城镇化规划全面重启股底部崛起

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1、城镇化规划全面重启14股底部崛起013年05月17日12:31发改委忧虑地方投资冲动城镇化规划重启修改地方对城镇化规划的误读，迫使有关部门在“新型城镇化中长期发展规划征求意见稿”下发半年后，对规划草案进行再次修改。据了解，目前城镇化中长期发展规划核心起草小组正就规划所涉及的难点问题深入探讨，并听取有关部门、地方政府、机构和专家的意见。一位接近发改委的人士表示，重新修改规划的最主要原因，是地方对出稿的误读引发负面效应。很多地方将盲目上马建设项目曲解成了城镇化规划的目的，圈地开发的旧有模式仍被视为推动

2、城镇化的主要手段。这并不是高层的初衷。因此，规划修改重点便是改变地方政府固有发展观念，避免地方在城镇化发展过程中走弯路。而地方在执行过程中的剑走偏锋令发改委感到焦虑。虽然城镇化蕴含着巨大的投资和消费潜力，但在多因素的约束下，对经济增长的拉动作用并不是无限的。另外，在发展方式转变、经济转型、增长放缓的大背景下，城镇化将是积极稳妥、渐进发展的历史过程，不是爆发式发展。从发改委官员最近的表态可以看出官方对城镇化的理解。“目前多地加快城镇化速度，提高城镇化指标，是希望通过城镇化的加速推进，加大土地投资开发

3、力度，带动经济高增长。”袁喜禄说，“这种城镇化冲动，是把一个长远的战略性任务当成短期的应急机制，这是忽视城镇化的基本背景，其发展方向也会脱离城镇化正常的轨道。”袁喜禄目前担任国家发改委规划司副司长。国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁最近也表示，目前地方政府对于城镇化的认识有误区，加大了城镇化的推进难度。“在国家确定推进城镇化后，地方官员拜访络绎不绝，甚至有的直接表示要建数万人的农民城。”在李铁看来，新型城镇化与之前不同的是，不再只是上项目，搞建设。城镇化首现应明确，其核心是让低收入农民进城

4、，而不是有钱人进城；是让自愿上楼的农民上楼，而不是农民被迫上楼。据悉，此次修改中的规划强调重在改革。而改革的关键则是通过完善体制，推动户籍与人口管理、土地管理、行政管理和财税金融等领域的改革。此前广州已经对户籍改革进行试点，逐步取消农业户口和非农业户口划分，统一登记为“广州市居民户口”19不过李铁认为，城镇化不是简单的市民化，户籍制度改革的核心在于逐步消除城乡居民的公共服务差距，放宽对自愿进城落户农民的限制，降低农民落户门槛，而不在于形式上是否取消农业和非农业户口划分。一些地方户籍制度改革存在“空

5、转”现象，即直接把农民的户籍变了，但并没有改变他们的生产和生活条件，“农民需要的不是身份转换，而是福利待遇。”1、巢东股份：关注业绩大降背后的亮点　区域供需大逆转导致公司业绩出现大幅度下降。公司所在的安徽省在2012年新投产了近2000万吨熟料产能，新增供给压力居全国之首；加之宏观经济持续低迷，整个华东区域水泥行业从2011年的暴利迅速降温至微利状态。分季节来看，2012年上半年由于企业间协同限产，水泥价格整体呈现缓慢下行态势；随着3季度淡季来临及产能持续释放，安徽省熟料及水泥价格骤降，相当部分企

6、业呈现亏损状态，巢东股份有部分月份也是亏损状态。从9月份开始，宏观经济复苏加上旺季效应，整个华东、华南区域水泥价格迅速反弹，公司4季度盈利能力有所恢复。公司在2012年下半年新投产了一条熟料生产线（海昌三期5000TPD），但受制于供需恶化，公司2012年全年销量仅470万吨，同比仅多增12万吨，产能利用率较2011年显着下降。公司2012年的加权净资产收益率从2011年的43%大幅降至了8.2%。　　公司成本及期间费用的持续改善是值得关注的亮点。公司产品中熟料比例最高，熟料、325、425及以上

7、标号水泥收入占比依次为52%、12%、36%。2012年吨产品销售均价为209元，较2011年的300元下降了近91元，吨价格降幅在所有水泥股中是最大的，安徽省2012年较2011年景气逆转幅度之大可见一斑。公司2012年吨毛利仅44元，较2011年的119元下滑了近75元；吨毛利降幅小于价格降幅，主要由于公司2012年吨产品成本出现明显改善，从2011年的180降至165元。成本端的下降主要由于以下几个原因：一是2012年下半年煤炭价格大幅下降；二是公司规模提升以及人员数量下降带来的人工成本下降

8、；三是新线投产后单线平均规模提升带来的能耗水平下降。另外，公司2012年吨净利仍然有15元；虽然较2011年的63元大幅下降了48元，但相比91元的价格降幅明显更小。公司2012年吨产品期间费用从2011年的37元大幅下降至28元，超额完成5元/吨的降幅目标。公司期间费用降低较明显的是吨产品管理费用及财务费用，前者由于效率提升以及与盈利正相关的相关奖励下降；而后者主要由于2012年公司有息负债规模基本不变的情况下利息资本化更多（2012年为3303万元，而2011年仅为405万元）