基于arch族模型的沪市股票收益率研究

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1、分类号０２１３密级公开ＵＤＣ编号《东Ａ彎硕±硏究生学位论文巧目某于ＡＲ州族横迎的沪市股票收益率研究ＴｉｔｌｅＥｍｐｉｒｉｃａｌＡｎａｌｙｓｉｓｏｎｙｉｅｌｄｏｆＳｈａｎｇｈａｉＳｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｂｙＡＲＣＨＭｏｄｅｌ学院（所、中也）数学与统计学院专业名称应用统计研究生姓名张巧倩学号１２０１４００２３２０导师姓名孟捷职疏教巧２０１６年３月Ｉ扉巧：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研巧成果。除了文中特别加Ｗ标注和致谢的

2、地方外，不存在覇，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果］窃或抄一袭行为。与作者同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下：学校有权保留本论文（含电子版），也可＾文采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有仅公布论文的全部或部分内容：，可Ｗ将论文用于查阅或借阅服务学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）研究生签名／日．

3、；导师签名；襄嫂日期；Ｗ年的ＩＩ摘要一＾股票的波动性是股票研巧的个基本特征，它可１＾１反映股票随时间的变化情况，受到政治、经济、财政、金融，Ｗ及公司自身和市场巧况等各方面因素的影响，。成熟稳定的股票市场往往波动幅度适中但我国股市自成立Ｗ来，表现出了频繁、复杂和难预测的波动特征，而且不能正确反映出上市公司的自身内在价值，，这就需要我们对股票的价格和收益率进行研巧从而影响了股市的资源配置作用，帮助投资者认识股市、规避风险、合理投资，促使我国股市健康发展。，，在传统的计量模型中我们通常假设方差是相同的但实际情况表明，金

4、融一，时间序列的方差是随时间变动的，表现出集群性即在某个时间段内数据波动一些时间段内波动又相对平缓剧烈，而在另。上世纪８０年代初，恩格尔开始研究，ＡＲＣＨ模型。此后ＡＲＣＨ计量经济数据和金融数据的异方差性并提出了，在模型－，ＡＲＣＨＲＣＨＭ、ＴＡＲＣＨ的基础上学术界展开多种拓展，目前己经形成了包括Ｇ、Ａ、ＥＧＡＲＣＨ等在内的ＡＲＣＨ族模型。本文选择了自我国２００６年股权分置改革开始的上海证券综合指数为研巧对象，分析研究了我国股票市场收益率的波动性。文章不但对总体沪市股指建立了ＡＲ畑族模型，还根据我国股市特征，将上证综

5、指时间序列分为了五个阶段，并选取了其中有代表性的四个阶段，其中包括牛市、熊市和混合市，进行了分阶段ＡＲ畑＂＂族模型的建立，将沪市股票进行了纵向比对，着重研究了我国股票的非对称性，＂＂＂＂即利空消息和利好消息对我国股票市场的枉杆效应。最后，根据模型的回归结果，对我国沪市股票做了分析总结，得出相关结论。：Ｒ畑族模型关键词收益率；波动低Ａ：非对称性ＩＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＶｏｌａｔｉｌｉｔｉｓｔｈｅｍｏ巧ｂａｓｉｃｃｈａｒａｃｔｅｒｋｔｉｃｏｆｓｔｏｃｋｒｅｓｅａｒｃｈ，ｗｈｉｃｈｃａｎｒｅｆｌｅｃｔｓｔｏ

6、ｃｋｙｉｃｈａｎｅｓ．Ｉｔｉｎｆｌｕｅｎｃｅｄｂｏｌｉｔｉｃａｌｅｃｏｎｏｍｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｍｏｎｅｔａｒａｓｗｅｌｌａｓｔｈｅｇｙｐ，，，ｙ，ｃｏｍａｎｉｔｓｅｔｔｔｐｙｌｆａｎｄｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｍａｒｋｅｃｏｎｃＨｉｏ口ｓａｎｄ０化ｅｒｆａｃｏｒｓ．Ａｍａｔｕｒｅａｎｄｈｏｗｍｏｄｅ＇ｓｔａｂｌｅｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔｔｅｎｄｓｔｏｓｒａ化ｖｏｌａｔｉｌｉｔ．Ｃｈｉｎａｓｓｈａｒｅｒｉｃｅｖｏａｔｔｙｌｉｌｉｙｐ，ｈｏｗｅｖｅｒｓｈｏｗｓｃｏｍｌ

7、ｅｘｉｔａｎｄｕｎｒｅｄｉｃｔａｂｉｌｉｔａｎｄ拉ｉｌｓ！：〇ｒｏｅｒｌｒｅｆｌｅｃｔｔｈｅ，ｐｙｐｙ，ｐｐｙｔｉｔｌｉｎｔｒｉｎｓｉｃｖａｌｕｅｏｆｌｉｓｔｅｄｃｏｍａｎｗｈｉｃｈｈａｓａｆｆｅｃｅｄｃａａａｓｓｉｎｍｅｎｔｓｏｆｓｔｏｃｋｐｙ，ｐｇｍａｒｋｅｔｓ．Ｉｔｍｅａｎｓｗｅｎｅｅｄｔｏ巧ｕｄｙｓｔｏｃｋｒｉｃｅｓａｎｄｙｉｅｌｄｓｓｏａｓｔ；ｏｈｅｌｐｉｎｖｅ巧ｏｒｓｈａｖｅａｐｄｅｅｅｒｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｏｆｓｔｏｃｋｍａｒｋｅｔａｖｏｉｄｒ

8、ｉｓｋｓａｎｄｉｎｖｅｓｔｉｎａｒｅａｓｏｎａｂｌｅｗａ．ｐｇ，，ｙＡｃｃｏｒｄｉｎｇ