毕业论文--我国国际收支持续顺差对货币政策的运行影响

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1、湖南商学院北津学院毕业论文我国国际收支持续顺差对货币政策的运行影响绪论（一）研究的背景外汇储备是国际金融领域的重要问题，我国的大规模外汇储备及其连年迅速增长的态势，一直为人们所关注。特别是1994年外汇管理体制改革以后，外汇储备的增长趋势更是迅猛。2009年，我国的外汇储备已达到23991.52亿美元，利用外资规模的扩大和出口贸易多年保持的顺差，使我国的外汇储备快速增长，成为体现和制约货币政策有效性的重要因素。大量的外汇储备引起了世人的关注，有人说外汇储备过多会引起经济的不平衡，也有学者认为我国庞大的外汇储备正是国内经济结构不平衡的反应，也有持外汇储备乐观论的学者

2、认为我国外汇储备虽然总量大，但是人均很少。也有观点认为我国的外汇储备已远远超过合理规模，这要求我国付出极高的管理成本；还有观点认为，虽然我国的外汇储备数量可观，但这是经济的客观需求，充足的外汇储备可以使我国在国际经济发展中占据有利位置，游刃有余。一时间，学界众说纷纭。由此引来了外汇储备增长会给我国货币政策的运行造成怎样的影响，这种影响是有利的还是有害的？这是一个值得当前深入研究的问题。(二)国内外研究现状外汇储备是国际收支状况的最终反映。国际经济学界对国际收支与货币政策关系的研究成果，最早可以追溯到大卫.休漠的“价格一金属流动机制”，该理论认为在纯粹金本位制度下，

3、各国的支出都与货币(黄金)持有量有关系，收支不平衡可以一对一地转化成货币供给的变化。这一理论虽然只考虑了金本位下的国际收支调节，但它建立了国际收支调整与价格水平变动之间的联系。之后的60年代末至70年代中后期，IMF的雅克.波拉克(JacqueSPlack)、罗伯特A.蒙代尔(RobertA.Mundell)和哈瑞G.约翰逊(HarryG.Johnson)等又发展出了货币分析法，该理论认为，开放经济中基础货币与国内信贷是有区别的，二者之差就是中央银行的外汇头寸，即△R=△M一△C，这个恒等式提供了国际收支与货币供给关系的讨论框架，他们认为国际收支不平衡是货币现象，

4、同时“货分析法”还认为，固定汇率下基础货币、进而货币供给都是内生的。实际上，“货币分析法”第21页共21页湖南商学院北津学院毕业论文研究的只是长期中货币供求均衡与国际收支的关系。关于短期中的情况则是由蒙代尔一弗莱明模型来完成的。蒙代尔(1968)和弗莱明(1962)拓展了封闭条件下的IS-LM型，模型指出，固定汇率对货币政策制定者提出了挑战，他们既要实现本国经济的外部均衡，又要实现经济的内部均衡，而在短期和中期内，这二者往往是难以兼顾的。70年代以后，对国际收支与货币政策的研究开始转向汇率制度方面。克鲁格曼(1999)在前人的研究基础上，将开放条件下货币政策独立性

5、、汇率稳定和国际资本自由流动三者之间的关系表述为“三元悖论”。随着我国改革开放的不断深入，国内货币政策受国际因素的影响越来越明显，在这样的经济背景下，国外及国内许多学者从不同角度对相关问题作了广泛而深刻的分析和研究。1．国外研究现状目前，学界对一国外汇储备的变化存在两种解释：一种观点认为，外汇储备的变动反映了外汇储备的需求量与实际持有量之间存在缺口，外汇储备的变动是向需求量靠近的一个动态调整过程(Clark，1975；Frenkel，1979)；另一种观点是国际收支的货币主义观点，他们认为一国外汇储备的变化与该国货币供应情况相联系，在信贷规模给定的条件下，当国内对

6、货币出现过度需求时，该国外汇储备就会相应增加；当国内出现过度货币供给时，该国外汇储备就会减少。Edwards(1984)在将外汇储备变化的两种观点进行了综合后，又提出了货币市场非均衡下外汇储备的动态调整模型。他们的研究集中在对世界范围内外汇储备的变化与世界性通货膨胀关系的探讨上。在Heller(1976)、Khan(1979)的研究中，其理论逻辑之一就是：外汇储备的变动→国内货币投放→国内物价波动→进出口价格→世界性通货膨胀→外汇储备。在他们的实证研究中，不仅考察了发达国家也考察了发展中国家，对汇率固定与浮动的情况也分别给予了分析，结论基本支持外汇储备和通货膨胀之

7、间的正相关关系。但当Khan对1973年前、后的数据分别进行分析时，他没有发现任何方向的Granger因果关系，但他坚信这是由于数据期过短所引起的。MohsenandJanardhanan(2007)在积累了更充分的数据后对外汇储备与通货膨胀的关系重新进行了实证研究，结论是外汇储备与通货膨胀存在正相关关系，并且二者互为Granger因果。2．国内研究现状国内学者就外汇储备对中国宏观经济的影响颇多。其中有对我国货币供应的影响的研究，也有对我国经济增长、物价水平、国际贸易等影响的研究。主要有以下研究成果：①对各国外汇储备增长与宏观经济变量之间的关系进行比较研究第21页

8、共21页湖