汇率网络拓扑特性及节点重要性研究

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4、性及节点重要性研究2015年12月MASTERDISSERTATIONResearchontopologicalcharacteristicsofexchangeratenetworkandimportanceofnodeDecember2015浙江财经大学硕士学位论文摘要近年来复杂网络理论得到了长足的发展，被广泛应用于社会学、生物学、计算机学以及物理学等学科的研究。经济系统的复杂性决定了其非线性，系统内各因素之间不再是简单的线性相关，传统理论已经越来越不能解释现实中的经济状况，将复杂网络引入经济系统的研究是科学界的一大壮举。本文从

5、复杂性理论出发，提出研究货币汇率波动关联性的新视角：将汇率市场视为由47个相互关联的货币组成的复杂网络系统。论文研究主要分为两个部分：第一部分是运用阈值法构建汇率网络，并分析汇率网络的拓扑特性。在这一部分，主要分析汇率网络的度和度分布、集聚系数、平均路径长度等特征参数，从不同角度对比不同时期的市场状况。通过分析网络平均度的变化，来反映汇率市场波动的变化情况，网络平均度高则表明当季汇率市场整体波动关联性水平较高，结果证明在金融危机前期与后期汇率市场整体波动关联性较高。通过对度分布、集聚系数以及平均路径长度的分析，发现汇率网络更接近于小

6、世界网络。在此基础上研究汇率网络平均度与全球性经济指数之间的相关性，发现经济增长率、全球贸易指数在趋势上与汇率市场波动关联性在演化趋势上存在负相关。计算出网络内所有货币波动率的标准偏差，并用同时期内所有货币波动率的标准偏差的平均值来反映汇率市场波动状况，与网络平均度进行对比，发现汇率市场波动水平相对于汇率市场波动关联性来说有一定的滞后性。第二部分先对网络节点的重要性进行综合评价并排序，对重要节点货币汇率与汇率网络平均度进行相关性检验。在这一部分我们以动态阈值构建的汇率网络进行节点重要性分析，目的是对比同一时点汇率市场中不同货币的波动

7、情况。单个网络的节点重要性分析并不能说明货币在整个时间序列中的波动性，于是我们统计了所有季度的网络快照中节点重要性排序前六的货币，然后综合分析其波动性高低。对于所统计出的重要节点，将其汇率波动相关的经济变量与汇率网络平均度进行相关性分析，结果绝大多数重要节点货币的汇率与汇率网络平均度之间存在显著的负相关关系，而大多数排序靠后的货币并没有显示出这种特性。关键词：复杂网络；节点重要性；波动关联性；汇率波动III浙江财经大学硕士学位论文AbstractInrecentyears,thecomplexnetworktheoryhasbeen

8、developedrapidly,whichiswidelyusedinsociology,biology,computerscience,physicsandotherdisciplines.Thecomplexityoftheec