电大财务报表分析作业3——万科股份获利能力分析

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1、万科股份（000002）2008至2010年度财务报表分析——获利能力分析。获利能力也称：收益能力，（earningpower）是指企业在赚取利润的能力，反映企业资金增值能力。通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。它是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都和获利能力分析有关。通过获利能力分析，可以评价企业过去的经营业绩、偿债能力与流动性以及评估公司价值方面。在进行获利能力分析时，以一些基础的百分比形式来衡量利润比用绝对数来衡量更有意义，这些基础可以是销售额、生产性资产或所有者及债权人投入的资本。获利能力的大小是—个相对的概念，利润相

2、对于一定的资源投入、一定的收入而言。利润率越高,获利能力越强;利润率越低,获利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的获利能力来反映。获利分析能力对于所有财务报表使用者都非常重要。它影响到投资者的盈利回报，是债权人收回债权的根本保障，是企业至关重要的能力。一、获利能力指标万科股份2008-2010年度获利能力指标表表1—1获利能力指标2008年2009年2010年销售毛利率(%)39.0029.3940.7营业利润率(%)17.1318.9424.45销售净利率(%)9.8410.914.36总资产收益率(%)6.367.167.05总资产净利率(%)3

3、.684.154.12净资产收益率(%)11.0912.6614.57基本每股收益0.370.480.66二、获利能力主要竞争者及同业比较1、2008年度获利能力比较万科股份及同业2008年度获利能力指标比较表表2—1获利能力指标万科地产排名<注1>行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)39.001240.0368.1422.89营业利润率(%)17.131516.9436.97-74.39销售净利率(%)9.841210.8434.36-35.95总资产收益率(%)6.3674.9116.07-10.22总资产净利率(%)3.6882.9610.53-5

4、净资产收益率(%)11.0958.4737.23-11.06基本每股收益0.3780.30.94-0.24<注1>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。2、2009年度获利能力比较万科股份及同业2009年度获利能力指标比较表表2—2获利能力指标万科地产排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)29.391535.1252.1312.35营业利润率(%)18.941220.5238.7710.13销售净利率(%)10.91513.0625.560.91总资产收益率(%)7.1665.8313.992.43总资产净利率(%)4.1583

5、.559.20.21净资产收益率(%)12.66910.5628.420.61基本每股收益0.4870.41.150.012、2010年度获利能力比较万科股份及同业2010年度获利能力指标比较表表2—3获利能力指标万科地产排名行业均值行业最高行业最低销售毛利率(%)40.7836.0249.8514.43营业利润率(%)24.45519.9140.353.09销售净利率(%)14.36712.6725.852.78总资产收益率(%)7.0565.9111.40.66总资产净利率(%)4.1283.67.280.54净资产收益率(%)14.57611.4223

6、.021.04基本每股收益0.6650.441.350.02三、获利能力指标分析1销售毛利率(%)表3—1项目2008年度2009年度2010年度万科地产3929.3940.7排名12158行业均值40.0335.1236.02行业最高68.1452.1349.85行业最低22.8912.3514.43图3-1销售毛利率：销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售收入与销售成本的差。销售毛利率，表示每百元销售收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。由于营业成本通常是工商企业最大的成本要素，因此该指标有着重要的

7、分析价值。由此可见，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。如果企业销售毛利率较高，销售净利率不一定就高。但是企业销售毛利率非常低，销售净利率无论如何也不可能理想。销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入×100%从表3-1和图3-1可以清晰地看出万科2009年比2008年下降了9.61%，但2010年销售毛利率却比2009年上升了11.31%。从万科这三年来的利润表可得出：万科2008年销售毛利为159.87亿元，2009年销售毛利为143.66亿元，而2010年销售毛利206.40亿元。由此可得出：万科2009年销售毛利最

8、少，而2010年销售毛利最多。2009年到2010年