浙江省中小板上市公司盈余质量与资本结构关系的实证研究[文献综述]

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1、毕业论文（设计）文献综述题目：浙江省中小板上市公司盈余质量与资本结构关系的实证研究一、前言部分资本结构就是资本的构成。资本结构问题是每一个企业都必须面临的问题。资本结构的合不合理，对企业经济效益具有非常重要的意义，也是每个企业进行筹资决策的核心问题。一个合理的资本结构，可以通过选择各种资金来源和比例有效的降低企业的资金成本。由于财务杠杆作用的存在，当负债比例合适时，财务杠杆利益最大，因此，在资金来源中合理控制负债比例，平衡风险与成本，降低企业的财务风险的同时，发挥财务杠杆的正效应，给企业所有者带来更多的价值积累。除此之外，合理的资本结构可以帮助改力，以满足企业生产经营的需要。

2、盈余质量是基于有助于决策的前提下，在鉴别当前盈余数据的真实性和准确性的基础上，当前盈余对未来期间盈余的预测能力．影响盈余质量的主要因素有：持续性的盈余、经营现金流量、非可控应计项目和可控应计项日，持续性的盈余是盈余质量的核心，经营现金流量是盈余质量的根本保障，非可控应计项目和可控应计项目是鉴别盈余真实与否的重要因素，是盈余质量的关键点。二、主体部分（一）国外对于盈余质量与资本结构研究成果及动态1、国外对于盈余质量的研究成果及动态Levitt(1998)指出的，资本市场的成功直接依赖于会计质量和披露体系，推动上市公司盈余质量的提高对于发展和壮大中国的证券市场意义重大。echow

3、(1996)等人的研究发现，两职合一的公司更容易发生盈余操纵活动，并因违反会计准则受到证监会的批评和处罚。Mikhal,Walther&Willis(2001)对于盈余质量相联系的股利变化的市场反映进行了实证研究。由于会计盈余和公司股利政策都包含了未来现金流量的信息，因此当盈余质量较高时股利政策相对于会计盈余而言其所包括的未来现金的信息含量遭到削弱，盈余质量的增加将导致市场对股利增加的反映程度变小。他们发现在对股利变化、信息环境、投资机会集合等因素进行控制后，市场对于高盈余质量相关联的股利增加具有更低的反映，表明市场在一定程度上能够区分盈余质量的高低。PatriciaM.De

4、chow,IliaD.Dichev(2002)通过对应计在会计上处理上的模型化分析，发现当前的应计可以用过去、现在以及将来的经营活动产生的现金净流量和估计错误来表示，从而构建了著名的DD模型。由于长期应计跨度时间较长，可能跨越几个甚至几十个会计期间，因此无法用过去、现在以及将来的经营活动产生的现金净流量进行很好地回归。所以在DD模型中只能以短期应计，也就是流动性应计作为因变量，通过回归出的残差来放映流动性应计中的估计错误数量。作者通过与流动性应计的绝对额比较，发现该残差能够更好地区分不同的长期应计前盈余持续性的企业。但是他们并没有讨论长期应计评估的错误问题，也未能阐述对流动性

5、应计回归出的残差能在多大程度上反映应计总额的盈余质量。因为与长期应计前盈余相比，人们更多地关注应计总额的盈余质量。而且其采用的是单个企业的时间序列数据的回归，这需要一个相对较长的数据期间，由于中国证券市场成立时间较短，而且自从1998年才开始编制现金流量表，因此可用数据期间较短，不适合使用这种回归方法。JenniferFrancis,RyanLaFond,PerOlsson,KatherineSchipper(2003)认为以往的研究对于盈利模式的定价影响已经考虑增加盈利，使盈利达到或超过分析师预测，并顺利的收益。这项研究是以观察为动力的，管理者似乎把重点放在维持这样的模式。

6、在这种观察的基础上，我们探索管理者选择加强应计收入或者削弱定价模式的意图。在本节中，我们描述过去的研究并且讨论为什么我们认为三盈利模式可能在经济上不同，而不是一个单一的表现形式的基础建设，并讨论盈利模式之间的联系和收益质量。2、国外对于资本结构的研究成果及动态有关企业绩效与资本结构的实证研究，国外研究的结果大都表明，企业价值与财务杠杆之间呈正相关关系。Masulis(1980、1983)研究证实：普通股股票价格的变动与企业财务杠杆的变动正相关；企业绩效与其负债水平正相关。HarrisM．和RavivA．(1988)发现随着新债发行，股权换债权和股票回购消息的公布，股票价格会上

7、升。Huang和Song(2002)利用了中国股票市场研究数据库（CSMAR）对中国上市公司的资本结构进行了比较规范的研究，其结果显示：盈利性与资产负债率高度负相关，ROA增加一个百分点可以降低资产负债率1.5%-2.0%。Booth等人（2001）通过对十个发展中国家样本数据的分析发现：除了津巴布韦以外，其他所有发展中国家的公司业绩与资本结构之间都存在着高度显著的负相关关系。SheridanTitman;RobertoWessels(1998)从三方面对资本结构理论工作进行探究。首先，通过实证分析一些