2010年造价工程师《工程造价案例分析》精讲班讲义第11讲

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1、CO土木在线：look_9999CO土木在线执业考试资料目录索引第五节建设项目财务分析评价重点提示：1、对于财务评价要掌握基本的计算表格，计算公式，计算过程，算出各种评价指标后要注意还要掌握各指标的评价标准。考试中要注意有结论性意见。（1）项目的现金流量表，项目资本金现金流量表，内容相似。要注意两个流量表的区别。（2）利润和利润分配表例中要注意利润总额的计算和所得税的计算，尤其注意利润总额可以弥补五年亏损，然后在去所得税。（3）要理解资金来源中含有折旧和摊销，因为折旧和摊销不是真实的现金的流出，而是

2、企业帐面提取的，简单的理解就是：折旧和摊销的现金还在企业的存折中。所以折旧和摊销不能进入现金流量表，可以用在项目中，也可用于还本利息。（4）财务生存能力评价、计划现金流量表，资产负债表了解即可。一、财务分析的程序财务分析主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论。其程序大致包括如下几个步骤：（1）选取财务分析的基础数据与参数；（2）估算各期现金流量；（3）编制基本财务报表；（4）计算财务分析指标，进行盈利能力和偿债能力分析；（5）进行不确定性分析；（6）得出评价结论

3、。-5-CO土木在线：look_9999CO土木在线：look_9999二、融资前财务分析财务分析一般宜先进行融资前分析，融资前分析是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。融资前分析只进行营利能力分析，并以项目投资者折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算投资回收期指标（静态）。（一）融资前项目投资现金流量分析根据需要，可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考

4、察，选择计算所得税前和（或）所得税后指标。1．正确识别选用现金流量-5-CO土木在线：look_9999CO土木在线：look_9999进行现金流量分析应正确识别和选用现金流量，包括现金流入和现金流出。融资前财务分析的现金流量应与融资方案无关。从该原则出发，融资前项目投资现金流量分析的现金流量主要包括建设投资、营业收入、经营成本、流动资金、营业税金及附加和所得税。为了体现与融资方案无关的要求，各项现金流量的估算中都需要剔除利息的影响。例如采用不含利息的经营成本作为现今流出，而不是总成本费用；在流动资

5、金估算、经营成本中的修理费和其他费用估算过程中应注意避免利息的影响等。所得税前和所得税后分析的现金流入完全相同，但现金流出略有不同，所得税前分析不将所得税作为现金流出，所得税后分析视所得税为现金流出。2．项目投资现金流量表的编制融资前动态分析主要考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表(二)项目投资现金流量表的编制项目投资现金流量表是站在项目的角度，不考虑融资，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。项目投资现金流量表项目建设期生产期达产期生产期正常年

6、份123456781现金流入产品销售(营业)收入+回收固定资产余值+回收流动资金+补贴收入产品销售收入产品销售(营业)收入=销售量*销售价补贴收入固定资产余值回收固定资产期末净值=尚未计提折旧+残值。在计算期最后一年回收，流动资金的回收正常生产年份流动资金的占用额。在计算期最后一年回收。2现金流出建设投资+流动资金+经营成本+销售税金及附加+调整所得税+维持运营投资建设投资建设期才有。生产期没有。取自建设设投资估算表。流动资金取自流动资金估算表。流动资金投资为各年流动资金增加额。经营成本取自总成本费

7、用估算表。经营成本=总成本-折旧-摊销-财务费用=外购原燃料动力费+工资薪酬+修理费+其他费用-5-CO土木在线：look_9999CO土木在线：look_9999销售税金及附加考题简化：销售税金及附加=销售收入*销售税金及附加税率调整所得税调整所得税基数=销售收入-销售税金及附加-（总成本-利息支出）=销售收入-销售税金及附加-总成本+利息支出（以上公式不考虑利息对固定资产原值的影响，未考虑弥补前5年亏损）维持运营投资3净现金流量净现金流量=各年现金流入量-各年现金流出量。4累计净现金流量各年为本

8、年及以前各年净现金流量之和。5折现系数（P/F，n，i）6净现值流量净现金流量*（P/F，n，i）7累计净现值流量各年为本年及以前各年净现值流量之和。计算指标：项目投资财务内部收益率(％)(所得税前，所得税后)项目投资财务净现值(所得税前，所得税后)(ic=n％)项目投资回收期(年)(所得税前，所得税后)注：1．本表适用于新设法人项目与既有法人项目的”增量”和“有项目”的现金流量分析。2．调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资