如何研究基本面

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1、如何研究基本面近代投资历史200年，基本面和技术面吵吵闹闹。投资股票，看基本面就不要看技术而，跌得太惨，只要公司基木而向好，就坚定拿着。看技术面就不要看基木面，一旦个股破位，立即砍仓。每个流派的高手互相看不惯对方。老揭目前也以技术面为主，消息面为辅,基本面很少深入研究。但为了补如板，老揭认为有必耍学习学习基本面分析的投资干货，小长假，与各位看官共享。文章有点长，请耐心读完。第一部分：确定一家公司的"质地"，描绘一家公司的总体印象。1.1、天花板。天花板是指金业或行业的产品(或服务)趋于饱和、达到或接近供大于求的状态。在进行

2、投资Z前，我们必须明确企业属于下列哪一种情况，并针对不同情况给出相应的投资策略。在判断上，既要垂视行业前景，也必须关注企业素质。1、已经达到天花板的行业一一极度饱和的行业(如钢铁行业)。投资机会來白于具有垄断经营能力的企业低成木兼并劣势企业，扩人市场份额，降低产品生产和销伟的边际成本,从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并不能做到边际成木下降就不能算是好的投资标的。比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义,此类国企不貝备投资价值。那些在行业萧条期末端仍有良好现金流,

3、极具竟争能力的金业在大量同类企业纷纷陷入困境之时极具潜在的投资价ffi。判断行业拐点或需求拐点是关键，重点关注那些大型企业的并购机会，如国内四大钢诙公司。2、产业升级创造新的需求，IU的天花板被解构，新的天花板尚未或正在形成。如汽车行业和通讯行业。这些行业通常已经比较成熟，其投资机会在于技术创新带来新需求。"创新〃一一会打破原有的行业平衡，创造出新的需求。关注新旧势力的平衡关系，代表新技术、新生产力的企业将脱颖ifulll,其产品和服务将逐步取代甚至完全取代IH的产品，如特斯拉电动车(TSLA)$和$苹果(AAPL)$的创

4、新对各自行业的冲击。3、行业天花板训不明确的行业。这些行业要么处在新兴行业领域，需求正在形成，并且未来的市场容量难以估计，如新型节能材料；耍么属于“快速消费〃产品，如提高人类生活质量、延长人类寿命的医药产品和服务。这类行业历來都是伟大金业的摇篮，牛股层出不穷，要重点挖掘那些细分行业里具备领军地位的优秀金业一一即：小行业里的人公司。我们完全可以从公司和行业报道屮，通过以上3点探讨深刻了解一家公司的行业地位和未來想象空间。重点是明确：1＞有没有天花板；2、面对天花板，企业都做了些什么？1.2、商业模式。商业模式是指企业提供哪些

5、产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费來赚取商业利润。比如，制造业通过为客户捉供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式(直销，批发，网购等等商业模式)获取利润等等。研究商业模式的意义在于：1＞是不是个好生意？2、这样的生意能够持续多久？3、如何阻止其他进入者？这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的代价。举例来说：戴尔和联想销售的产品本质上没有多大区别，但

6、是戴尔的电脑直销盈利模式不同于传统电脑销伟，相应的核心竞争力是它的全球肓销网上管理系统。联想若想重新搭建此平台代价太高，H冇可能远高于戴尔构筑的成木，因此这套直销网络成为戴尔的壁垒。但是，PC饱和是戴尔的天花板，限制了它的发展空间。百度(BIDU)的盈利模式是搜索流最变现。搜索技术的不断进步是其核心竞争力，先发优势构筑的巨大数据库和大量的应用软件是其壁樂;通过免费杀毒为入口，获取流量变现是奇虎360(QIHU)的商业模式。强大的研发能力，快速的服务响应能力是其核心竞争力，快速累积巨大的用户群构成竞争壁垒。360利用巨大的用

7、户量努力进入搜索领域，但是一直没冇看到突破性的技术进展可以挑战百度累积的巨大数据和应用壁垒，所以和形之下，360尚未貝备颠覆百度的能力。另外，传统银行的商业模式是息差，竞争力要点是低成本揽储能力、放贷能力和高度的信川。捲垒是用户基础。屮国的银行有政府信用作为担保加上劳动成木低廉，所以进入国内的外资银行很难与之竞争。一旦推出存款保险制度，中小股份制银行的信用将受到质疑，所以外资投资首选四大行，降低内地股份制银行的投资比重。简要的商业模式情景分析：靠什么挣钱？产品还是服务？挣谁的钱？是从现有的销售中挖掘、争夺，还是创造新的需求

8、？如何销售？从产品生产到终端消费，中间有几个环节？有什么办法能够将屮间环节减到最少？企业有没有做这方而的努力？随着销售量的扩人，边际成本会不会下降？等等。通常來说，我们尽可能投资那些用一句话就能说明口商业模式的企业。商业模式进一步分析涉及企业所处的产业链的地位如何？处在产业链的上游、屮游还是下游？整个产