基于生命周期的高技术企业融资方式选择研究——以创业板企业为例

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1、新疆大学2016届硕士研究生学位论文硕士研究生学位论文新疆大学论文题目(中文)：基于生命周期的高技术企业融资方式选择研究——以创业板企业为例论文题目(外文)：ResearchonFinancingWaysoftheHigh-techEnterprisesBasedontheLifecycleTheory—Exampleofthegementerprises研究生姓名：何芳学科、专业：工商管理研究方向：会计学导师姓名职称：徐晓莉副教授论文答辩日期2016年5月28日学位授予日期2016年7月学位论文独创性声明本人声明。文，所呈交的学位论文

2、系本人在导师指导下独立完成的研究成果中依法引用他人的成果，巧己做出明碗标注或得到许可。论文内容未包含法律意■义上已属于他人的任何形式的研究成果，也不包含本人己用于其他学位申请的论文或成果一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意－。本人如违反上述声明一，愿意承担由此引发的切责任和后果。？：年月么论文作者签名：日期乂日学位论文知识产权权属声明本人的学位论文是在学期间在导师指导下完成的，知识产权归属学校。学校享有Ｗ任何方式发表。本人离校后、复制、公开阅览、借阅Ｗ及申请专利等

3、权利发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为新疆大学。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用于本声明。不保密因＂＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）：知乂年八日论文作者签名：＾弓若曰期ＪＴ月导师签名：日期：山年（Ｔ月如日新疆大学2016届硕士研究生学位论文摘要在世界竞争都表现在高科技技术上的今天，各国都在加大对高科技技术的资金投入，总体而言，我国投入的资金主要用于科研院所的高技术实验，对高技术企业的资金投入也越来越多。高技术企业被世界公认为经济发展的“驱动器”，因此在各国备受重视，发展高技术

4、企业对一个国家的经济发展、政治稳定、技术提升有很大的影响，同时是衡量各国家国际竞争力的标志。近年来，我国对高技术企业发展的重视程度不断提高，高技术企业尤其是中小企业，为我国经济的快速发展做出了很大的贡献，同时为提升我国的国际竞争力发挥了积极的作用。我国高技术发展十分迅速，部分高技术已达到世界领先的水平，形成的高技术企业也成为了不可忽视的重要力量。但我国高技术企业，特别是中小高技术企业面临着融资难的问题，融资渠道少和窄，政府融资渠道也没有达到预期满意的效果，高技术企业在不同生命周期下的融资体系依然不健全，使得我国高技术企业发展存在着严重的资金缺口

5、问题，造成虽然我国高技术企业发展迅猛，但和发达国家依然存在差距的现象。因此，我国对于高技术企业融资难的问题十分关注，本研究也是基于此产生的。本研究对国内外关于高技术企业的融资方式论文和生命周期论文进行总结，并对高技术企业概念进行界定，介绍了高技术企业的特征，说明高技术企业融资方式现状。高技术企业的生命周期五个阶段变化各不相同，具体表现在成长特点、资金需求程度、融资能力等方面，并且创新的融资方式很多，本研究将企业需求与这些融资方式进行匹配，为高技术企业选择融资方式实现最优融资组合提供理论支持。实证分析部分采用现金流量法为样本数据划分生命周期，并对

6、创业板数据进行统计分析，将五种融资方式，留存收益融资、银行信用融资、债权融资、股权融资、财政融资与企业的总资产收益率进行描述性统计分析与回归分析，并进行验证，根据成长期和成熟期的分析结果来检验规范研究的结论。关键词：高技术企业；生命周期；融资方式；现金流量法1新疆大学2016届硕士研究生学位论文AbstractThesedaysthecompetitionintheworldmainlyshowsonthehigh-tech,Statesareincreasingfundingforhightechnology,butinall,thecapi

7、talismainlyusedforscientificexperiments,high-techenterprisescanalsogetmoreandmorecapitalinvestment.High-techIndustriesaretakenforeconomydevelopmentengine.Mostcountries’governmentarefocusingonthehigh-techindustry,Developmentofhigh-techenterprisestotheeconomicdevelopmentofacou

8、ntry,politicalstability,technologyupgradinghasagreatinfluence.Itisasignthat