融资外文翻译

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1、第1页1新兴公司融资威廉·B·加特纳克莱姆森大学斯皮罗创业领导力研究院346Sirrine厅克莱姆森，SC29634-1305电话：864.656.0825传真：864.656.7237gartner@clemson.edu凯西J.福雷德克莱姆森大学斯皮罗创业领导力研究院346Sirrine厅克莱姆森，SC29634-1305电话：864.650.8800传真：864.656.7237caseyf@clemson.edu约翰·C·亚历山大克莱姆森大学财务部314Sirrine厅20/20克莱姆森，SC29634-1323电话：864.656.0547传真：864.65

2、6.3748alexanj@clemson.edu本文已提交的版本在巴布森学院的创业研究会议上，教堂山，北卡罗来纳，6月，2008年5日面板上的研究的年度研讨会创业动力，格林维尔，SC，2008年11月。第2页2新兴公司融资抽象本研究探讨了1214名新生的企业家的融资选择，在教育局常任秘书长II数据集参与的过程中，开始新业务。 资金来源分为两大类：个人和外部。 我们开发了一套假设有关的各种公司和新生的企业家的特点，将有可能影响哪些类别的金融资源的使用，以及所收购的金额。 的大多数新兴企业的融资（所有资金的57％）来自个人捐款它的创始人，谁贡献了每个受访者的中位数为5,

3、500元。 的企业预计将有较高的收入水平，注册成立，并依法登记注册明显更容易获得外部资金。 新生的企业家具有较高的20/20教育和净值水平显着更有可能获得外部资金。从分析的结果进行介绍和讨论。 我们的研究结果的影响和建议，为今后的研究提供。关键词：新生的企业家，资本结构，财务，启动，教育局常任秘书长介绍我们企业家参与的过程中，开始探索融资选择新业务。 于创业的过程中，几乎所有的研究获得金融资本都集中在新的公司，而不是新兴的企业（Astebro及哈特，2003年Chaganti等人，1995;区海恩斯，2006年;VerheulThurik，2001）。 通过新生的企业

4、，我们的意思是这些进程和事件，可能会出现一个新的公司。因此，新生的企业，不是企业本身，而是试图通过个人发展一个公司。 从这个过程中的成功结果将是一个新的公司。 虽然一些研究采集的样本企业在这些公司的“出生”（卡萨尔，2004年），似乎是小企业在金融投资的结构研究形成过程（除了一些描述提供的证据，2007年在雷诺和雷诺兹和科廷科技大学，2009年）。传统上，对企业融资的研究主要集中在大型企业，首次公开招股，或20/20完善的公司（Chirinko和辛哈，2000年Fama和法国，2002年Helwege和梁，1996年;的希亚姆-破甲和迈尔斯，1999年）。 这些研究通

5、常是研究如何不同级别的债务和股权可用于减轻信息不对称的问题，作为战略工具（Harris和Raviv，1991）。 与此密切相关的文献集中的资本结构和融资选择的小公司，和一般着眼于大公司和小公司之间的差异，以及这些差异如何影响选择融资。 还有一些研究已纳入创业方面的解释融资决策：财政引导，特点的企业家，的启动过程中的性质都被一并企业家的分析融资选择中（Berger和Udell，1998）。在这项研究中，我们使用的理论，从研究的新的资金来源企业（即，卡萨尔，2004年）为一组的假设的基础上作为有关的类型的某些种类的新生企业的财政资源使用。 我们测试这些假设使用的数据来自小

6、组研究创业动力学II（教育局常任秘书长II）（Gartner公司等。，2004年雷诺和科廷科技大学，2009年），这是一个纵向跟踪的数据集踏上创办企业的企业家的努力。了解什么驱动新生的企业家的融资决策重要的是，因为大量的研究已引起相似之处的资金来源，20/20企业成长和生存期（Michaelas等人，1999年，1996年Cressy的，Astebro哈特，2003年）。第4页4本文所得款项的剩余部分如下：首先，我们提供了理论和新生企业融资影响因素的实证证据。 其次，我们发展假设之间的关系的某些特征新生的企业家和这些新兴的公司，以及如何将这些特征可能会影响某些类型的收

7、购融资。 第三，我们描述教育局常任秘书长II的数据集，变量，和研究设计。 四，我们提出我们的结果。 最后，我们讨论了这些发现，它们的局限性的影响，并为今后的研究提供建议。理论的新发展根据传统的资本结构理论，企业选择的资金，最大限度地降低成本和提高不同来源的债务和相关的利益权益（Titman和Wessels，1988）。 公司可以选择，让他们的资金来源转移风险，保持控制，信号的信息不对称。 其他公司搜索最便宜的可用资金，同时保持控制权的企业（Harris和Raviv，1991）。股东和债权人之间的代理冲突发生，因为股东，20/20作为剩余索取者，有动力