住房公积金制度对居民家庭消费的影响分析

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2、：２０１６年１２月３曰—＇‘■；声苗二皆；导；：．Ｌ：叩与：．三．三．Ｖ．Ｘ－．：巧＇三在三．．－＇＾；：Ｖ．／Ｖ诗；Ｖ；节二一，＇．－巧＾班：摘要在２０世纪９０年代初，政府和企业为了缓解为职工提供住房的资金压力，推出了住房公积金制度，职工通过缴纳住房公积金，帮助企业筹集建房资金，借此改善自身的住房条件。然而，随着住房市场化改革的深入，政府和企业不再为职工提供福利住房，住房公积金逐渐蚁变为购房贷款的信贷支持计划。岛，公积金制度为缴存职工提供诸如抵缴

3、个税、贷款利率优惠等福利然，但同时也对缴存职工施加了流动性限制、贷款额度过低及首付比例偏高等负面影响。与此同时，由于我国商业银行信贷完全可Ｗ替代，甚至更为灵活的实现公积金制度的职能，并能够节约大量的行政成本，引发了社会各界对公积金制度合理性和有效性的广泛质疑。因此，有必要综合考虑如上因素，评估住房公积金制度对缴存家庭福利的净效应，Ｗ此作为评估制度合理性和有效性的实证依据。由于公积金制度改变了缴存家庭的资产配置状况，根据生命周期的理论，如果公去Ｒ金制度能够提高缴存家庭消费水平，说明该

4、制度提高了缴存家庭的终身财富水平，并改进了缴存家庭的福利；如果不能够提高缴存家庭的消费水甲；则说明家庭财富水平没有获得提升，家庭福利水平亦没有得到改善。为山：，本文采用中国家庭追踪调查（ＣＦＰＳ）２０１０年、２０１２年数据，借助ＯＬＳ模型和时间固定效应模型估计发现，住房公积金从整体上起到了提升家庭消费水平的作用一。但值得注意的是，这结果是住房公积金对不同类型家庭处理效应的平均值，而通过对住房公积金制度设计的考察可Ｗ发现，住房公积金制度对己经购买住房的家庭和尚无能力买房的家庭会产生

5、不同的殻响。已经购买住房的家庭可Ｗ享受个人所得税的抵缴和贷款的利息优惠，而尚没有住房购一一买能力的家庭方面要承受公积金存款的利息净损失，．另方面更容易受到缴存住房公积金所带来的较强流动性约束的影响，其当期消费可能受到抑制，因而有必要分别考察住房公积金对两类家庭消费不同的处理效应。在对全部家庭按照住房拥有情况分组后发现，住房公积金仅提升了拥有住房家庭的消费水平，，对没有住房家庭的消费和储蓄没有显著影响。这是由于首先，没有购买住房的家庭无法享受住房公积金贷款利息优惠，而住房公积余的

6、存款利率显著低于商业银行存款利率一，送利息净损失会降低家庭的终生财Ｉ富水平。其次，由于目前我国大部分地区不允许家庭提取公积金账户余额來支付购房首付，而公积金贷款规定的首付比例又不低于甚至高于商业贷款首付比例，且各地住房公积金贷款均受到最高额度的限制，使得公积金缴存家庭难Ｗ通过住房公积金获得充足的资金支持，因而对于尚没有能力购买住房的缴存家庭而言，住房公积金并不能帮助家庭降低为满足未来购房支出而进行的储蓄，难！＾帮助家庭提升购房能力。最后，住房公积金的提取和使用范围受到严格的限制

7、，尚无能力买房的家庭不能按照自身的意愿提取住房公积金存储余额用于一非住房类消费，也不能Ｗ住房公积金作为抵押获得借款般情况下，，而没有住房的家庭收入水平和财富水平较低，更容易受到缴存住房公积金所带來的较强流动性约束的限制，家庭消费支出会受到更大影响。综上所述，没有住房的缴存家庭仅仅获得了住房公积金制度所带来的税收优惠，没有获得购房能力的提升，却不得不承受巧息的净损失和流动性约束的限制，因而其消费水平没有得到改善。一更进步的，本文将家庭收入水平纳入考虑范围。高收入家庭住房储蓄积累更

8、快，有机会比低收入家庭更早获得住房公积金贷款资格，低收入家庭由于住房支付能力较弱而难Ｗ获得住房公积金的信贷支持。同时相对于高收入家庭，低收入家庭公积金缴费负担更重，由于低收入家庭的信用水平和还款能力较低，更难从金融市场获得借款，更容易受到流动性约束的制约而降低当期消费，因此住房公积金制度对不同收入水平家庭消费支出的影响可能存在差异。接下来，本文把全部家庭按照住房拥有情况和家庭收入