余额宝收益率的影响因素分析与预测研究

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1、宁‘：．心学校代巧＿１２２Ｍ＿－、安，ｆｅｉｌＨｕ、ｓｌ分类号：隱一＊■一．人密级：＆ＪＬ＿，，．ｉ＼户．－＇；＇‘＇￣＾＾＾—Ｗ￣＂■ＩＴ＾＊＾—■ｌ＂Ｗ．｜｜■■Ｉ＞名［｜１—…■■ｌ｜＂ｉＷ仁－—；＇藥？￥ｋ素，斬方嗦繼硕±学位论文余额宝收益率的影响因素分析与预测研究研究生姓名：白洁导师姓名：何建敏由请举仿龙抽Ｉ管巧学硕±学仿巧予单位东南大学？一答辩ｙ期２０６３月０４奶聲科公疏管巧糾学与工程论々１年０日＿学仿

2、巧予日期２０年月＿＿０＿二级学科名称答城幸贯矣丰—．庶王文平评阅人２０１６年０３月０７日表兩未聲硕壬学位论文余额宝收益率的影响因素分析与预测研究专业名碌：管理科学与工程研究生姓名；白洁导师姓名；何建敏ｏｎ－ＲｅｓｅａｒｃｈｅｓｕｔｈｅＦａｃｔｏｒｓｏｆＹｕＥｂａｏｐＲｅｔｕｒｎｓａｎｄＩｔｓＰｒｅｄｉｃｔｉｏｎＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒｔｈｅＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅ

3、ｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢＹＢａｉＪｉｅＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｐｙＰｒｏｆｅｓｓｏｒＨＥ－ＪｉａｎｍｉｎＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＪａｎｕａｉｙ２０１６东南大学学位论文独创性黄明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研巧工作及取得的研究成果。尽我所知，，除了文中特别加标注和致谢的地方外论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大

4、学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：曰其月：Ｗ《义］东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研巧所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质一致，，论文的内容相。除在保密期内的保密论文外允许论文被查阅和借阅可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登）授权东南大学研巧生院办理。

5、｜研究生签名：心尤导师签名：ｉ曰期：勺＿叫＾摘要一，当前互联网金融的快速发展引起了社会各界的高度关注余额宝作为它的个创新产品，一其高收益率，有力地加快了利率、强灵活性和低口槛等优势开创了个全民理财的新环境市场化的步伐，。Ｗ余额宝为代表的互巧网金融产品正在革命性地改变着传统金融的面貌尤其是在移动支付、资源平台、大数据和搜索引擎等方面，极大地改变了人们的商业习惯，给用户带来了无限惊喜，给商业银行造成了巨大影响。截至２０１４年１２月底，余额宝规模达到５７８９亿元，不仅成为我国规模最

6、大的货币基金和公募基金，也是全球第４大货币基金。因此，对余额宝收益率的影响因素和预测分析进行研巧具有重大的时代意义。－本文提出了基于ＥＥＭＤ分解的余额宝收益率分析方法，分别是基于ＥＥＭＤＶＡＲ的余额宝收益率影响因素研究方法和基于ＥＥＭＤ－ＧＡＲＣＨ的余额宝收益率预测研巧方法，。首先运用ＥＥＭＤ技术将余额宝收益率原始序列分解成若干个不同频率的分量（包括若干个本征模函一，个剩余分量），并根据Ｎ检验重组成高频分量数和、低频分量和庭势分量分别对应的是市场波动项；，、重大事件影响项和趋势项然后分别对引起这

7、王大项变动的可能影响因素进行定性分析，并与导致余额宝收益率发生明显变化的实际事件相结合，对影响因素进行量化。随后，通过ＶＡＲ模型对余额宝收益率与其各项影响因素之间的长期均衡关系和短期波动模式进行实证研究：１２。结果表明）余额宝收益率与其影响因素间所构成的关系系统是稳定的；）汇率和银行间同业拆借利率对余额宝收益率的影响程度和方差贡献度最大，且呈短期波动，３表明外汇市场的变动和国内市场资金面的松紧程度对余额宝收益率的变化起着重要作用；），且长期稳定有效广义货币供应量和银行存贷比均与余额宝收益率呈负相

8、关，但影响程度并不显著。由于余额宝收益率是非线性和非平稳的时间序列一，传统的统计学和单的预测模型很难捕捉到隐藏在其序列中的非线性模式，通常不能得到精确的预测结果。ＧＡＲＣＨ模型是专口针对金融数据量体定做的回归模型，特别适用于收益率波动性的分析和预测，。因此针对余一额宝收益率预测问题，本文提出种基于ＥＥＭＤ和ＧＡ