等专业人士，围绕宏观经济、投资策略、新兴产业、蓝筹、创业板五大热点，展开激烈辩论，并且节目将于1月24日起分别在央视财经频道《交易时间》和《

2、市场分析室》两个栏目陆续播出。今天，《财经论剑》将播出第一期特别节目，利剑高悬，锋芒直指宏观经济。2011年经济将延续平稳增长态势更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168GDP增长引领市场走强银河证券首席经济学家左小蕾(微博)认为，刚刚公布的去年GDP增长10.3%，根据现在国际国内大的形势分析，基本条件没有特别大的突破，因此，2011年经济延续2010年平稳增长态势的概率会很大。她

3、认为，过度投资、流动性过剩、国际因素等几大动力助推CPI上行。首先，今年是“十二五”规划第一年，现在各个地方政府推动GDP增长的冲动非常高，大概都把指标定在了高过10%，这是非常大的风险，所以要特别注意。其次，是流动性过剩的环境。在过去两年已经非常宽松，2009年M2实现了32%的增长，去年是10.7%的增长。经济增长所需要的货币供应量大，但这已经导致去年第四季度通货膨胀数据超预期上涨，这个现象到今年还在延续。第三，不可忽视国际因素的影响。美国的宽松货币政策，全球的流动性过剩，包括大宗商品价格带来

4、的成本输入因素的影响。所有这些因素都是动态变化的。特别是国际因素还是我们不可控的，所以今年四个季度的走势非常难得把握。更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168申银万国证券研究所宏观首席分析师李慧勇认为，2011年将呈现高增长，高通胀。2011年首先是一个转型年，“十二五”开局各种转型类的改革，如收入分配体制改革，金融体制改革以及垄断行业体制改革可能相继展开。其次是一个整固年，我会看到

5、过去两年一直是在防冷和防热之间徘徊，而在2011年会面临一个整固，会呈现一个高增长，高通胀这样的格局。在M2增长16.6%的前提下，预计今年CPI的平均增长4.5%。高盛中国宏观经济学家乔虹认为，2011年的宏观经济，冬天不冷，春天不暖，夏秋凉爽。春天并不觉得暖，因为到那个时候政策调整可能比较有力；夏秋倒是凉爽，到那个时候，政策逐渐正常化，整个的经济也是回升到平稳的水平上。从年同比来看，到第四季度的CPI应该能回落到3.7%左右。工银瑞信基金(微博)首席经济学家陈超指出，2011年整个宏观经济的走

6、势可能呈现前低后高的格局。更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168《证券日报》常务副总编董少鹏认为，今年上半年CPI可能会偏高一点，但是到了六、七月份，不知道天气会怎么样，也许那时会有一个次高点；全年很可能4.0%上下徘徊。如果下半年形势好的话，甚至CPI可以低于4.0%，可能达到3.9%或3.8%。货币政策非紧缩，实为稳健谈到货币与财政政策将如何演绎时，左小蕾认为，数量工具与价格工

7、具将交叉使用。数量工具对于收流动性是最直接的工具，所以对于目前的环境是非常必要的。价格工具是调整资金成本的，现在资金成本当然也会影响到投资，影响到其他的一些相关的问题。现在如果投资过热，资金成本过低可能是很重要的因素，所以，价格工具也可能会使用。她认为，稳健的货币政策不会导致经济再次探底。稳健货币政策不是紧缩的货币政策，有两个目标，首先是保持经济稳定的增长；其次是保证通货膨胀在可承受的范围。而紧缩货币政策的目标只是一个，就是防止经济过热和遏制通货膨胀。所以，信贷额度虽然还没有宣布，但是相信一定是保

8、证经济正常运行增长的一个基本数，所以，大家不用有这个担心。更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168更多请访豆丁资料网http://www.docin.com/mtl168168李慧勇认为，今年肯定会加息，而且至少加三次，达到3.5个百分点。加息幅度最大的时候就是通胀压力最大的时候，可能是在春节前一次，春节后一次。因为6月份是通胀小高峰，上半年三次加息必不可少。上半年可能加息两次，同时需财政政策配合。乔虹认为，今年外需可能有一些上行风险，特别是在