中国证券投资基金羊群行为仿真研究——基于复杂网络的视角

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1、‘．－，Ｉ．？．ｆ．．０１７３分类号学校编码：１密级０３ＵＤＣ学号；２０１３１００１杂化线资Ａ＃硕±学位沦文中国证券投资基金羊群行为仿真研究—－基于复杂网络的视角打ｅｒｄＢｅｈａｖｉｏｒＳｉｍｕｌａｔｉｏｎｏｆＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＦｕｎｄＢａｓｅｄｏｎｈｅＰｅｒｓｅｃｔｔｐｉｖｅｏｆＣｏｍｌｅｘＮｅｔｗｏｒｋｓｐ邵守田指导教师姓名：史达教授—＿Ｖ．级学科名称：应用经济学二级学科名称：金融学

2、论文答辩时间：２０１６年５月摘要近年来，羊群，随着人们对金融市场研究的逐步深入行为日益成为人们关一一注的焦点之。作为行为金融学个研究热点，羊群行为的理论和实巧研究取得了迅速的发展。本文首先对羊群行为进行了概念的澄清，依据行为主体将其分为个人投资者羊群行为和机构投资者羊群行为：证。众多国内外学者研究结果表明券市场上的机构投资者羊群行为比个人投资者羊群行为更加明显，机构投资者羊群行为造成了整个市场上化格的过度反应，制造了价格泡沫，加剧市场不稳定性。。因此，本文研究定位于机构投资者羊群行为各国对

3、机构投资者羊群行为有不同的称谓，本文称之为投资基金羊群行为。本文介绍了对投资基金羊群行为最经典的界定，并对投资基金羊群行为产生机制进行了简要的描述，着重介绍了投资基金羊群行为信息流模型。国内外对投资基金羊群行为的研究大多采用传统计量模型，于是本文介绍了Ｈ种投资基金羊群行为研究模型，并对其适应性做了简要评价。在认识了计量研究模型有限适应性的基础上，本文提出了投资基金羊群行为的复杂网络研究方法。然后，从复杂网络研究的视角出发，本文先对基金复杂网络作简要描述性统计，并结合基金复杂网络度分布特征，对投资基金羊群行为进

4、行判定。紧接着，本文回顾了复杂网络的类型及无标度网络度分布特征，并仿真分析了基金羊群行为演化过程。不仅如此，为充分厘清基金羊群行为演化过程，本文纳入了信息异质性和信息传播速率两个变量，加深了对基金羊群行为演化过程的研究。本文研究发现，证券市场上存在基金羊群行为，基金复杂网络属于无标度网络，呈现幕率分布特征，提高信息异质性和增强信息传播速率可Ｗ抑制基金羊群行为的传播和扩散。一基金羊群行为的研究不能止步于基金羊群行为演化过程上，这是项比较复杂的动力学传播行为，为了深层次揭示基金复杂网络动态演化过程，本文引

5、入了传播学上经典的ＳＩＲ模型。仿真研究表明，当有效传播速率大于传播临界值，那么羊群行为就会在基金网络中传播扩散。当有效传播速率小于传播临界值，。，羊群行为并不会扩散反而会收敛其传播范围，甚至消失１一，最后，提出了本文研究的若干启示和研究不足并引出了未来进步研究的研究展望。关键词：基金羊群行为，无标度网络，Ｓ化模型．ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴｗ－ｎｒｅｔｉｔｈｄｕａｌｌｉｄｅｔｈｓｔｆｉｎｉｌｈＩｃｅｎｅａｒｓｒａｎｕｄｏｆａｎｃａｍａｒｋｅｔｅｒｄｙ，ｇｙｐｙ，ｂｅｈａｖｉｏｒｈ

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