产业政策、公司治理与企业价值

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2、ｒ、．ＶＶ，’院所：财政金蘇学院导师妓名：朱清贞教授＇ｒ一＊：？产学科专业：会计学研究方向：会计理论研究二〇一六年六月’诗怯括ｉＶ私．趣＇，／靖．独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用

3、授权书本学位论文作者完全了解江西师范大学研究生院有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权江西师范大学研究生院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日摘要产业政策作为政府调控经济资源配置的一种手段，已引起越来越多的国内外学者的重视，对产业政策的经济效应研究成为热门课题。但是，现有学者对产业政策的研究主要集中在宏观层面

4、，关注政府制定并实施产业政策对经济增长和产业结构的效果，忽略了产业政策对微观主体企业的影响。产业政策的推出会影响企业的行为，进而影响企业创造价值的能力。中国改革开放三十多年来，使得政府不适当扮演了市场主体的角色，无法处理好政府与市场的关系。通过制定各种政策、影响经济运行。我们应该打破产业政策与企业行为研究割裂的格局，借鉴已有的宏观经济政策研究成果，在微观层面分析产业政策的传导机制，从而更好地理解企业投入与产出，更好地预测企业的盈利能力。产业政策的经济效应与公司治理水平密切相关。随着资本市场的发展，企业越来越重视公司治理水平，通过增加独立董事在董事会的

5、比例、机构投资者持股等手段缓解股东与管理层的冲突。良好的治理水平影响产业政策的经济效应。本文以2010-2014年我国沪深两市A股上市公司为研究对象，实证检验了产业政策的经济效应及形成机理，进一步结合企业的公司治理，分别考察了股权集中度、独立董事比例、投资机构者持股比例影响产业政策的经济效应。研究结果表明：（1）产业政策与企业价值负相关，即产业政策会损害企业价值。（2）股权集中度较高，产业政策表现为增加企业价值。（3）机构投资者比例较高，产业政策表现为增加企业价值（4）独立董事比例高低对产业政策经济效应没有显著影响，说明独立董事没有实现对管理层的监督

6、功能。本文的研究为产业政策与企业价值之间的关系提供了新的视角和方法，同时也为我国解决政府与企业之间的关系提供了理论依据。实现产业政策的有效性，不仅要求政府不断深化改革，营造良好的市场环境，同时要求企业加强治理、减少对外部资源的依赖、加强信息披露制度、制定与资本市场相适应的投资策略。关键词：产业政策；公司治理；企业价值ⅠAbstractIndustrialpolicyasameansofresourceallocationgovernmentregulationeconomy,hasarousedmoreandmoreattentionofschola

7、rsathomeandabroad,theeconomiceffectsofindustrialpolicyresearchbecomeahottopic.However,theexistingacademicresearchonindustrialpolicyfocusedonamacrolevel,payattentiontotheformulationandimplementationofindustrialpoliciesforeconomicgrowthandtheeffectofindustrialstructure,ignorethei

8、nfluenceofindustrialpolicytothemicroscopicmainbodyente