我国上市公司股权融资对产业结构的影响

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4、公司股权融资对产业结构的影响作者姓名：史君君申请学位级别：经济学硕士指导教师姓名：黄方亮职称：教授学科专业：金融学研究方向：公司金融学习时间：自2013年9月1日起至2016年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2016年6月摘要摘要改革开放以来，我国经济的快速发展，过多的依赖于第二产业的发展，第三产业发展较慢，高新技术产业也发展不足，由此导致了我国产业结构的内外失衡，进而制约着我国经济的增长。十八大中也提出要继续优化产业结构，着力解决制约经济持续、稳定、健康发展的重大结构性问题。产业结构的升级对于我国经济结构的优化以及经济的持续增长具有及其重要的意义，而资本市场

5、尤其是上市公司的股权融资庞大的资金可以满足产业结构升级的需要。从长期来看，资本市场配置金融资源的效率，远远超过其他任何方式。上市公司的股权融资可以优化产业结构，研究如何以促进我国产业结构的优化为导向来充分发挥资本市场的融资功能，更加有针对性的制定相应的战略和政策，对加快我国产业结构的调整和升级就具有重要的意义。本文我们从上市公司股权融资的角度来研究对产业结构的影响。首先，分析了我国产业结构理论、股权融资理论，对上市公司股权融资影响我国产业结构调整的作用机制进行了分析。其次，分析了我国产业结构的现状、不同区域产业结构的特点以及存在的问题，探讨我国产业结构调整和优化的方向；比较研究不

6、同股权融资方式和不同区域的股权融资差异，从多个维度考察上市公司及其股权融资资金的产业分布，分析上市公司股权融资存在的问题以及改善的途径。理论和现状分析都证明了上市公司的股权融资对我国产业结构的升级是有影响的，为我们的实证分析做好了铺垫。然后，采用股权融资与产业经济增长的数据，通过构建VECM模型，分别运用单位根检验、协整理论、和Granger因果检验等方法，选取了金融机构贷款和就业率这两个控制变量，并加入了货币供应量M2和财政支出作为宏观经济政策变量，进而对上市公司股权融资与我国产业结构升级之间的长期均衡与短期动态关系进行实证研究，观测它们在长期和短期的因果关系。最后，对全文的研

7、究结论进行总结，得出有关上市公司股权融资对我国产业结构影响的政策建议。我国的三次产业结构之间以及产业结构内部之间都存在较多不合理现象，还有很大的空间需要调整和完善。从长期来看，IPO融资、再次权益融资都与产业结构升级之间存在长期均衡关系。而且无论是IPO融资还是再次权益融资都要优于金融机构贷款对产业结构的长期促进作用。短期来看，IPO融资和再次权益融资对产业结构升级的促进作用不明显，但也优于金融机构贷款对产业结构升级的调整作用。i我国上市公司股权融资对产业结构的影响产业结构调整是