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时间:2019-03-22
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1、样板C[参考]《国美并购永乐案例分析报告》分院:管理分院专业:工商管理班级:工商0902班成员:xxxxxxxxxxxxxxx指导老师:xxx国美并购永乐案例分析一、案例简介2006年7月25日,黄光裕与永乐电器董事长陈晓联合发布了《国美、永乐合并北京及公告内容》,双方多伦博弈后达成的“股权+现金”收购方案是:永乐1股换0.3247股国美股份加0.1736港元现金补偿。按照此价格,永乐股份相当于以每股2.2354港元的价格被收购。国美在换购后须向永乐支付4.09亿港元现金,至此,国美为收购永乐付出的“总代价”为52.68亿港元。
2、和黄光裕一贯的资本作风一样,国美在此次加一种付出的现金只占很小的一部分,占总价上网7.8%。黄光裕将持有合并后的新公司51%的股份,原永乐董事长陈晓透过合并公司和管理层持有12.5%的股份,摩根斯坦利持有约24%,黄光裕对新的公司具有绝对控制权。至2006年10月17日,国美已就224589856股永乐股份接获收购建议的有效接纳,占永乐已发行股本约95.3%。由于本次收购为无条件收购,国美可根据法律强制收购未根据收购建议收购的永乐股份,在完成强制收购后,永乐将成为国美的全资子公司,并将根据香港上市规则于2007年1月31日撤销在
3、联交所的上市地位。收购时间表:7月16日,为期两周的国美半年经营会在北京海淀稻香湖景酒店低调结束。期间,黄光裕和陈晓秘密签署并购初步协议。7月17日,中国永乐在香港停牌,国美收购永乐案浮出水面。7月18日上午,国美电器在香港停牌并发布公告,称将“自愿,友好”并购永乐。市场随即流传国美将以“1股换永乐3股”的换股方式收购永乐。下午,时间戏剧性逆转:陈晓召开永乐高管会议,声称反对并购并打响“永乐保卫战“。7月19日,国美提高报价重新与永乐接触。而香港联交所紧急调查国美、永乐并购案中的泄密情况。7月20日,并购案推进紧要关头,内地上市
4、公司“中关村”突然停牌,知情人士透露黄光裕已成功逼退段永基,将成为第一大股东。7月21号,黄光裕与陈晓重新达成“换股+现金”协议。两巨头秘赴南京会晤苏宁董事长张近东,达成谅解。7月22日下午,苏宁电器借庆祝“上市两周年”之机在上海召开全国视频会,苏宁总裁孙为民宣布总部将搬迁到上海。7月23下午,国美内部高层会议提前通报收购永乐成功,国美战略发展中心总经理王俊洲要求未来两大企业员工要“团结”同日大中传出消息,称与永乐合作已搁置。国美电器新闻发言人下午飞赴香港筹备联合新闻发布会。7月24日,国美、永乐决定次日召开全国发布会。黄光裕和
5、陈晓坐镇北京揭开并购迷雾。7月25日下午,香港股市闭市后,黄光裕和陈晓召开联合发布会,透露具体收购方案。会后,两巨头又召开国美、永乐全国中层以上员工视频会。国美并购永乐案大白于家电业。二、行业背景1、中国家电产业存在着很突出的大而不强的现象,产业整体利润水平较低,虽然出口量大,但企业自主品牌比重小,走的是中低端路线。由于缺乏核心竞争技术,没有实力和合资品牌及国际家电品牌抗衡,许多家电品牌甚至出现亏损。2、我国家电流通渠道正从原有的经销商零售模式逐渐向家电连锁发展。与外资家电连锁企业相比,我国的家电连锁业企业呈现出规模小、产业集中
6、度低、行业整体竞争力弱的特点。3、根据我国进入WTO的规定,2004年12月11日中国全开放零售业市场,外资家电连锁企业开始进入中国市场,给中国的家电零售业带来了巨大挑战。因此,进行资源整合,发挥规模经济作用成为我国家电零售业发展的当务之急。4、全球最大的电器零售商美国百思买(BESTBUY)进入中国市场,它的进入将给中国家电连锁行业带来的激烈竞争,将最终导致家电连锁行业的重新洗牌,一场轰轰烈烈的争霸战即将在家电连锁寡头之间展开……三、并购双方介绍并购方——国美电器国美电器控股有限公司创立于1987年1月1日,在18年的发展过程
7、中,国美电器不断总结经验,形成了“商者无域,相融共生”的经营理念;塑造了“谦虚的行业领袖”、“成本控制专家”、“消费行家和服务专家”、“供应链管理专家”的品牌形象;形成了“选、用、育、留并重”的人才战略。如今的国美电器,在连锁化程度、管理水平、经营业绩和企业文化建设等方面已在同行业中遥遥领先,成为中国家电零售业的第一品牌,位居全球商业连锁22位,是中国最大的电器及消费电子产品零售连锁企业,以及国内外众多知名家电厂家在中国最大的经销商。被并购方——永乐电器永乐电器销售有限公司创建于1996年,前身为上海永乐家用电器有限公司,是一家
8、净资产数亿元的股份制大型家电连锁零售企业,年销售额超过150亿元。2004年底成功引入美国摩根士丹利战略投资,公司跻身中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。销售产品多达数万种,在上海、北京、天津、江苏、浙江、广东、深圳、福建、河南、四川、陕西等地拥有家电连锁
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