民生银行可转债发行方案的研究

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1、硕士学位论文（工商管理硕士）民生银行可转债发行方案的研究STUDYOFCHINAMINSHENGBANK’SISSUEDCONVERTIBLEBONDSPROGRAM付贵言哈尔滨工业大学2015年12月国内图书分类号：F812.7学校代码：10213国际图书分类号：336.126密级：公开工商管理硕士学位论文民生银行可转债发行方案的研究研究生：付贵言导师：彭彦敏副教授申请学位：工商管理硕士学科：工商管理所在单位：哈尔滨汽轮机厂答辩日期：2015年12月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIn

2、dex:F812.7U.D.C.:336.126ADissertationfortheDegreeofMBASTUDYOFCHINAMINSHENGBANK’SISSUEDCONVERTIBLEBONDSPROGRAMCandidate：FuGuiyanSupervisor：AssociateProfessor.PengYanminAcademicDegreeAppliedfor：MBAAffiliation：HarbinSteamTurbinePlantDateofDefence：Dec.,2015D

3、egree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文摘要可转换公司债券是一种发行门槛低，期限长，成本低，对公司股价冲击小的十分受投资者欢迎的金融工具。与欧美国家可转换债权市场的发展规模和完善程度相比，可转债在我国出现的时间比较晚，我国可转债市场还存在着很大发展空间。民生银行作为可转债发行规模较大的发行单位之一，通过对其可转债进行分析，更能准确的验证可转换债券具备的特征和优势。本文首先就民生银行采取可转债进行融资

4、的动机进行全面分析。本文针对性的分析了民生银行的外部竞争环境与内部融资需求，研究发现民生银行处于资本扩张期，有强烈的融资需求来发展未来业务，应对激烈的竞争；对民生盈利能力分析之后发现，其具备良好稳定的盈利能力，在资本市场上对投资者有一定的吸引力。并采用模拟情景法，分析了民生银行可采取的股权融资、债券融资和可转债融资等三种融资决策之间的财务效应差异，结果显示可转债融资可以带来更高的股东收益。随后对民生银行可转债的发行方案进行详细解读。分析发行，民生转债的股权性与债券性不明显，转股价设计过高使得转股率很低，

5、投资者的风险很大，后期市场表现不如其他可转债，可转债发行并未提高公司业绩。虽然民生转债在节约资金成本、实现融资目等几个方面比较成功，但是条款设计存在缺陷，发行时机选择不恰当。基于民生银行发行可转债过程中遇到的相关问题，本文对同类企业提出了一些建议，发行公司要恰当权衡股东与投资者之间的利益，合理设计发行条款，提升自身的风险意识，选择合适的发行时机，同时对于资本市场，监管部门要加强监管力度，创造良好的可转债融资环境。基于民生银行的长远发展考虑，本文建议民生银行下调转股价格，适当发布利好消息提升民生银行股价，

6、选择行使赎回权赎回部分可转债，缩小可转债规模。关键词：中国民生银行；可转换公司债券；民生转债-I-哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文tAbstractConvertiblebondisapopularfinancingmethod,whichhasthecharacteristicsofequityanddebt,andthelowissuancethreshold,longterm,lowcost,smallimpactonthecompanyshareprice.However,comparedwi

7、ththescaleandperfectionofconvertiblebondsmarketinEuropeandtheUnitedStates,China'smarketdevelopmentislate.CMBC,asoneofthelargestissuedscaleofconvertiblebonds,havethemoreaccuratecharacteristicsandadvantagesforanampletoanalyzeitsconvertiblebonds.Firstly,aft

8、eracomprehensiveanalysisaboutthemotivationofCMBCconvertiblebonds,weanalyzetheexternalcompetitiveenvironmentandinternalfinancingneedsaboutCMBC,thencanfindCMBCbeinginexpansionandhavingstrongfinancingdemandtodevelopfuturebusi