经济转型背景下资本市场与经济发展关系研究

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1、分类号：F832.5单位代码：10183研究生学号：2014252012密级：公开经吉林大学硕士学位论文（学术学位）经济转型背景下资本市场与经济发展关系研究AResearchontheCapitalMarketandEconomicDevelopmentBaseontheEconomicTransitionPeriod作者姓名：周悦专业：金融学研究方向：金融市场指导教师：宋玉臣教授培养单位：商学院2016年5月经济转型背景下资本市场与经济发展关系研究AResearchontheCapitalMarketandEconomicDevelopmentBaseont

2、heEconomicTransitionPeriod作者姓名：周悦专业名称：金融学指导教师：宋玉臣教授学位类别：经济学硕士答辩日期：2016年5月25日未经本论文作者的书面授权，化法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改Ｖ发行Ｖ出租、改编等有碍作者著作披的商业性使用（但纯学术牲使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学硕±学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本

3、论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；间中Ｌ日期：２０１６年５月２７日摘要经济转型背景下资本市场与经济发展关系研究资本市场是经济发展进程中非常重要的一个部门，但是学者们关于转型时期资本市场对经济发展的影响研究得并不深入。我国从1978年提出经济转型，至今已经近40年了，资本市场是经济转型成功的重要推动因素，它通过引导资金流向，实现资源优化配置来推动实体经济的发展，并且成为推动实体经济发展的加速器。

4、但由于资本市场起步较晚，现在仍处于发展阶段，资本市场对经济发展的推动作用值得深入研究。本文将按照国家发改委宏观经济研究院课题组对经济转型阶段的划分方式，主要研究经济转型全面加速时期，即2001年至今这个时间段。从研究内容上讲，采用资本市场中的企业中长期放款市场、股票市场、债券市场为代表，国内生产总值为衡量经济发展的指标，以2001年第一季度到2015年第二季度的季度数据为样本进行实证分析，并得出结论：在短期，资本市场可以推动经济发展；在长期，资本市场对经济发展的影响并不显著。但是，经济发展对资本市场可以产生长期的正面效应。由此，本文的建议主要是：第一，加快建立

5、与完善多层次资本市场建设，使资本市场成为推动经济转型的重要助推力。第二，社会各部门协调发展，才能长久稳定地促进经济发展，推动经济转型深化。第三，政府应发挥其监督和推动职能，与市场机制相配合，共同协调有效地优化配置资源。本文共分为五个部分，第一部分为绪论，包括选题意义、研究内容以及本文的创新点，回顾我国资本市场和经济转型的发展与现状，并且对经济转型的各个阶段进行界定，以明确本文所研究的时间范围。第二部分为文献综述。本章首先对国外学者关于资本市场与经济发展关系研究的成果进行回顾，从资本市场能够促进经济发展和资本市场对经济发展的推动性不显著两个角度出发，阐述学者们的

6、研究结论。其次以经历过转型的国家美国、俄罗斯、日本和韩国为例，结合以往学者的结论，对资本市场在转型期发挥的作用进行阐述，并分析在这些国家所经历的经济转型中，我国经济转型可以借鉴之处。之后，在此部分介绍了在中国经济转型进程中，我国学者对此的研究，按照I时间顺序，在我国经济转型处于自觉推进时期（1992年-2000年），资本市场刚刚形成，主要以资本市场配合企业改革，当时的学者普遍认为应该加强资本市场建设，资本市场是转型的根本途径。随着经济转型的进行，进入全面加速时期（2001年至今），资本市场逐渐成长，学者们对于资本市场与经济发展的关系产生不同看法，有学者认为资本

7、市场能够强有力的推动经济发展；也有学者通过实证检验表明，资本市场的发展速度比经济增长略有缓慢，因此，经济增长起到了拉动资本市场发展的作用；同时也有学者分析得出结论称这二者之间的关系并不显著。至此，学者们对转型期的资本市场与经济发展的关系并没有一致观点。第三部分为理论分析，资本市场在资源配置中起非常重要的作用，股票市场作为资本市场的核心部分，在经济发展中发挥三个主要的功能，分别是：聚敛功能、资金配置功能以及调节功能，本章以股票市场为例，从这三个功能出发，分析我国股票市场在经济转型过程中对经济发展的重要影响。第四部分为实证检验。根据本文做的理论分析，选取经济转型全

8、面加速时期的数据为研究样本，采用200