紧缩货币政策对企业现金管理的影响研究

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1、分类号：UDC密级：编号：学术学位硕士论文紧缩货币政策对企业现金管理的影响研究AStudyonTightMonetaryPolicy’sImpactonCorporateCashManagement专业名称会计学学位申请人王紫薇导师姓名及职称车嘉丽教授学号13810201422入学时间2013年9月2016年5月16日学术学位硕±论文’紧缩货币政策对企业现愈管理的影响研究ｏｎ’ＡＳｔｕｄｙＴｉｈｔＭｏｎｅｔａｒＰｏｌｉｃｓＩｍａｃｔｇｙｙｐｏｎＣｏｒｐｏｒａｔｅＣａｓｈＭａｎａｅｍｅｎｔｇ专业名祿会计学．学

2、位申请人王紫薇指导教师左嘉丽学号１３８１０２０１４２２入学时间２０１３年９月论文提交日期２０１目年５月１６日论文答辨时间２０１６年５月２２日答辩委员会主席爲是奇細、答辩委员会委员言叫狂１Ｌｌ琴ｌ广东财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下植立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引巧的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的巧究做出重要贡献的个人和集体＼，均己在文中必明确方式标明。因本学位论文引起

3、的法律后果完全由本人承担。学位论文作者签名：签字曰期：ｗ年月山曰｝？广东财经大学学位论文版权使用授极书本学位论文作者完全了解广东财经大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的纸质版和电子；版论文被查阅和借阅Ｌ。本人授权广东财经大学可，允许乂将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：圭守瓜导师签名；或７／飾芽签字日期：ｗｆｃ年ｙ月日签字日期；衣４年ｒ月巳

4、６日＇摘要现阶段宏观经济政策不断变更给企业的经营带来诸多不确定性，从而增加了企业的流动性风险。宽松货币政策刺激过度将产生通货膨胀也就是所谓经济中出现泡沫，而紧缩货币政策时期所带来的一系列严重问题，尤其是对企业现金管理的影响更是不容小觑。面对紧缩的货币政策时，企业是增加还是减小现金持有量，现金调整速度在不同性质的企业之间的表现又如何，这是本文关注的重点。本文运用2004年-2014年我国A股上市公司的财务数据，探索我国企业的现金管理策略。通过梳理和回顾相关研究成果，构建本文的理论和模型框架，实证考察紧缩货币政策对我国企业现金管理的显著效应。结果表

5、明当央行实施紧缩的货币政策，企业将增加现金持有量；非国有企业面对紧缩货币政策时，往往会比国有企业持有更多的现金，随着货币政策的变更，现金持有量处于不断变化的动态调整过程中，非国有企业的现金调整速度也比国有企业更快。进一步分析得出，企业会通过减少投资支出和现金股利的发放来增加现金持有量。通过对微观企业的财务数据整理分析，考察货币政策对企业现金管理的显著效应，从而为宏观货币政策传导机制提供微观经济基础。本文同时考虑了货币政策的时滞效应，构建了面板数据模型，并采用Hausman方法对参数进行估计，避免了OLS方法的缺陷。关键词：货币政策；企业现金管理；现金持

6、有量；现金调整速度IABSTRACTChangingmacroeconomicpolicybringsuncertaintiestoenterprisemanagement,therebyincreasingtheenterpriseliquidityrisk.ExcessiveloosemonetarypolicystimuluswillgenerateinflationthatisknownasEconomicbubble,however,aseriesofseriousproblemsbroughtbythetightmonetarypolicy

7、period,especiallytheimpactofthecashmanagementshouldnotbeunderestimated.Whenfacedwithtightmonetarypolicy,whethertheenterpriseincreaseordecreasethecashholdings,howdoescashadjustmentspeedperformancebetweenthedifferentnatureoftheenterprise,whicharethefocusesofthispaper.Thispaperused

8、A-sharelistedcompanies’financialdatatoexploreth