医药专利价值评估案例分析

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1、分类号学号M201273503学校代码10487密级硕士学位论文医药专利价值评估案例分析学位申请人：陈素君学科专业：资产评估指导教师：薛明皋教授答辩日期：2014.04.28万方数据AThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreefortheMasterofEconomicsPharmaceuticalPatentValuation:ACaseStudyCandidate:ChenSujunMajor:AssetAppraisalSupervisor:Prof.

2、XueMinggaoHuazhongUniversityofScience&TechnologyWuhan430074,P.R.ChinaApril,2014万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论

3、文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日万方数据华中科技大学硕士学位论文摘要近些年来，专利价值评估被相关人员和评估分析师誉为“经济和管理创新领域”最关键的问题之一。传统的专利价值评估通常采用收益法或成本法来计算，随着科学的深入

4、和市场的发展，传统评估方法的弊端和局限性逐渐显现出来。如今，人们将视野转到了实物期权法的应用，希望通过专利所具有的期权特性来对其定价。在众多高新技术行业当中，医药行业对专利的依赖最强，因为医药专利在其实际生命周期中面临着巨大的风险，而传统的价值评估方法在这方面的准确性十分有限，又由于不确定性的普遍存在，实物期权法逐渐成为了专利价值评估的重要替代方法。本研究将创新药从研发到上市的过程看作是一项实物期权，运用期权定价理论对药物的专利价值进行了评估。同时，本文以恒瑞制药阿帕替尼抗癌药物的专利价值为例，分别运用DCF法和二叉树法计算了该药物的专利价值

5、，并对所得结果做了对比分析。本文在众多期权定价模型中选取了二叉树模型作为评估依据，该模型曾广泛应用于R&D项目早期阶段的项目估值。研究表明，该模型可以很好地运用于医药专利的开发和产品市场化过程，并且对专利价值的评估也较为准确。同时，二叉树模型与DCF模型都是在未来现金流的基础上对专利进行定价，二者具有内在的统一性。二叉树模型的优点在于直观、实用，它可以将实物期权法的应用过程详细地展示出来。因此，本文在案例中将该方法的运用过程通过表格进行了详细描述，希望能为后人的应用提供方便。关键词：复合实物期权二叉树模型医药行业专利价值评估I万方数据华中科技

6、大学硕士学位论文ABSTRACTRecently,valuationofpatentsisconsideredasoneofthemostcriticalissuebyresearchersandvaluationanalystsinthefieldofeconomicsandmanagementofinnovation.Whileconventionalvaluationofpatentsiscarriedoutbytheanalysisofcostandbenefitsassociatedwithapatentedtechnology,r

7、ecentattentionhasbeengiventorealoptionvaluationmethodstolookatriskandflexibilityassociatedwithIPRinvestments.Theapplicationofrealoptionsmodelsisverycommoninfinancialmarketplacesincetraditionaltoolsfailtoaccuratelycapturethevalueoffirm’sinvestmentprojectsinanenvironmentofwid

8、espreaduncertaintyandrapidchange.Patentprotectionforpharmaceuticalproductsisespeci