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时间:2019-03-16
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3、‘M如轉:一巧!!中:':鸣芯巧節^^..赴;施識棠瓶kite槪.C薦翻东北妨经大学研究生学位论文原创性声明本人郑重声明:此处所提交的博±/硕±学位论文4》,是本人在导师指导下’在东北財经大学1^务款换簡市統^攻读博±/硕古学位期巧!立进斤研巧所取得的成果。论文中除己注明的部分外,不包含他人己发表或撰写过的研巧成果,对本文的研巧工作做出重要贡献的个人和集体均己注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。八.w/户>作者签名;;年/日黄兩日期見^.东北财经大学硏究生学位论文使用授权书本论文作者完
4、全了解学校关于保存、使用学位论文的规定,即按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;罔意学校保留论文的复印件和电子版本,允许论文被查阅和借闽本人授权东北财经大学可^Jl将本学位论;!文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,学校可W采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编论文。L作者签名巧巧V曰期:年a月J曰■?导师签名:年日:日期王摘要债券契约是债券发行人与债券持有人之间达成的合约,合约规定了债券发一行人的全部义务。债券契约评估是除了债券信用评级之外种新兴的评估方式,除了能对信用评级制度
5、进行补充和完善之外,还有诸多重要作用。本文旨在研究国内市场上的债券契约,参考穆迪公司先进的评估方式,对契约限制力进行量化评估,从而进行深入研究。最终的质量评估框架确定了关键性契约条款,这些契约条款在保护债券持有人时至关重要,可帮助保护投资者免受不可预见的负面信用事件,因此,本文采用了专家调查法,针对可得的债券契约条款,尤其是这些关键性条款,进行了深入研究,并对债券契约的限制力做出了量化评估。因此本文的实证分析主要分为两个方面:首先,量化评估债券的契约限制力,其次,针对量化评估的结果,我们深入考察的部分还包
6、括:契约限制力的总分会如何随着单个条款的改变而变化、这种限制力与之前公司发行的债券又有何不同、多变量环境下债券契约限制力是否具有持续性、契约限制力会受哪种主要因素的影响等等。研究结果更加支持债务契约的刚性假说,并且,可""发现债券契约包的限制力随着时间的推移是具有持续性的,可视作契约描性。最后,基于本文的研究结果,我们指出,加强对债务契约的签订、执行等审查和监督工作一,主要是依靠建立种最优或高效率的契约或合同,能够激励或诱使代理人选择委托人希望的行为,并使委托人根据观测到的信息对代理人。的行为进行奖惩或规
7、袍对债权又来说,在签订债务契约或合同时,应对契约条款进行反复推敲,对借款企业的行为进行种种限制。为了防止道德风险,应""""在借款合约中附有各种避免风检的保护性条款或限制性条款。关键词:债券契约,契约限制力评估,契约粘性IABSTRACTDebtconlractisacontractbetween化eissuerand化ebondholders化ebond,stvtisuerallhisobligationsunderthecontract.Bondconracteal
8、uationisinaddiionto化ebondcreditratinga打ewwayofevaluationinadditiontothecreditratin,
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