信用违约风险在地区之间传染的空间溢出效应研究

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1、学校代码：１０２７０分类号：学号！Ｉ３２２００Ｓ４３？＊主善作後乂爹硕±学位论文信用违约风险在地区之间传染的空间溢出效应研巧学院：商堂院专业：数呈经巧単硏究方向；风险管理硏究生姓名：林丽指导教师：白云巧完成日期：２０１６年４月２６日一论文题目：信用违约风险在地区之间传染的空间溢出效应研究学科专业：数量经济学学位申请人：林丽指导教师：白云芬摘要随着经济全球化、金融一体化的不断加深，企业的融资结构、融资渠道也不断变化，进而导致社会不良资产的巨幅增加，最终导致违约风险传染概率的提升，违约风险传染可能导

2、致大规模的信用风险违约，进而引发严重的金融危机。所以近些年对违约风险传染的研究也不断增加，目前对公司信用违约风险传染的研究也相当成熟，但是大多研究行业之间的传染，忽略地区之间空间上的影响，均不够完善。并且已经有相当多文献实证证明金融危机、债务危机在国家地区之间的传染具有了空间效应。企业经济活动的空间集聚也可能导致危机传染的空间集聚。因此本文从空间计量经济学和新地理经济学的角度出发，利用空间probit模型及方法研究信用违约风险在地区之间传染的空间溢出效应。横向上，比较违约风险在地区之间传染和在行业之间传染的差异；纵向上，比较近8年违约风险传染的变化。不同地区之间违约风险的传

3、染采取地理矩阵，取相邻地区为1，非相邻地区为0；不同行业之间违约风险的传染采用经济矩阵，取同一行业为1，不同行业为0。实证结果表明：违约风险在行业之间传染的空间效应不显著，但是在地区之间的传染具有明显的空间溢出效应。不同地区之间传染结果表明总资产周转率、权益乘数、CPI系数为正，与地区之间违约风险传染有正相关，有形净值债务率、GDP、净资产收益率等系数为负，与地区之间违约风险传染有负相关。能更好的解释影响地区之间违约风险传染的因素，从而加以控制，进而降低风险传染的概率，有效控制公司的风险，促进公司更好地发展，也对商业银行、投资者、资本市场监管者做出具体贷款政策、选择投资组合

4、、规范经济市场管理都有着重大的现实意义。I关键词：信用违约风险传染；空间probit模型；股票；空间权重矩阵论文类型：实证研究IIAbstractWiththedeepeningofeconomicglobalizationandfinancialintegration,thechangeoffinancingstructureandfinancingchannelsofthelistedcompany,socialbadassetsincreaseddramatically,whicheventuallyleadtotheincreasingofdefaultriskco

5、ntagionprobability,andtheriskofdefaultcontagioncouldleadtoamassivecreditriskofdefault,causingseriousfinancialcrisis.Inrecentyearsthestudyofriskofdefaultcontagioncontinuestoincreaseandthecurrentstudyofcreditriskofdefaultcontagionisalsoquitemature.butmostofthemstudythecontagionbetweentheindu

6、stryandignorethespatialeffectbetweentheregions,whichisnotperfect.Therearequitealotofstudyprovedthatthefinancialcrisis,debtcrisisspreadbetweencountriesandregionshavethespatialeffect,becausethespatialagglomerationofeconomicactivitiesofenterprisecanleadtospatialagglomerationofcontagion.Sothis

7、articleusingthespatial-probitmodelandmethodtostudythedifferenceofthecontagionofdefaultriskoflistedcompaniesbetweentheregionandtheindustriesfromtheperspectiveofspatialeconomicsandnewgeographicaleconomicsandexplorethefactorswhichinfluencingtheriskofdefaultcontag