基于商誉—净资产模型的商业银行价值评估研究

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4、的资产重组、改制上市等经济活动也日益增多。保证这些经济活动的顺利开展依赖于银行价值评估的有效性，而国内却常常忽视商业银行的价值评估，在对银行价值评估方法的研究上也局限于传统的成本法、收益法、市场法和期权定价等传统方法，因此，我们需要找到一种可以兼顾商业银行特殊性的评估方法，以提高商业银行价值评估的有效性。本文运用实证研究的方法，对商誉-净资产模型在商业银行价值评估的适用性进行了研究，并在实际案例中进行了应用。首先，文章回顾了商业银行价值评估的理论研究和实务应用，分析发现：传统评估方法在商业银行价值评估中均具有局限性；实务应用中，评估方法的使用缺乏明确的标准。其次，本文在分析

5、商业银行特殊性的基础上，对商业银行价值产生影响的内外因素进行研究。其中，内部因素通过骆驼评价系统和5A评价系统结合归纳为银行规模、银行信誉、资产质量、业务结构、成长能力、流动能力和顾客满意度；外部因素遵循PEST分析模型对商业银行的政策环境、经济环境、社会环境和技术环境进行分析。再次，本文结合商誉-净资产模型的研究思路，利用各个影响因素的具体指标构建模型，使用13家上市银行半年报和年报的相关数据进行实证研究，在剔除了3个相关性低的变量以后，形成以净资产、经营时间、净息收入与净非息收入比、上证综指为变量的计量模型，并简单地描述了实证结果。最后，本文利用该模型对招商银行近三年末

6、的价值进行了评估，并基于所构建的模型研究和应用，得出以下结论：对商业银行价值的传统理解正在发生变化；环境因素对商业银行价值具有较大影响；在价值评估中引入非财务指标是一个研究趋势；商誉-净资产模型仍有较大的探索空间及其实际应用结果比较理想，并在该结论的基础上提出相关建议。文章的创新点是对商誉-净资产模型进行了改进，尝试添加顾客满意度和上证综指来完善模型。关键词：商业银行；影响因素；商誉-净资产模型；价值评估VI硕士学位论文ABSTRACTAfterChinaentryintoWTO,theintroductionofforeignstrategicinvestorsinChi

7、nesebankhasbecomeanimportantformofcooperationbetweenChineseandforeignbanks.Atthesametime,privatecapitalalsobegantakingastakeinthebanking,economicactivitiesbetweenbankcapitalsuchasrestructuring,transformationandlistingbecomemoreandmorefrequently.Toensurethesmoo