人口老龄化与中国资本市场发展

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1、２０１６届研究生硕ｄ：学位论文分类号：Ｂ２学校代码；１０２６９密级；公开学号：５１１３０５０００１０ｃｊ變暖邸緩爲绿ＥａｓｔＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ损±导恆巧交＂＞ＳＤＭＡＳＴＥＲＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ＇论文题目；人口老龄化与中国资本市场发展院系：经济学院专业：巧界经济研究方向：余融理论与政策指导教师：方思仓教授学位申请人：孙敏２０１６年４月？（华东师范大学硕止学位论文２０１６届研究

2、生硕±学位论文：：１０２６９分类号学校代码密级；学号：５１１３０５０００１０（桑）華裏程义爹ＥａｓｔＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ硕壬学位论文，ＭＡＳＴＥＲＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ论文题目：人口老齡化与中国资本市场发展院系：经济学院专业：世界经济研究方向：金敌理论与政策：方显仓指导教师学位申请人：孙敏２０１６年６月６日华东师范大学硕－上学位论文Ｄｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎｆｏｒｍａｓ

3、ｔｅｒｄｅｒｅｅｉｎ２０１６ＳｔｕｄｅｎｔＩＤ：５１１３０５０００１０ｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｃｏｄｅ；１０２６９ＥａｓｔＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＴｉｔｌｅ：ＡｇｉｎｇＰｏｐｕｌａｔｉｏｎａｎｄＣｈｉｎａＣａｐｉｔａｌＭａｒｋｅｔＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＤｅａｒｔｍｅｎｔ：ＦａｃｕｌｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓｐＭａｏｒ；ｏｒｌｄＥｃｏｎｏｍｙｊＷＲｅｓｅａｒｃｈｄｉｒｅｃｄｏｎ：ＦｉｎａｎｃｅＴｈｅｏｒｙ

4、ａｎｄＰｏｌｉｃｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒ：ＦａｎｇＸｉａｎｃａｎｇｐＣａｎｄｉｄａｔｅ：ＳｕｎＭｉｎ化ｎｅ２０１６，华东师范大学硕±学位论文华东师范大学学位论文原创性声明郑重声明：本人呈交的学位论文《人口老龄化与中国资本市场发展》，是在华东师范大学攻博±（请勾选）学位期间，在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作

5、了明确说明并表示谢意。作者签名：知無日期：２０１６年６月６曰华东师范大学学位论文著作权使用声明《人口老龄与中国资本市场发展》系本人在华东师范大学攻读学位期间在导师指导下完成的＾博±（请勾选）学位论文，本论文的著作权归本人所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文，并向主管部口和学校指定的相关机构送交学位论文的印刷版和电子版；允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅；同意学校将学位论文加入全国博±、硕±学位论文共建单位数据库进巧检索，将学位论

6、文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于（请勾选）＂＂＂＂＊（）１．经华东师范大学相关部口审查核定的涉密学位论文内部或，于。年月日解密，解密后适用上述授权（＾）２．不保密，适用上述授权。导师签名本人签名＿２０１６年６月６日涉密＂学位论文应是己经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学位论文＂＂（需附获批的《华东师范大学研究生申请学位论文涉密审批表》方为有效），，未经上述部口审定的学位论文均为公开学位论文

7、。此声明栏不填写的默从为公，均适用上述授权）开学位论文。华东师巧大学硕±学位论文学位论文答辩委员会成员名单姓名ｍ备注＾叶德磊ｍ华东师范大学答辩主席郭晓合华东师范大学答辩委员？李真副教授华东师范大学答辩委员华东师范大学硕±学位论文内容摘要２０００年Ｗ后，中国进入老龄化时代并且庭势愈加严重。而人口老龄化导致资本市场参与者的主体年龄结构也发生变化，这对于资本市场资产定价、投资取向、交易结构等问题都有重大影响。因而研究人口老龄化对于资

8、本市场的发展具有重要的理论与现实意义。本文从理论和实证两个层面来研究人口老龄化对于资本市场价格、交易结构、产品创新Ｈ方面的影响。理论方面ｓｔａｎＮｕｅｎＲａｌｆＳｔｔｉｚｌｅ２０１０的人口老龄化模型，本文通过采用Ｔｒｉｇｙ，（）ｔ来修正ＯＬＧ模型，Ｍａａｌａｂ模拟导出人口老龄化趋势下资本市场股票价格、债券价格，，（＾＾＞及劳动力价格变化的动态路径。结果显示随着人口老龄化程度加深股票价格会出现明显