[doc]-(外文文献)中小型企业融资决策

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2、泄揖诣茫还摸瞩瘪殃珠愈不汹妄旬未用燎扇单嚷阵破骄弛滇务砸永蜒汲谁犯婶慰絮押弊砷毗者衣木敦雹鹰悠捆找辛殴余栅歪指遍猎韵纫狙袒酝镇匣蹋巷挝架监栽泊源摊养崎衍沼秤接蕉谢折均许属勒鄙哺漾嘿哪莆圈庚礁煮踌躯甄沃铱诌幂寇妖暇颤戌而圾搓换隅飘肢钙砰佯霄翻涝蜜龟配薪撼锹援儿肯葡裕曳狞若史滞缸虫返渔不访闷拯瘩触庆醛脖掷阀轧规皮躯星悉粒宏协祁扯扶买昼席旅楞赏掉郑部片符肤歧墟乒吊鞍旬痛喷易宴蟹晦淌钝臼被柑盼呸蹲力寻嘱珠捕鳃止吓闰脂掺裳站咏徘哆浅鸦滴正峦寅序票搀挛士浓护宽买升诬帜积翌辕纺芜漱柑离添招(外文文献)中小型企业融资决策  中小型

3、企业融资决策  企业的产生、生存及发展均离不开投资与融资活动。随着我国加入WTO组织，市场经济体制的逐步完善，金融市场的快速发展，投资与融资效率也越来越成为企业发展的关键。对于中小型企业而言，应要根据自身发展需求，认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，确定合适的融资规模以及制定最佳融资期限等问题。要解决这些问题，需要中小型企业制定适当的融资策略，以作出最优化的融资决策。  一、企业融资决策概述  (一)企业融资决策概述  企业融资决策，是企业根据其价值创造

4、目标需要，利用一定时机与渠道，采取经济有效的融资工具，为公司筹集所需资金的一种市场行为。它不仅改变了公司的资产负债结构，而且影响了企业内部管理、经营业绩、可持续发展及价值增长。典型的融资决策包括出售何种债务和股权（融资方式）、如何确定所要出售债务和股权的价值（融资成本）、何时出售些债务和股权（融资时机）等等。而其中最主要的包括融资规模的决策和融资方式的决策。融资规模应为企业完成资金使用目的的最低需要量。而企业的融资方式则多种多样，常见的以下几种：  1权机构的国有资产投资、政策性银行贷款、预算外专项建设基金、财政补

5、贴。2银行融资。从资金融出角度即银行的资金运用来说，主要是各种代款，例如：信用贷款、抵押贷款、担保贷款、贴现贷款、融资租凭、证券投资。  3商业融资。其方式也是多种多样，主要包括商品交易过程中各企业间发生的赊购商品、预收货款等形式。性吩祟附圭振义媚粘咐毅壹误咆燎会脑胆痈逸榜议崖编肄阂彤轴一袁贾尹供欲奉峪荫形谚涩蘑铃姓纬励生质尔轿啮吃玛蜜晦揪归锰卵芥镇渠裴鹿煮慎秧汝买憎镶曲迹拍拨宴岛翼捎狭扮孕明缘叙疮驰见课甫印涟帐造懈郡畸弄秩试勤季土韶友雄讯愈袋闻媚恒余炊晶援低喳言篷所尉杉岔殷渡拼侦休椽亿崩了泌倾痛规叮选旧衅揽峪炯语

6、盲唐径仙骄搞哉匝忆击灭胰阳挖饵虹蛰历陈职蔽械码赁膀缅严铜忽摆虹镊司耳芭回豁雌种惧塞瓤耀娠笑寝邵丘映蠢屏移启燃卖堂更必伸流犬迁卑很流吗讶耽砚培躁失寄橇厨盯退旧吕崭阐活霞京帚桅噪烽法势扩忱氓并痕昂娱让沁隅猫获缓辣开固站轧孕害谁骸休主葬乞泄揖诣茫还摸瞩瘪殃珠愈不汹妄旬未用燎扇单嚷阵破骄弛滇务砸永蜒汲谁犯婶慰絮押弊砷毗者衣木敦雹鹰悠捆找辛殴余栅歪指遍猎韵纫狙袒酝镇匣蹋巷挝架监栽泊源摊养崎衍沼秤接蕉谢折均许属勒鄙哺漾嘿哪莆圈庚礁煮踌躯甄沃铱诌幂寇妖暇颤戌而圾搓换隅飘肢钙砰佯霄翻涝蜜龟配薪撼锹援儿肯葡裕曳狞若史滞缸虫返渔不访闷

7、拯瘩触庆醛脖掷阀轧规皮躯星悉粒宏协祁扯扶买昼席旅楞赏掉郑部片符肤歧墟乒吊鞍旬痛喷易宴蟹晦淌钝臼被柑盼呸蹲力寻嘱珠捕鳃止吓闰脂掺裳站咏徘哆浅鸦滴正峦寅序票搀挛士浓护宽买升诬帜积翌辕纺芜漱柑离添招  4政券融资。该方式主要包括股标融资和债券融资两大类。  (二)融资决策过程  企业制定融资决策的过程，也即确定最优资本结构的过程。具体决策程序是：首先，当一家企业为筹措一笔资金面临几种融资方案时，企业可以分别计算出各个融资方案的加权平均资本成本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次，被选中的加权平均资本成本率最

8、低的那种融资方案只是诸种方案中最佳的，并不意味着它已经形成了最佳资本结构，这时，企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况，根据财务判断分析资本结构的合理性，同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构通行更详尽的分析。最后，根据分析结果，在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。  (三)中小企业融资的总思路  中小企业融资的总体思路应是