2010年北京大学光华管理学院复试回忆

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1、2010年北京大学光华管理学院复试回忆初试408，第13，复试第一组，五个老师面，都是专业问题。。A：先做一下自我介绍吧我：。。。。。。（重点提了我数学建模获过奖，直接导致接下来的一系列的数理模型问题。我又说我首选读博，后来就被调到硕博项目）A：最近A股多少点？我：3000点左右吧A：那你预测下未来一年能到多少点？我：（我要是能预测出来就去投行了。。。不过之前幸好准备过点股指期货、融资融券的东西，然后就使劲往上扯）业界普遍预测今年是震荡行情，最近利好利空消息都有，股指期货、融资融券的相继推出会扩大资金量，活跃交易，融资融券第一批确定的

2、20多支大盘蓝筹股是基金的重点投资对象，对基金的净值也有支撑，股指期货的推出使A股市场第一次有了做空机制，对股市有稳定作用。这些都是利好消息，会推动股价上涨。但国际上利空消息较多，迪拜和希腊相继发生债务危机，中美贸易摩擦等都会对股市造成一些影响。综合来说今年会是震荡行情。（我扯了半天终于把关键的“多少点”给绕过去了）A：到底多少点？我：额。。。3000-4000点之间震荡吧。两会过后，一些区域板块和概念股可能会有投资优势（之前看过一点就使劲往这方面扯），海南、**、天津等区域板块，还有低碳经济、高科技等个股板块可能会有投资机会吧A：影

3、响大盘的因素有哪些？我：（我已经把利好和利空因素都已经说了）利率，货币总量，GDP，进出口贸易A：那你又如何判断一只个股具有投资价值？我：利用资本资产定价模型进行判断是否有超额收益A：那你如何去估计β？我：β现在无法估计（说完就觉得不对劲，既然我知道β无法估计，还用什么资本资产定价模型）A：为什么？我：首先我国资本市场不健全，我国还是新型市场，股市波动大，β值不稳定。而且由于我国股票市场时间不长很多上市公司，只有10年或者甚至5年的上市经历，从统计学上讲样本不足无法精确统计A：那还有别的方法吗？我：市盈率，市净率等也可以作为评价标准A

4、：如果让你预测个股走势你怎么办？我：是否能用时间序列模型，ARMA模型。（说完这句话我肠子都悔青了，金融时间序列分析这门课是上学期学的，为了准备考研我只去过两节课，考前突击两天，83过的，其实什么也不会，真怕老师接着问，那就完了，真没想到这个老师没有接着问。。更没想到最后还是悲剧在这上面了）B：问你一个微观问题，看你挺关注时事的，最近的地王现象你知道吧，媒体上和老百姓都认为是高的土地出让金推高了房价，你对此怎么看？我：这是一种本末倒置的行为（还想用个成语，后来想想还用错了，应该是因果颠倒。。）首先房价是由供求决定的，不是高的土地出让金

5、推高了房价，而是国企预测高房价以后带来的高收益推高了土地出让金。企业预测以后房价还会高，作房地产以后受益更高，现在就愿意付出高的土地出让金。单纯从约束土地出让金方面是无法遏制高房价的，土地出让金实质上是一种经济组。B：什么是经济组？我：土地供给无弹性，长期生产者剩余就都是经济组了B：如果增加土地供给呢？我：那样的话就能减少长期生产者剩余，减少经济组，进而对房价的上涨有抑制作用C：我现在觉得面试太麻烦，你能不能给我设计一种标准来帮我们选择学生？（这纯粹是个数学建模的问题，能写篇论文出来了。。。）我：首先，您面试我们只是一种消除信息不对称

6、的方式（被打断）C：你没理解我的意思。我不是让你解释，而是让你设计一种机制和指标我：（有被打懵的感觉，没想到老师会问这么开放的题目，思考了一会），首先设计调查问卷，把您觉得有用的评级标准都列上去，然后进行问卷调查，我们这些进入复试的人就是最好的样本，让我们填写，然后您再根据最后的录取结果，分析哪些指标与最后结果有关，哪些无关，把无关的剔除，然后您再确定每个标准的最低分数，进而选拔人才。PS:：说实话这个答得很烂，自己当时脑子里突然想起来曾经在哪看过一篇评价商业银行绩效的论文，用了一个什么方法，当时怎么也想不起来了。晚上两点的时候突然想

7、起来用的是因子分析法，当时欲哭无泪啊，我去年五月份曾经用因子分析法帮我同学写过毕业论文，九月份自己的计量其中论文也用的主因子分析法，那篇关于商业银行绩效的文章是我当时的参考文献。可当时怎么也想不起来了，郁闷了好久。D：你学过货银？我：嗯D：那货币银行学哪部分你印象最深？我：利率决定理论D：什么？我：（晕死了，难道我发音不准）利率决定理论D：都有哪些？我：古典的储蓄和投资决定理论，凯恩斯的货币需求与供给决定论，还有新剑桥学派的可贷资金理论。（我本打算展开说的，但被老师打断）D：现在世界上最新的利率决定理论是什么？我：（又被打懵了，最新的

8、，没听说啊）支吾了半天说老师这个我确实没听说过。（回来的路给一个保送到人大汉青的同学打电话说这个，他提醒我是不是该答信贷配给，后来想想应该是，利用信息不对称分析微观金融已经是比较新的理论了。又是悔的痛心疾首啊，我在地铁里