金发科技股份回购动因及效应研究

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2、和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明碗的说明并表示了谢意。答名日期：於Ｈ关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即；学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。，保密的论文在解密后应遵循此规定公豁名榮导师签名仁日期：聲Ｈ含安徽工业大学硕士学位论文论文题目：金发科

3、技股份回购动因及效应研究ResearchonthemotivationandeffectoftheKINGFAsharerepurchase作者：蔡云飞学院：商学院.指导教师：汪家常单位：安徽工业大学.校外指导教师：乔如林单位：天健会计事务所.论文提交日期：2016年6月1日学位授予单位：安徽工业大学安徽马鞍山243002金发科技股份回购动因及效应研究摘要经过半个多世纪的不断发展，股份回购已经逐渐成为为西方成熟资本市场的常见得资本运营方式与企业经营策略。作为一种资本运营方式，股份回购有利于优化资本结构，提升股价，进而提升企业价值，同时对于股利分配和反收购有着重要作用。股份

4、回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为。由于资本市场起步晚，最初股份回购在我国发展缓慢，但随着2005年《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》的实施，我国上市公司参与股份回购逐渐增多，特别是2008年全球经济危机以来，股市经历连续的下跌，一些企业认为公司价值被低估，或者推行股权激励计划等原因，陆续推出股份回购计划，股份回购成为保护投资者利益，提升企业价值，以及推进股权激励计划的重要手段之一。因此，探究股份回购的动因及其所带来效应具有重要的意义和作用。本文采取采用案例研究的方法，对于当我国股市处于连续下跌过程中，上市公司采取股份回购的方法的动因和

5、效用进行探讨，并通过金发科技股份回购案例进行深入研究分析，借助市场大环境和企业自身现状分析回购动因，借助超额累计收益率的方法和财务报表分析，对于股份回购案例所产生的的市场效应和财务效应进行分析，并得出研究结论。再将案例结论进行推广，对于我国上市公司遭遇到股市行情动荡时期的股份回购策略的实施，提出建设性意见。关键词：股份回购动因效用金发科技4ABSTRACTABSTRACTAftermorethanhalfacenturyofcontinuousdevelopment,thesharerepurchasehasgraduallybecomeacommoncapitalope

6、rationmodeandbusinessstrategyforthewesternmaturecapitalmarket.Asawayofcapitaloperation,stockrepurchaseisbeneficialtooptimizethecapitalstructure,enhancetheshareprice,therebyenhancingthevalueoftheenterprise,anditplaysanimportantroleindividenddistributionandantitakeover.Stockrepurchaserefers

7、toacompanyaccordingtocertainproceduresissuedoroutstandingtorepurchasesharesofthecompany'sbehavior.Duetocapitalmarketstartedlate,initiallysharerepurchaseinslowdevelopmentofourcountry,butwiththe2005"listedcompanytorepurchasesharesofthepublicmanagementapproach(Trial),"