我国融资类集合资金信托产品定价研究

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：我国融资类集合资金信托产品定价研究ResearchonthePricingRulesofChina'sFinancing-relatedCollectiveMoneyTrustProducts作者姓名：彭雄亮指导教师姓名：黎平海及学位、职称：博士、副教授学科、专业名称：金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其

2、他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日暨南大学硕士学位论文我国融资类集合资金信托产品定价研究摘要本文研究了我国融资类集合资金信托产品的定价机制及预期收益率的影响因素。首先，本文以风险补偿为理论根据建立了委托人的定价函数的同时以信托公司期望的实际信托报酬为理论根据建立了受托人的定价函数。通过联立委托人的定价函数及受托人的定价函数，从而构建了我国融资类集合资金信托产品的定价模型。之后，笔者将影响融资类集合资金信托产品的预期收益率的影响因素分为宏观经济因素及信托产品特征因素，并在定价模型的

3、基础上分析了这些因素对融资类集合资金信托产品的预期收益率的影响。最后，笔者以中国2008年至2015年融资类集合资金信托产为研究样本构建了多元回归模型并进行了实证分析。根据本文的理论分析及实证结果，本文研究的基本结论如下：信托期限、发行规模、投资领域为房地产、采用结构化的产品设计、1年期定期存款利率、采用股权投资作为资金运用方式这六个因素与融资类集合资金信托产品预期收益率成正向关系，而投资基础产业、M2同比上年同期的增长率这两个因素与融资类集合资金信托产品的预期收益率成反向关系。关键词：中国信托业；融资类集合资金信托产品；定价机制；预期收益率I暨南大学硕士学位论文我国融资类集合资金信托产品定价

4、研究AbstractThispaperhavestudythepricingrulesandtheeffecttoexpectedreturnrateofChina'sfinancing-relatedcollectivemoneytrustproducts.Firstly,theauthorbuildpricingfunctionofthetrustorbasedonthetheoryofriskcompensationandbuildthepricingfunctionoftrusteebasedonthetheoryoftheactualtrustpayoftrustee.Through

5、simultaneousthepricingfunctionofthetrustorandthetrustee'spricingfunction,thusbuildthepricingmodelofChina'sfinancing-relatedcollectivemoneytrustproducts.Secondly,theauthorfirstdividedfactorsaffectingtheexpectedreturnrateonChina'scollectivemoneytrustproductsintomacroeconomicfactorsandtrustproducts'cha

6、racteristicsandthenanalyzestheeffecttoexpectedreturnrateonChina'sfinancing-relatedcollectivemoneytrustproductscausefromthefactoronthebasisofpricingmodel.Finally,theauthorcollectsChina'sfinancing-relatedcollectivemoneytrustproductsfrom2008to2015astheresearchsamplebuildamultipleregressionmodelandanaly

7、zestheempiricalresults.Accordingtotheoreticalanalysisandempiricalresultsofthispaperwecangetthefollowingconclusion:fivefactorsincludingtheperiodofthetrustproducts,thetrustscale,investmentfieldinrealest