我国乳制品上市公司并购绩效研究——以蒙牛并购雅士利为例

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2、－／独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。兴、＇各占祭名日期；＇关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即；学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内

3、容，可采用影印、缩印或其他复制手段保存篇论文，保密的论文在解密后应遵循此规定。名勺爲导师雜名是Ａ遂／曰期：对Ｈ手安徽工业大学硕士学位论文论文题目：我国乳制品上市公司并购绩效研究—以蒙牛并购雅士利为例ResearchofM&Aperformanceofdiarylistedcompaniesinourcountry—TheM&AbetweenMonmilkandYshiliforexample作者：付博雅学院：商学院指导教师：王长莲单位：安徽工业大学校外指导教师：吴琨宗单位：宝钢审计部论文提交日期：2016年6月1日学位授予单位：安徽工业大学安徽

4、马鞍山243002摘要论文题目：我国乳制品上市公司并购绩效研究—以蒙牛并购雅士利为例学科（专业）或学位类别（领域）：会计硕士学位申请人：付博雅指导教师：王长莲摘要并购是企业扩张、做大做强的重要途径之一，也是实现产业结构调整升级，优化资源配置的有效途径。三聚氰胺事件之后，政府及相关部门对乳制品行业的监管日趋规范和严格。2013年以来，政府相继出台了相关政策，鼓励乳制品企业兼并重组，提高行业集中度，重塑乳企形象。蒙牛并购雅士利率先吹响了乳粉企业兼并重组的号角，作为乳业最大的并购案，该案例是否能够为以后乳制品公司的并购提供借鉴，值得我们思考和研究。作为中国乳业第一

5、大并购案，蒙牛并购雅士利的成绩究竟如何，是本文研究的重点。本文从蒙牛并购雅士利的动因出发，分析此次并购的真实目的，并购动因主要分为以下三方面：拓宽产业链，弥补奶粉短板；招贤纳士，组建顶尖的奶粉研发与生产团队；减少投资成本，降低时间成本，提高收益。本文运用事件研究法和会计指标法分别分析蒙牛并购雅士利的长短期绩效。通过分析可知，此次并购是一次相对成功的并购。从短期绩效来看，投资者对此次并购事件持看好的态度，对并购结果和未来前景给予肯定。累积超额收益率为正数，充分说明并购雅士利提高了股东的价值，增加了股东财富。从长期绩效来看，蒙牛的奶粉收入在并购之后获得迅速提高，

6、盈利和营运能力较好，经营方面的并购绩效较为显著；保留雅士利的部分高层和研发生产团队，使蒙牛在管理方面取得了良好的效果，在一定程度上提高了管理质量和效率；虽然并购导致其偿债能力有所降低，不过仍然优于同类企业均值，财务方面的指标基本维持在合理范围内。关键词：蒙牛；雅士利；并购动因；并购绩效论文类型：案例分析I我国乳制品上市公司并购绩效研究—以蒙牛并购雅士利为例Title：ResearchofM&Aperformanceofdiarylistedcompaniesinourcountry—TheM&AbetweenMonmilkandYshiliforexampl

7、eSpecialtyorProfessionalFields：MasterofProfessionalAccountingApplicant：FuBoyaSupervisor：WangChanglianAbstractMergersandacquisitionsisoneoftheimportantwaystoexpandthescaleoftheenterpriseandbecomebiggerandstronger,andrealizetheadjustmentofindustrialstructureupgrade,theeffectivewaysto

8、optimizeallocationofresour