场外配资业务对股票市场的影响及政策建议

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2、做出重要贡献的个人和集体，均已由本在义中臥明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任人承担。特此声明年月从曰学位论文作者签名；／挺＾成／学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本，并采；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版用影印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提、缩印供目录检索；学校有！及提供本学位论文全文或部分的阅觉服务极搜照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可规采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位

3、论文此的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守定。学位论文作者签名：／挺＞丈月＞１？日导师签名；＾、八自年＼－月＞日场外配资业务对股票市场的影响及政策建议学位类型：同等学力论文作者：金岩培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：边江泽副教授2015年5月Theinfluenceoftheoutsidecapitalallocationbusinessonthestockmarketandthepolicysuggestions摘要2015年中国股票市场经历了巨大的波动，特别是在2015年6月开始市场出现了巨幅下挫，其中场外配资业务成为市场大幅波动的重要

4、因素，受到社会各界普遍关注，本文就场外配资业务进行了详细的研究。首先本文详细介绍了场外配资业务的两种主要方式，即信托结构化产品方式以及基于互联网技术的民间配资方式。同时分析了场外配资业务中各配资部门发挥的作用，从中看出以银行、信托、证券公司为主的金融机构在配资业务中均发挥了重要作用。以上共同阐述了场外配资业务的形成过程以及业务运作模式。其次讨论了场外配资业务在监管过程中存在的问题，并引出其对市场波动的影响；随后通过杠杆业务及股票指数的数据相关性分析，证明了杠杆业务规模与股票指数有着密切的正相关性，特别是场外配资大规模流入是2015年上半年股指不断上涨的主要动因；同时通过对股指与宏观经济数据的

5、关联性分析，阐明了股指被配资资金推动上涨的同时，与我国宏观经济产生了严重的背离，直接导致了2015年股市异常波动的发生。最后介绍了现阶段监管部门关于场外配资业务政策做出的调整，并给出了政策进一步改进的建议。同时提出了将原有场外配资业务向场内转移的具体实施方案，即通过利用证券公司PB业务对接大额配资需求；开发场内小额股票质押融资业务对接小额配资需求；加之原有场内融资融券业务，从而基本实现了针对市场上不同规模融资需求的差异化业务分类。关键词：信托结构化产品、互联网民间配资、数据关联性分析、场外配资向场内转移IAbstractIn2015,China'sstockmarketexperienced

6、hugefluctuation.Especially,inJune2015,onthestockmarketappearedahugedropinwhichoutsidecapitalallocationbusinessplayedanimportantroleforthemarketfluctuationandthusattractstheextensiveattentionfromallwalksoflife.Thisarticleprovidesanin-depthstudyontheoutsidecapitalallocationbusiness.Firstly,thispapere

7、xtensivelyintroducestwomainwaysofoutsidecapitalallocationbusiness,namelystructuredtrustproductsandthenongovernmentcapitalallocationbusinessbasedonInternettechnology.Atthesametimethepaperalsoanalysedtheroles