论我国中小企业融资困境

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1、论我国中小企业融资困境　　中小企业与大型企业共同构成了我国国民经济发展的两大引擎，是刺激经济活力、带动经济增长、促进产业结构调整及技术创新的主要力量和推动社会发展的重要动力，在我国发展“新经济”中也将大有作为。尽管中小企业未来前景较好，但其发展过程并非一帆风顺，还存在着很多制约因素，其中融资困境是其面临的最突出问题。破解中小企业融资困境，探索长期而有效的融资之路，是我国以及世界各国经济发展中亟待破解的难题。　　一、中小企业融资特点　　中小企业一般具中等或偏小的生产规模，建设及投资周期短，机制灵活，能积极适应复杂变化的市场环

2、境，已成为一支集聚科技创新力量的重要经济实体。但其也有信息不透明，抵御风险能力低，运营成本高，存续期短等先天不足。中小企业主要有内部融资和外部融资两种渠道，普遍都有较大融资需求，其所需资金基本都有明确的用途，主要是为短期的资金周转和扩大再生产，具有需求急、时间短和周转快的特点。　　二、我国中小企业融资现状及原因分析从理论角度而言，我国有多种融资渠道及方式，中小企业可以根据自身情况进行最优选择及应用。但实际上由于种种条件的制约，对中小企业真正有效并切实可行的融资渠道和融资方式则是少之又少。因此，很多中小企业依然普遍存在“资金

3、贫血症”。我国中小企业融资现状不容乐观，困境重重，主要表现在:(1)内部融资方面。留存利润是中小企业短期融通资金和筹集扩大再生产资金的首选方式，但由于中小企业的高歇业率、倒闭率或处于事业发展上升期，很难有充足的自有资金来扩大再生产和更新技术。(2)直接融资方面。股票及债券融资具有一定优势，备受中小企业欢迎，但由于其准入条件过高而将大部分中小企业拒之门外，出现“曲高和寡”的现象，同样风险投资市场在我国虽已逐步发展，但尚不成熟，监管体系及配套的法律制度还很不完善，所以很多国内外风险资本多不敢轻易涉足我国中小企业风险投资市场，中

4、小企业亦很难藉此渠道获取资金。(3)间接融资方面。目前很多中小企业面对资金困境，主要还是希望获得银行贷款。然而，我国金融机构“亲大远小”的倾向突出，在选择贷款对象时基于风险因素考虑，优先选择大中型国有企业，而中小企业在向各商业银行贷款时难度会很大。(4)非正规性融资渠道方面。非正规金融是构筑在血缘与地域关系上的私人借贷、地下钱庄、贸易信贷及商业信用等民间融资形式。目前我国民间融资活动多为自发性，不甚规范，市场发育程度偏低，难以发展成为真正市场化的融资活动，其融资成本一般较高，风险较大，往往还附带一些不规范的约束条件，缺乏真

5、正的金融监管且易引发社会问题。　　造成中小企业融资困境的原因是多方面，笔者主要从以下几个方面进行分析:　　1、中小企业自身的局限性。一是当前我国中小企业融资意识普遍淡薄，没有正确的融资理念，没有充分认识到融资对自身发展的重要性。二是中小企业生产经营规模偏小，运营成本较高，盈利能力普遍较低，因此其抵御风险的能力较弱，这直接影响了其偿债能力;再加上中小企业生产经营场所和人员流动性高，稳定性差，管理人员综合素质普遍不高，信用观念淡薄等，违规操作、恶意逃债、拒债现象时有发生，未能具备一定的信用基础环境。三是很多中小企业财务制度和财

6、务机构不健全，缺乏足够良好的经营记录和具有公信力的财务信息，相关信息对外披露的渠道也比较狭窄，信息不透明造成银企双方信息不对称。除此之外，中小企业在其他方面的“软信息”包括企业形象、经营者和员工素质、社会责任、环保意识、发展前景等都大大弱于大型企业。　　2、缺少能切实满足中小企业融资需求的金融服务与产品。金融机构为规避风险，审慎经营，故而提高对中小企业的贷款门槛，无法满足中小企业的融资需求;股票和债券的融资方式是很多中小企业希望采取的，但过高的条件又将中小企业拒之门外;风险投资和私募基金也比较适合中小企业，但在国内处于初期

7、阶段还没有较好地发展。因此，缺少切实有效的金融服务和产品来满足中小企业日益迫切的融资需求。　　3、缺少将中小企业与资金提供方联系起来的中介机构。一方面，近年我国出现了政府中小企业引导基金、产业投资基金、高端个人资本等越来越多适合中小企业的资金来源和融资渠道，这些富余资金提供方愿意投资发展前景良好的中小企业和盈利能力较高的项目，但是因缺少相应的中介机构，无法顺利实现投资。另一方面，当前有很多的中小企业拥有好的项目和盈利模式，但融资无门，缺乏与资金提供方“牵线搭桥”的中介机构。因此，在中小企业融资困境重生的大背景下，能有效联系

8、中小企业与富余资金提供方的中介机构显得异常重要。　　4、中小企业融资的法律制度障碍　　目前我国融资方面的法律法规对企业的所有制性质有着严格的规定和限制条件，与大型企业尤其是国有企业相比，中小企业在融资方面先天处于最大的劣势。比如，在债券融资方面，我国法律明确规定发行债券的主体是国有独资企业并以国家信誉作