基于divisia指数的我国货币供应量指标研究

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1、硕士学位论文基于Divisia指数的我国货币供应量指标研究StudyontheMoneySupplyIndexBasedonDivisiainChina作者：王智花导师：唐安宝副教授中国矿业大学二○一六年五月中图分类号F822学校代码10290UDC336密级公开中国矿业大学硕士学位论文基于Divisia指数的我国货币供应量指标研究StudyontheMoneySupplyIndexBasedonDivisiainChina作者王智花导师唐安宝申请学位经济学硕士培养单位管理学院学科专业金融学研究方向货币政策答辩委员会主

2、席王新宇评阅人刘传哲、董金玲论文审阅认定书研究生王智花在规定的学习年限内，按照研究生培养方案的要求，完成了研究生课程的学习，成绩合格；在我的指导下完成本学位论文,经审阅，论文中的观点、数据、表述和结构为我所认同，论文撰写格式符合学校的相关规定，同意将本论文作为学位申请论文送专家评审。导师签字：年月日致谢时光荏苒，转眼间，三年的研究生生活即将结束，也是我学生生涯的终点。我感慨万千，学术不易，且行且珍惜，在此感谢那些对我给予过关心和帮助的老师、同学。首先要感谢我的导师-唐安宝老师，从选题开始到开题再到论文写作、修改、定稿，

3、唐老师不厌其烦地修改，非常严谨、认真，一丝不苟，论文的顺利完成离不开唐老师的悉心指导。在生活中，唐老师对我也是关心备至。不管是在外实习、找工作还是在学校写论文、做学术，我总是想起唐老师对我的谆谆教诲，正是在唐老师的严格教导下，我形成了良好的学习习惯，也学会了很多做人处事的道理，这些都是我学生阶段储备的最宝贵的财富。感谢师门的郭秀秀、戴海洋、尤佳丽、戴利俊以及已经毕业的解鹏师兄、李星敏师姐，在我为论文奋战的日日夜夜，是他们在一旁鼓励我、督促我、帮助我，让我有信心、有动力继续下去，果然革命友谊是最坚固的，即使毕业，师出同门

4、的情谊仍在。感谢我的室友王若琳、王静、戚璨，感谢你们三年的陪伴，感谢你们对我的包容和友爱，陪我一起书写下最绚丽的色彩。在一起的欢声笑语，心中愤懑时的大声呼喊，高兴至极的疯疯癫癫，最畅快淋漓的青春记忆里有你们的身影。找工作时的各种吐槽，写论文时的相互鼓励，正是因为有你们的陪伴，青春才不寂寞，才显得光彩熠熠，虽然疲惫，仍斗志昂然。回想起来，研究生三年中最值得骄傲的事情就是担任了将近三年的支部书记，要特别感谢金融专业同学对我的支持和宽容。尤其要感谢邹煜同学，他是我学习和工作上的良师益友，同学7年，我们互帮互助，不论遇到什么困

5、难、惹了什么麻烦，他都能想办法帮我解决，邹煜同学不仅仅是专业负责人，更是整个专业的“邹老师”。还要感谢我的老乡梁庆平同学，感谢他的真诚和热心，有他这样的朋友是我的幸运。感谢我的家人，在外漂泊的日子才体会到亲情的可贵，只有这个时候才能真正理解“但愿人长久，千里共婵娟”，可惜人总是要长大，要离开家园，去外面的天地闯荡，磨砺自己，褪去青涩，成长为家人的依靠。最后我要感谢我自己，感谢自己的坚强，感谢自己的勇敢，既然选择，就没有退路。走出校园之后我也可以自豪地讲起我的学生时代，不服输的倔强，男孩子一样的雷厉风行，风风火火闯九州的

6、无畏…青春是段跌跌撞撞的旅行，有遗憾，有不完美，感谢我的勇气，让我做回我自己，仍旧怀有真心。学生生涯的结束意味着新的开始，工作尘埃落定，面对未知的挑战，我有一丝忐忑，但更多的是自信和憧憬，我相信未来一定是不一样的。摘要货币供应量作为中央银行货币政策的中介变量，其可测性、可控性和相关性对中央银行的科学决策具有重要影响。目前实行的货币供应量指标体系难以真实、准确地反映经济运行中的货币总量，因此基于货币供给内生性的视角重新审视货币供应量作为中介目标的理论基础，为今后判断一个金融工具是否应该纳入指标体系以及货币当局调整货币政策

7、调控方向提供依据具有重要的理论意义和实践意义。首先对我国基础货币可控性和货币乘数可控性进行了研究，证明我国货币供给内外生性共存的特征。通过货币供给可测性理论分析、货币政策工具对中介变量的传导分析以及货币供应量与经济运行状态的相关性分析，得出结论：在当前货币供应量具备一定可控性且利率传导机制不畅通的条件下，货币供给量在我国货币政策制定和实施过程中仍然具有重要参考价值，需要不断完善以提高货币政策有效性。在对货币定义梳理的基础上，选取债券回购余额、短期利率债、商业银行理财产品、离岸人民币、电子货币、民间借贷作为货币供应的拓展

8、因素，对我国货币供应量指标体系进行新的统计和层次划分，使用Divisia指数方法构建出加权的货币供应量指标。为验证修正后的货币供应量指标DM2的适用性，本文使用2005-2015年的数据，构建了以实际产出、物价水平和利率水平为自变量的货币需求函数，运用HP滤波将经济周期冲击的非对称性引入其中，运用最小二乘法对DM2和M2的需求函数