我国外汇占款变动对基础货币的影响研究

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2、心括．■我国外汇占款变动对基拙货币的影晌研究茄苗１Ｖ．．．＇．．Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎ化ｅｉｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆｔｈｅｍｏｖｅｍｅｎｔｓｏｆ化ｒｅｉｎｇｅｘｃｈａｎｅｏｎＭｏｎｅｔａｒＢａｓｅｉｎＣｈｉｎａｇｙ．．’＇心心１．■＊古ｒ辛苦Ａ—■．山．皆；段玲瑶公’＇；的指导教师姓名：刘丽巍教授一级学科名称；应用经济学二级学科名称；金强学１５论文答辩时间：２０年１１月－八｜－：＇，＇■叩游．＇ｆ；，：茜；＂－＇巧’ｒ

3、．＇－．町．ｙ一．知：娘Ｈｒ公摘要自巧９４年外汇管理体制改革１＾＾来，伴随着我国经济的快速发展，我国通过经常项目顺差和资本与金顯项目顺差获得了持续性的外汇净流入，外汇占款随之上升导致基础货币不断扩张。２００５年我国外茫占款在基础货币中的比重首次超过１００％。２００８年１２月末，我国外汇占款水平达到１６万亿人民币，．与基础货币的比重高达１３０％，成为我国基础货币的最主要的投放渠道。在我国对外贸易不断发展的前提下，我国外汇占款刚性增长，面对外汇占款导致的通胀及影响货币政策独立性等问题，中央银行和诸多学者们已经深入

4、探讨。并积极应对然而２０１１年我国外汇占款首次出现下降的趋势，并在２０１１年出现第四季度连续Ｈ个月下降的现象。２０１５年８月份我国外汇占款为２８．２万亿元，相较年初降幅达３。２０１４年口．８％截至月份，我国外汇占款月度环比最大降幅达到８．％％。在新的经济发展条件下，研究我国外汇占款下降对基础货币的影响及导致的问题，进而寻求合理的应对措施，是本文的重点。全文Ｗ外ｔ〔占款的变动对基础货币的影响为研究主线，从理论和实证两方面进行分析，解释外汇占款下降对我国基碰货币产生的影响及导致的问题，最后提出相关政策建议。本文的结构分

5、为５个部分，具体内容及主要观点如下；第一章为导论，简要介绍了本义的研究背景、研究意义、国内外研究现状、研究内容、研究方法Ｗ及创新和不足。其中，国巧外学者对于我国外ｒ占款对基础货币的研究多集中于外汇占款的迅速增加及庞大体量对我国基础货币的影响，而本文侧重研究基于新经济下，外汇占款下降及变动对我国基础货币的影响，所レッ具有重要的研究意义。第二章首先回顾我国的外汇储备的发展状况，在此基础上深入探究我国夕ｈ汇占款的现状、特点、变化趋势及原因。我国外汇占款的整体变化趋势为先上升后下降一，从１９９４年底的４４８１亿元路飘升

6、，２００７年突破了１０亿大关。然而从２０１１年四季度出现负增长开始，外汇占款的増长率开始波动，２０１５年７月夕ｈ汇占款又出现了史上最大降幅。一、在近二十年的变化过捏中我国外汇占款呈现的特点是；第我国外汇资产过于集中于中央银行：第二、外汇占款増长受国际经济环境影响，存在Ｉ一明显的波动性：、国，管理难度加大。其变化的主要原因来源于Ｈ方面第际收支随经济环境变化的调整变动，：第二、巧国汇率制度改革的推进：第Ｈ人民币的升值预期。第兰章对外汇占款对我圍基础货币的影响进行理论分析。从中央银行资产负债表出发分析我国基础货

7、币的内涵及构成一，阐述外汇占款作为其中个证了外＇货币投放的渠道对基础货币的作用机理，最后论汇占款的下降及波动Ｈ方面一；第、趋势对基础货币及货币政策产生的影响，主要有外汇占款的；波动性削弱基础货币其他货币投放渠道自主性，影响货币政策独立性第二、レ外汇占款的波动性增强造成基础货币和货币供给难ッ控制，削弱货币政策有Ｈ、外汇占款的减少，效性；第使基础货币减少导致流动性短缺提髙市场风险预期和资金成本。第四章是外汇占款变动对我国基础货币影响的实证分析。选取了２００２－２０１５年８月的数据，通过建立状态空间模型，检测我国外犯占款

8、的变动对基础货币影响程度的变化：，并进斤单位根和协整检验。得出结论虽然我国外汇占款近年来出现下降趋势，但仍然是我国基础货币投放的