汽车行业：重视行业轮动下的汽车配置机会

《汽车行业：重视行业轮动下的汽车配置机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录1.相对表现：明显落后32.基金持仓：仍在低位53.基本面：迎来拐点64.新兴成长：电动化、智能化75.投资建议96.风险提示9图表目录图1：近2月中信汽车跑输沪深3003图2：近1月中信汽车跑输创业板指3图3：2003年以来，中信乘用车指数与沪深300PETTM（倍，整体法剔除负值）5图4：2003年以来，中信零部件指数与创业板指PETTM（倍，整体法剔除负值）5图5：2017年1月以来，中信乘用车指数与沪深300PETTM（倍，整体法剔除负值）5图6：2017年1月以来，中信零部件指数与创业板指PETTM（倍，整体法剔除负值）

2、.5图7：基金对汽车行业持仓占比位于历史底部（2005年以来，申万一级行业）6图8：基金对汽车行业持仓占比排名情况（升序，2005年以来）6图9：汽车库存周期：制造产成品存货增速与销量增速月度变化（）7图10：乘用车产量同比基本与社融累计同比同步（）7图11：新能源汽车产业链图谱8图12：智能驾驶产业链图谱8表1：2019年以来，汽车行业在29个中信一级行业中股价表现落后41.相对表现：明显落后近两月汽车行业涨幅明显靠后。2019年以来，A股市场股价整体上涨，但汽车行业明显跑输大盘，在29个中信一级行业中排名靠后——1月至今（2019年3

3、月6日），中信汽车指数跑输沪深300指数6个点，29个行业中排名22；2月至今，跑输2个点，29个行业中排名19。考虑公司数量、市值规模占比大的乘用车和零部件细分板块，1月以来则分别跑输沪深300指数17和4个百分点，如果考虑以创业板指作为参考，差距则更大。图1：近2月中信汽车跑输沪深3002.52.01.51.0资料来源：Wind、注：截至2019年3月6日收盘，取中信汽车指数/沪深300。图2：近1月中信汽车跑输创业板指4.54.03.53.02.5资料来源：Wind、注：截至2019年3月6日收盘，取中信汽车指数/创业板指。表1：2

4、019年以来，汽车行业在29个中信一级行业中股价表现落后排序行业1月以来涨跌幅排序行业2月以来涨跌幅PE-TTM沪深30028沪深3002013创业板指36创业板指38541农林牧渔441计算机42812计算机432通信40803非银行金融433农林牧渔391044电子元器件414电子元器件39495通信385综合38886家电346传媒365337建材317非银行金融32258传媒318有色金属31379国防军工309机械306610机械3010国防军工287111综合2911轻工制造272212电力设备2912基础化工272413钢铁

5、2813医药263314有色金属2714建材241315食品饮料2715商贸零售231816房地产2616电力设备233817轻工制造2517纺织服装232318基础化工2518钢铁23819煤炭2419汽车222020商贸零售23卡车344,85221医药23客车321822汽车22汽车销售及服务3130卡车37零部件2425汽车销售及服务36乘用车1213客车2820电力及公用事业2128零部件2421房地产2112乘用车1122建筑201323交通运输2123交通运输202124银行2024家电191825纺织服装2025餐饮旅游1

6、83026建筑1926煤炭171127石油石化1927食品饮料162928电力及公用事业1828石油石化142129餐饮旅游1029银行117资料来源：Wind、注：截至2019年3月6日。行业估值仍然位于历史底部区间。静态PE角度，乘用车和零部件分别13倍和21倍不到，仍在历史底部区间，零部件部分优质公司都在20倍甚至15倍以下，低估值、滞涨个股相对较多（180家A股汽车零部件公司中，PB1.5以下的31家、PETTM20倍以下的57家，近1月涨幅在20以下的有97家）。图3：2003年以来，中信乘用车指数与沪深300PETTM（倍，整

7、体法剔除负值）沪深300中信乘用车403020100资料来源：Wind、注：截至2019年3月5日收盘。图4：2003年以来，中信零部件指数与创业板指PETTM（倍，整体法剔除负值）创业板指中信零部件6050403020100资料来源：Wind、注：截至2019年3月5日收盘。图5：2017年1月以来，中信乘用车指数与沪深300PETTM（倍，整体法剔除负值）沪深300中信乘用车16141210资料来源：Wind、注：截至2019年3月5日收盘。图6：2017年1月以来，中信零部件指数与创业板指PETTM（倍，整体法剔除负值）创业板指

8、中信零部件45352515资料来源：Wind、注：截至2019年3月5日收盘。1.基金持仓：仍在低位基金在汽车行业中的持仓及相较其它行业的排名也在历史低位。申万一级汽车行业在基金中持仓占比截至