我公司开展融资融券业务风险防范研究

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1、我公司开展融资融券业务风险防范的研究一、问题的提出(一)研究融资融券风险防范的意义在我国宏观经历基本面没有重大变化的前提下，股市从2006年一口气暴涨了三倍，而且没有经历较大的调整，越级越多的市场风险和恐慌心理，导致了股指几天之内狂泻20%以及后来的三次暴跌，凸显了我国证券市场在单边市运行的情况下，市场价值发现能力很弱，当价格与价值发现较大背离时，市场无法及时有效地纠正。如果当时证券市场有卖空机制，股指也许不会如此暴涨暴跌，当然引用融资融券交易并不单单是为了平抑股指，还有更多其它的积极作用和意义。开展融资融券交易是一把双刃剑，在它对证券市

2、场有利的作用同时，本身也存在着很多风险因素，如何控制风险，给投资者和证券公司带来更稳定的收益将是本文研究的重点。(二)研究的思路本文重点讨论的问题，是如何在证券公司层面防范融资融券对我国证券公司产生的风险及证券公司应采取哪些措施有效的防范这些风险，使得风险最小化收益最大化。本文采取了比较分析法和趋势分析法，对开展融资融券业务的相关问题进行了研究。第二章是融资融券的基本理论知识，对推出的必要性和基本模式的简单描述。第三章是介绍融资融券对投资者及证券公司的重大影响意义和能给投资者带来怎样的投资机会。第四章是本文的重点论题，研究了融资融券的风险

3、及我公司为控制风险采取的制度流程及风控对策。本文重点以我公司为例，论述了证券公司为了控制融资融券可能带来的风险而应该采取怎样的内部管理流程及各种风控对策的应用，从点到面的详述了证券公司在开展融资融券业务中所面临的风险和如何进行相应风险的控制。二、融资融券的基本理论(一)融资融券的概念证券融资融券交易是一种证券信用交易，是相对于证券现货交易而言的。证券融资融券交易是指投资者在买卖证券时，向证券公司支付一定比例的保证金（现金或证券）并由证券公司提供剩余部分完成证券交易的行为。1.证券融资交易：是指投资者预期未来证券价格将上涨，在买入证券时，向

4、证券公司支付一定比例的保证金，由证券公司垫付剩余部分买入证券的一种信用交易方式。2.证券融券交易：是指投资者预期未来证券价格将下跌，在卖出证券时，像证券公司支付一定比例的保证金，有证券公司垫付剩余部分卖出针管的一种信用交易方式。(二)融资融券交易与普通证券交易的区别1.从事普通证券交易的投资者，必须事先准备好足额的资金和证券供其买卖；而从事融资融券交易的投资者，即使没有足额的资金和证券供其买卖，在预测未来证券价格将要上涨或者下跌时，也可以向证券公司借入资金买入证券或借入证券卖出。2.与普通证券交易相比，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩

5、大交易筹码，起到财务杠杆效应。3.投资者从事普通证券买卖与证券公司只存在委托买卖的关系，而从事融资融券交易与证券公司不仅存在委托买卖关系还存在着资金或证券的借贷关系，因此还需要以资金或者证券的形势向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出的资金交付给证券公司作为担保物。1.投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如不能按时足额的偿还资金或证券，还将给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司约定的范围内买卖证券。(一)融资融券推出的必要性及对券商的重大意义

6、1.融资融券推出的必要性：目前世界上相对成熟的证券市场都已开展融资融券业务，并且其交易模式已经相对成熟。比较典型的有欧美市场化的信用模式，日韩专业化的信用模式。我国的资本市场发展到今天也迫切需要新的交易领域和交易工具来扩充多层次的资本市场和多样化的金融工具。1.1融资融券是建立多层次资本市场的需要在资本市场中，有各种各样目的各异，实力不同的投资者，他们对于金融工具和资本市场的需求也不尽相同。多层次的资本市场是形形色色的市场交易主体的要求也是我们资本市场不断完善的标志。融资融券是对于主板市场的有效补充，为现货交易市场的投资者提供有效的避险工

7、具和投资选择。1.2融资融券是建立资本市场双边交易机制的需要我国以前的证券市场是单边市场，只能做多，不能做空，只有股价上涨投资者才能赚钱。一旦市场出现下跌行情，投资者或者被套，或者割肉认赔。融资融券推出后，在下跌行情中，投资者可以通过向证券公司融入证券，当期卖出也就是“做空”，等证券下跌后再买入此证券平仓。这样投资者既可以在上涨行情中有所操作，也可以在下跌行情中有所作为。1.3融资融券是规范证券市场信用交易行为的需要我国以前法律法规都明文禁止信用交易行为，但券商和投资者由于利益的驱动或市场需要常常进行地下的信用交易行为。非法的信用交易行为

8、既危害证券市场的健康发展也破坏了正常的证券市场秩序。在没有相关制度的约束和保障下，投资者经常出现违约或者过度投资的行为，致使证券公司和投资者面临更大的风险。既给国家监管带来困难，也给现货市场价