形势与政策-欧债区信用品级降级

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1、欧元区国家信用等级降低历程及其影响自美国次贷危机过后，世界经济原本开始处于恢复阶段。但是在欧元区确实另一番景象一意大利、冰岛与希腊面临清国家债权危机。在2012年，世界三大国家信用评级公司分别对欧元区国家信用评级下调。其主要历程为：1.2011年标准普尔公司在12月5日已将包括德国和法国在内的15个欧元区国家的主权信用评级列入负面观察名单。2.2012年1月13日，标准普尔公司将法国和奥地利的长期主权信用评级被下调一级，由最高的AAA降至AA+o斯洛文尼亚、斯洛伐克、马耳他也被下调一级，分别降至A+、A和A・。意

2、大利、西班牙、葡萄牙和塞浦路斯被下调两级，分别降至BBB+、A、BB和BB+o欧元区最大经济体德国维持其3A评级。同样维持3A评级的还有芬兰、卢森堡和荷兰。比利时、爱沙尼亚和爱尔兰也维持其原有评级，分别为AA、AA•和BBB+o标普同时维持了德国和斯洛文尼亚“稳定”的评级展望，但将其他14个欧元区国家的评级展望定为“负即在未来两年内这些国家的信用评级最少有1/3的可能性被进一步下调。3、2012年4月27日，惠誉公司声明，将欧元区第三大经济体意大利的主权信用评级下调两个级别至A・，将西班牙的主权信用评级从AA•下

3、调两个级别至A。此外，惠誉还分别调降了比利时、塞浦路斯以及斯洛文尼亚的主权信用评级，同时维持爱尔兰的评级在BBB+不变。惠誉还宣布将以上六国的评级前景均定为“负面”，意味着这些国家的评级在今后两年内仍有50%以上的几率被进一步下调。4、2012年2月43日，穆迪继续降低部分欧元区国家信用等级，下调欧洲六国信用等级和展望。其中意大利、葡萄牙、斯洛文尼亚、斯洛伐克、马耳他的评级下调一级，西班牙主权评级下调两级。该评级人还把法国、英国和奥地利的展望下调至负面，但仍然维持他们3A信用等级不变。穆迪说此举反映了“欧元区危机

4、导致的金融和宏观经济风险的扩大，以及这些风险的恶化对各自国家产生的特殊挑战。”穆迪同时在声明中表示仍然维持对德国的3A信用等级不变。5、2012年3月3日，穆迪公司将希腊本币和外币债券评级从“Ca”级隆至“C：这也是希腊近期第三次遠国际评级机构降级。其中，标普对希腊的评级为“选择性违约”；惠誉对希腊长期主权信用的评级为“C”级，仅高于违约级。面对如此频繁的降级，欧元区国家与欧盟又是如何反应呢？在惠誉降低欧元区信用评级时，民间反应不是很强烈。由于市场投资者对希腊与私人彳权人之间正在进行的债务互换协议谈判持乐观态度，

5、欧元对美元汇率连续第五个交易日攀升，同时意大利十年期债券的收益率当天也降至6%以下的水平。但是有时官方的看法却是不一样。例如欧盟与欧元区国家的反应不是一样。比如说标普公司下调部分国家信用等级时，双方确实不同。欧盟委员会副主席奥利雷恩在1月13日晚发表声明，对标普下调评级表示不满。雷恩强调，标普的行动“并不是意外或技术故障”，而是选在欧盟采取决定性行动全面应对危机的时刻进行的。标普13日的行为是“自相矛盾”的。他说：欧盟近期的决策，加上欧洲央行的行动，在缓解国债市场的紧张情绪方面已取得了相当的成效。”雷恩同时呼吁尽

6、早完成欧洲稳定机制的相关准备工作，认为欧盟近期的决策，加上欧洲央行的行动，在缓解国债市场的紧张情绪方面已取得了相当的成效。同样欧元集团主席让•克洛德•容克在4月13日晚发表声明说，欧洲金融稳定工具目前拥有足够资源来完成其现有和将来需要的救助任务。欧元区决心采取措施来保持欧洲金融稳定工具的3A评级。容克表示，将在今年7月启动的欧元区永久性救助机制欧洲稳定机制拥有自有资本金，因此对提供担保国家的评级依赖性有所减轻。但是法国和西班牙的表态相对客观冷静。法国预算部长、政府发言人瓦莱丽•佩克雷斯说，标普的做法主要是针对欧元

7、区经济形势和经济治理状况，而不是针对法国具体个案。投资者对欧元区和法国经济形势非常了解，也预计到法国评级会被下调，因此不会产生剧烈动荡。西班牙经济和竞争力部当晩回应说，西班牙评级再度遭降源于“历史遗留”问题。西班牙政府眼下的目标仍是促进增长，制定致力于预算平衡和结构改革的经济政策。与此同时欧元区国家的看解并不相同。葡萄牙对降级表示不满。葡萄牙财政部1月13日晚发表公报说，葡萄牙政府对标普的决定感到遗憾，认为标普的下调决定“毫无根据”;奥地利总理法伊曼1月14日表示，奥地利的经济数据仍然很好，标普给奥地利降级“是错

8、误和令人不解的但法伊曼承认，目前，奥地利有必要限制债务增长，并执行既定的紧缩政策。他还强调，随着限制债务和平衡财政之举的实施，奥地利“已经走上了正确道路奥地利财长菲克特尔也对标普表示不满，称这无异于给奥地利出示一张“黄牌但她同时承认，对奥地利来说，过高的债务就如同“达摩克利斯之剑”，政府及各反对党必须尽快采取行动，落实改革的一揽子方案。德国财政部长朔伊布勒说，标普的决定坚