财管课后习题答案终极版

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1、第十章40.(1)(i)BF(Pl.m)(oi)/om0.9=(pUm)(0.38)/0.2Pl,m=O.47(ii)3i=(Pl,m)(oi)/aM1.1=(0.40)(oi)/0.20oi=0.55(iii)Pi=(Plm)(oi)/ou=(0.35)(0.65)/0.20=1.14(iv)市场和自身的相关联系数是1。(v)市场组合的B为1。(vi)无风险资产的标准差为0。(vii)无风险资产和市场组合的相关系数为0。(viii)无风险资产的贝塔系数为0。(2)A公司E(RA)=Rf+3A[E(RM)-Rt]=0.05+0.9(0.15-0.05)=14%根据CAPM,A公司股票的预期

2、收益为14%,表格屮A公司的股票预期收益只有13%,因此A公司的股票被高估，应该卖掉。B公司E(RB)=Rf+0B[E(RM)-Rf]=O.05+1.1(0.15-0.05)=16%根据CAPM,B公司股票的预期收益为1696,表格中B公司股票的预期收益也为16%,因此B公司的股票是正确定价。C公司E(Rc)=Rf+Pc[E(RM)-Rt]=O.05+1.14(0.15-0.05)=16.38%根据CAPM,C公司的股票的预期收益为16.38%,表格中C公司股票的预期收益也为25%,因此C公司的股票被低估了，应该买入。48.(1)股票A不景气RRecession=($40-50)/$50二

3、-20%正常Rnz=($55-50)/$50=10%持续发展RExpanding=($60"50)/$50=20%E(Ra)=0.10(-0.20)+0.80(0.10)+0.10(0.20)=8.00%of二0.10(-0.20-0.08)2+0.80(0.10-0.08)2+0.10(0.20-0.08)2=0.0096oa=(0.0096)1/2=9.8%Pa=(Pmi)(oa)/om=(0.80)(0.098)/0.10=0.784股票B=(Pb.m)(oB)/o尸(0.20)(0.12)/0.10=0.240股票B的预期收益高于股票A的预期收益，股票B的贝塔系数小于股票A,即股票

4、B的风险更小。因此我更喜欢股票B。(2)E(Rp)=waE(Ra)+wbE(Rb)E(Rp)=0.70(0.08)+0.30(0.09)E(Ri>)=8.30%op2=Wa2Oa2+Wb2ab2+2waWbOaabPa,b=(0.70)2(0.098)2+(0.30)2(0.12)2+2(0.70)(0.30)(0.098)(0.12)(0.60)=.00896op=(0.00896)，/2=9.47%•oijoj^jodaqiutjnoasjouoi^jodojdaqi二（XT）pueoi

5、ojiuodo屮uiouojoXiijnoosjouopaodoadoip二xlaq飞⑹%86C8

6、Y1=（%HM-％£1）££”门+%丸6•乙I=叫•Il•■%8*9l=（%rM-%si）z.n+%rgi=讪%rci=（%乙巾l一％£1）86。+%£l二町%9flI=（%rw—%£【）◎+%匸01=VH•I・O■）3丸•（）+a3sro+v3oro+（%2Pl-u，爼）££1z11+%SZ6Ti=S“・0+爼3少0+V30C0+（%乙巾l-lu忍）[（厶£•I）£70+（860）莎o+（s*1）01*0]+（%rsi）*0+（%£i）sro+（%匚0i）o&o=[、s+（%乙pi-u,爼）厶£•i+%厶

7、*H-u，H）Z*l+%g-0l]0£，0=°爼970+aH5r0+vH0£-0=°3+（%d-luH）£n+%厶£【=乃+（汝宀円+乜十：9怦ns°3+（%rtl-u，H）86*0+%0*£1=%+（汝_勿）0+乜=期：g>ppo）sp应謝劣单71真一丰第139•O=（琢OOLO+^82/0）02/0=dd（£）Rpl=XRlt4-(l-X)R2l二x[E(Rj+卩尼+訂2」+(1-x)[E(Rj+P2几+卩22F2」Theconditionthatthereturnoftheportfoliodoes

8、notdependonFjimp!ies:xp11+(i-x)p21=oX+(l-X)0.5=0Thus,P=(-l,2);i.e.sei1shortsecurityoneandbuysecuritytwo.E(Rp)=(-1)20%+2(20%)=20%卩p2=(i)(l・5)+2(2)=2.5b.Followthesamelogicasinparta,wehavexp31+(i-x)p41=oX+(l-X)1.5=0