政策路径10时代是否会来临-

《政策路径10时代是否会来临-》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、政策路径1.0时代是否会来临-政策路径1.0时代是否会来临?中国的股市是政策主导市，这个观点恐怕除证监会外，没有人会否认。即使是起自2005年的大牛市，也是股权分置改革这个制度层面作为导火索，而亚洲金融危机恢复以来的经济成果的积累，则作为大牛市的基本面，共同促成了一波轰轰烈烈的牛市，当然，过度透支后，又形成了凄凄惨惨的熊市。政策市的属性要追述到A股市场成立，其定位本也不是为了中小企业融资，也不是为了让众多PE、VC变现，而是当时国有企业改革的一部分，套句流行语，那是中映在下一盘很大的棋，而A股，不过是个棋子。政策市依赖于政策，而政策本身就有路径依赖。温总理为

2、代表的本届政府对于经济的调控手段，已经有了长足的进步，这主耍体现在行政手段的比例逐渐降低上。伴随着计划经济逐渐被市场经济所逐渐取代，使得以计划经济为导向的行政手段逐步退出经济调控的常备武器库，而经济手段占比则显著提高。比如最近十年央行的地位前所未有的提升，过去从来没有过央行官员的言论能受到如今的广泛关注,央行的政策或政策方向也从没有过如今的关注与非议，各种猜测与解读，各种预测与猜想，甚至为此形成了一个行业，养活了一批人。再比如，我们所熟知的，始自2008年的四万亿刺激计划，还是以经济手段为主，如果是十年前，可能就是行政手段为主了。但是这时我们要回过头来想一想

3、，我们会惊奇的发现，最近十年来的每次调控，都像是四万亿1・0、四万亿2.0,或者他们的相反方向，这个现象也被大家所意识到了，但其內理却没有深究，其实这样的政策组合，我们可以称之为温氏1・0、温氏2.0等。我们谈到这些，主要有几个意思：一是中国经济就是政策型经济，政治高于经济，这一直是没有变化的，今天是这样，未来还是这样，即使发生了经济改革，或者国退民进，这一点也很难发生逆转，除非把我们放到百年的视角屮，而这对于我们从业者来说，显然太长了。笫二个意思是，政策的主要手段在发生着变化，这一点放在十年的视角可以看的很清楚，这也是我们判断新…届政府的政策取向吋需要极度

4、关注的，否则会因为眼睛盯在习惯的问题上，而忽视了新的政策变化。政策作为…种调控工具，对于…届政府，是有其适用性的,就像是一件T具用得顺了手，再换就会不适应。而政府换届后，新的偏好可能会形成新的工具组合。笫三层意思是上一点的延续，如果着眼于短期，从现在到年末,作为温总理的最后一年任期，如果政策要放松，而且要达到稳定经济的冃的，那政策手段应该说也必然是温氏2.0或温氏3.0,理由就是上一点所说的适用性问题。以投资来刺激经济，应该说是在本届政府手中发扬光大的，注意，不是开始，而是发扬光大，十年前，要么是行政性调控为主，要么是想要用投资刺激，而财政力量和银行力量却力

5、不从心，特别是银行业，也不过是朱鎔基总理任期内做的重大调整,为最近十年的投资奠定了基础。所以说，如果看今年，而冃看政策宽松，应该说可以肯定就是温氏2.0。股市是经济的晴雨表，而中国经济的晴雨取决于政策扶或压，所以股市根木上是政策市。而投资刺激经济的老路边际成木高而边际效应递减，如果依然是老路温氏2.0,则依然会经济效果递减，通胀压力累积递增，则经济将会是向下三角形整理，股市也会随Z同样波动,甚至重回2002-2004年的形态。所以股市能否向上突破收敛三角，取决于政策能否走出新路。如果能走出新路，形成一个全新的1・0,并且是我们所期望的经济结构转型，而非简单的

6、利益重新分配，则会有两个可能，一是市场受乐观预期推动，宜接向上；二是由于转型期阵痛，需要慢慢消化改革的成本，使得市场先向下砸坑，然后漫长的整理，然后向上。两相比较,有可能是后者，而且最好是后者。最后，不要以为股市跌得似乎很深了，就盲目的相信钻石底的到來，漫漫的整理Z途，绝不是轻松的掘金Z旅，足可以消磨掉无数人的心，以及他们的金钱。转型期的市场，考验的不止是你的眼光，还有你的判断，还要有足够的耐心，以及足可以支撑你等待的资金。